年净赚14亿！川宁生物，业绩持续“兑现”

医药行业底部已经明朗，不少头部企业业绩已经率先回暖。

叠加集采因素已经消化，医药企业的估值亟需修复。

4月21日，抗生素中间体龙头企业川宁生物发布了2024年财报，财报显示，报告期内川宁生物实现营收57.58亿元，同比增长19.38%；实现净利润14.00亿元，同比增长48.88%；扣非净利润为13.98亿元，同比增长49.42%。基本每股收益为0.63元。

与业绩公告一起的还有一份分红预案，公告显示，公司将以2024年12月31日22.27亿元总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.70元（含税），合计派发现金为6.013亿元，占2024年度归属于上市公司股东的净利润的42.94%，母公司剩余未分配利润16.197亿元结转以后年度分配。

面对这份超预期的财报，市场反馈也相对较好。

股价方面，去年在生物科技整体不景气的大背景下，川宁生物2024年涨幅超过了45%，进入2025年，川宁生物依旧表现良好，年内涨幅为3.5%。

众所周知，过去几年由于加息周期的影响，创新药普遍表现不好，尤其是一些尚未实现造血能力的创新药企业，情况更是雪上加霜。叠加此前医药板块涨幅过大，头部创新药企业股价腰斩的比比皆是。

但随着市场的大浪淘沙，创新药行业“挤泡沫”阶段进入尾声，行业的估值开始修复，不少创新药头部企业业绩也开始放量。

另外，随着创新药出海速度的加快，2024年创新药出海数量还是合作金额均创新高，国产创新药企在获得可观费用的同时，竞争实力也获得海外跨国药企认可，国产创新药实现了从“跟跑”到“并跑”的身份转变，甚至在部分抗体类药物领域“领跑”。

以康方生物和百济神州为代表的创新药企，在核心产品疗效方面赶超国际巨头，也为国产创新药赢得了一定的口碑。

侃见财经认为，随着美元进入降息周期，跨国投资也开始进入活跃期，一定程度上也等于给创新药板块进行了“松绑”，创新药行业流动性的改善也使得创新药企业的估值进一步修复。

相关金融行业分析师表示，一年以前很多基金对于生物医药领域的投资相对谨慎，也不怎么投资，他们更倾向于确定性比较高的标的，但近期对于生物医药的考察热度已经起来了。

当然除了市场本身的调节之外，政策的支持也不容忽视。二月以来，行业内流传出两份重磅文件的征求意见稿，针对完善药品价格形成机制、医保支持创新药高质量发展作出安排，均将给创新药带来正面影响。整体来看，政策层面的积极信号较多，支付端也有望迎来好转。

这些从一些头部医药企业的财报，也能窥探一二。

根据川宁生物财报显示，2024年一二季度，川宁生物分别实现营收为15.23亿元、16.72亿元；净利润分别为3.53亿元以及4.14亿元，净利润增速分别同比涨幅为100.98%、92.04%。进入下半年，其净利润分别为3.10亿元以及3.24亿元，增速分别为24.20%、7.99%，也就是说，其上半年业绩放量，但是下半年业绩增速有所下滑，但是从季度情况来看，整体保持平稳。

从行业整体情况来看，虽然近年以来医药企业估值承压，但随着医药市场环境的改善，川宁生物等国内原料药企业或将重回“强者恒强”的发展趋势。目前，我国已经成为全球第一大原料药生产国与出口国，尤其在头孢类、沙坦类等品类上，部分企业稳居全球领先的行业地位。从这个角度来看，随着医药新周期的到来，行业的春天也将来到。