隆众能化早读：OPEC+增产预期承压 国际油价收低

◆隔夜市场

数据来源：交易所

4/23:OPEC+考虑在6月进一步加大增产力度，叠加哈萨克斯坦称或难严格遵守补偿性减产计划，国际油价下跌。NYMEX原油期货换月06合约62.27跌1.40美元/桶，环比-2.20%；ICE布油期货06合约66.12跌1.32美元/桶，环比-1.96%。中国INE原油期货主力合约2506涨11.1至498.6元/桶，夜盘跌11.2至487.4元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎国际货币基金组织称，预计2025年关税提升将导致全球公共债务占GDP比重上升2.8个百分点，达到GDP的95.1%；如果由于关税导致收入和产出下降幅度超过目前的预测，到2027年，全球债务水平可能会超过GDP的117%。

◎美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5。

◎欧元区2月季调后贸易帐顺差210亿欧元，预期顺差150亿欧元，前值顺差140亿欧元；未季调贸易帐顺差240亿欧元，前值顺差10亿欧元。

◎欧元区4月制造业PMI初值48.7，预期47.5，3月终值48.6；服务业PMI初值49.7，预期50.5，3月终值51.0；综合PMI初值50.1，预期50.3，3月终值50.9。

◎日本4月制造业PMI初值48.5，3月终值48.4；服务业PMI初值52.2，3月终值50.0；综合PMI初值51.1，3月终值48.9。

◆行业快讯

◎国际原油价格仍需提防下行风险

可以看到美国关税新政对原油及金融市场的影响是非常显著的，往往早于基本面对于油价的影响，直接作用于参与交易的市场情绪。后续需继续关注关税政策变化，留意Trump政策的反复无常，关税政策仍具有不确定性。若金融指标有所好转则将给予油价支撑。若趋弱运行，则意味着经济前景转弱，将进一步拖累原油需求，进而利空油价。整体来看，近期国际原油市场虽有所好转，但多因美国消息面的影响，无实质性利好因素支撑，仍需提防下行风险。

◎裂解价差回调明显 成品油后期价格下跌空间缩窄

五一节前汽柴油均存备货预期，但受备货分散影响，预计价格整体窄幅调整。不过待五一假期结束之后，中下游入市采购积极性或将下滑，其中汽油需求下滑幅度较大，预计汽油价格在五一假期节后将有一个较为明显下滑，下跌幅度在150元/吨左右；柴油价格窄幅偏弱，预计跌幅在50元/吨左右。

◎5月碳酸二甲酯市场或窄幅调整

5月周期虽存部分装置产能重启出产品，但多套碳酸二甲酯装置检修、换剂等，行业产能利用率维持低位，供应端存一定支撑；且行业亏损压力仍存，供方收缩销售政策挺市意向明显，将限制市场操盘空间。五一假期前下游存刚需备货预期，或一定程度上对原料反弹有所支撑。但考虑到下游行业成本面承压，对原料涨幅接受能力不强。供需商谈博弈拉锯，隆众资讯预计5月周期碳酸二甲酯市场窄幅调整，空间相对有限。

◎原料检修支撑 DINP与相关产品价差扩大

目前DINP价格受原料不足支持价格较DOP和DOTP价格略高，三者价差较大对市场买盘情绪有一定的抑制作用，市场需求未有明显提升，需求支持有限，5月下开始原料供应逐渐恢复，DINP市场供应量有增加预期，在现有库存未消化完情况下，价格有承压下行表现，与DOP市场价差空间有收窄预期。

◎再生PE市场弱势延续

步入月下旬再生PE市场逐渐进入需求淡季阶段，下游需求持续呈现疲软态势，场内新增订单有限，仍维持刚需采购，市场成交节奏迟缓，且国际关税问题持续发酵拖累市场氛围，新料市场缺乏有力支撑，价格走势偏弱，进一步加剧业者观望情绪，受此影响，再生PE市场价格难以获得有效支撑，市场走势延续低迷。

◎BOPET底部震荡持续

多方因素交织下，BOPET市场短期内难见打破僵局的曙光，行业底部的 “拉锯战” 仍将在震荡中持续。市场参与者虽心怀期待，却也只能在谨慎观望中等待转机。未来，是需求端率先回暖打破供需困局，还是成本端出现新的变量重塑市场格局？BOPET市场的这场 “破冰之战”何时上演，牵动着整个产业链的心，值得每一位从业者屏息以待、持续关注。

◆产业动态

◎消息称，美国总统将对汽车制造商豁免部分美国关税。此外，美国商务部借口国家安全于4月22日启动卡车进口调查。美国总统还将豁免钢铁和铝的关税。

◎欧盟统计局数据显示，2月份欧盟对美国出口较上年同期增长22.4%，创下13个月来的最高出口增长率，总额达到518亿欧元。与此同时，从美国的进口同比增长2.4%，至282亿欧元。

◎中国和阿塞拜疆关于建立全面战略伙伴关系的联合声明发布。其中提到，双方决定成立投资合作工作组，加强两国贸易、投资、绿色能源、数字经济等领域合作。与此同时，两国签署互免签证协定。

◆财经日历

4月24日（周四）

15:00 西班牙3月PPI年率(%)

16:00 德国4月IFO商业景气指数

17:30 南非3月PPI月率(%)

20:30 美国3月耐用品订单月率初值(%)

22:00 美国3月成屋销售年化总数(万户)