三博脑科董事长被立案调查，脑机接口明星股面临多重考验

21世纪经济报道记者 闫硕 北京报道

4月21日晚间，三博脑科发布公告称，公司现收到内蒙古自治区监察委员会签发关于公司控股股东、实际控制人之一暨董事长张阳个人的《留置通知书》和《立案通知书》。消息一经发出，引起业内广泛关注。

三博脑科是以神经专科为特色的医疗服务集团，于2003年由神经医学专家栾国明、于春江、石祥恩及资深医疗管理专家张阳等人创建。2023年5月，三博脑科正式在深交所上市。目前其旗下共运营8家医院，分布在全国6个省级行政区，开放床位数2200余张；2024年门诊量90余万人次，住院患者超7万人次，神经外科专科手术超6000台。

根据三博脑科近日发布的2024年财报，去年公司实现营业收入14.29亿元，同比增长8.84%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长34.24%。

事实上，作为脑机接口概念的明星股，业内普遍关注三博脑科的最新动态。有观点认为，三博脑科高管的突然变动无疑给市场带来了不确定性。投资者对公司的未来表现或将产生疑虑。当前，三博脑科面临着公司治理、战略长期推进以及技术落地等多重考验。

二级市场上，4月22日，三博脑科跳空低开；截至收盘，报40.44元/股，下跌超10%。

董事长被留置、立案

综合年报和三博脑科官方平台信息，张阳于1965年10月出生在黑龙江齐齐哈尔，1984年进入北京理工大学机电学院力学工程系就读。

由于从小在医院长大，张阳对医疗行业抱有深厚的感情，于是，毕业后短暂地在体制内工作了一年，张阳就选择辞去公职，开始投身医疗设备研发生产的相关行业，并且一上来就瞄准了“心脑”方向。

通过医疗设备，张阳与全国各大医院和许多心脑领域的专家结缘，这也成为了他与天坛医院三位博士生导师在2003年共同创立三博脑科的契机。

梳理来看，1988年至1992年，张阳曾在北京照相机总厂、北京海淀北科仪器厂工作；1992年至2004年，任北京市北科数字医疗技术有限公司董事长、总经理；2004年至2025年3月，任三博脑科总经理；2014年至今，任三博脑科董事长。

年报显示，张阳现持有三博脑科2181.57万股股份，约占总股本的10.59%。2024年，张阳从公司获得的税前报酬总额为172.86万元。

此外，张阳还担任中国非公立医疗机构协会副会长、中国医院协会民营医院管理分会副会长、北京市非公立医疗机构协会终身名誉会长。

值得注意的是，4月16日，张阳还在公司会议室现场召开并主持第三届董事会第十二次会议。

聚焦三博脑科，其为社会办医探索出一条发展新路径，即医教研道路。

医疗是典型的知识密集型、人才密集型行业。人才、教学和科研是民营医院发展的一大软肋。民营医院在科研立项、申报资金、医生职称评定等方面的限制，严重制约了民营医院做大做强。

因此，三博脑科自2004年建院伊始就在打造医教研并驾齐驱的学院型医院，2010年12月20日，首都医科大学第十一临床医学院在三博脑科正式挂牌，这是北京市首家民营医院被正式纳入重点高等院校科研教学体系。

2014年之前，三博脑科只有这一家医院，在形成可复制的脑科医院标准化模板之后，开始迅速扩张。目前，三博脑科在北京、重庆、昆明、福建、成都和河南共运营了8家医院，其中神经专科医院5家，为北京三博、昆明三博、福建三博、河南三博和洛阳三博，分别辐射全国、西南地区、东南地区和华中地区；综合性医院3家，为重庆三博江陵、重庆三博长安和成都三博。另有2家在建医院。

2024年末，公司在建工程金额为8.66亿元，占总资产的24.53%，较上年末增加121.06%，主要系北京东坝新院区项目、西安院区改造、昆明新院区项目在建工程投入增加所致。

加码布局脑机接口

随着业务规模的不断扩大，三博脑科在营收、净利等关键财务指标上连续两年实现增长。其中，2024年公司实现营业收入14.29亿元，同比增长8.84%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长34.24%。

对业绩的上涨，三博脑科表示，本期初收购的供应链公司重庆西达增加集团本期净利润，2024年11月末完成大行广泽70%股权收购，对本期业绩也有一定贡献。同时洛阳三博购买洛阳北方企业集团有限公司职工医院业务组及购买供应链公司惠博康分别于2023年9月完成交割，上述公司本报告期亦增加了集团净利润。

在业务规模扩大的同时，三博脑科也在持续关注前沿技术。事实上，作为一家以神经专科为特色的医疗服务集团，三博脑科曾因脑机接口概念备受投资者关注。在深交所互动平台，三博脑科最新回应称，目前脑机接口技术还处于持续发展阶段，尚未实现全面成熟和广泛运用，现阶段对公司业务没有太大影响。

张阳认为，脑机接口是一门“交叉学科”，每一个领域都有可能成为技术瓶颈，也有可能带来一日千里的飞跃。目前，基础脑科学研究还很不透彻；脑机接口同时涉及生物医学工程，生物材料的进步会对技术发展产生深远影响，比如脑机接口的电极进步到了纳米级，在生物的兼容性和信号传导性等方面都有了很大的提升。所以在研究层面需要不同领域的综合突破，才有可能实现真正有效的应用。

基于此，三博脑科于2024年4月与清华大学展开合作，成立“清华大学（生物医学工程学院）-三博脑科脑机精准医学联合研究中心”；张阳也在推动三博脑科与其母校北京理工大学共建脑科学创新中心。

不仅如此，在2025中关村论坛年会上，北京脑科学与类脑研究所、三博脑科医院管理集团、首都医科大学宣武医院、首都医科大学附属北京天坛医院启动共建“脑科学与脑机接口北京市重点实验室”；同时，由三博脑科牵头，联合昆迈医疗、华科精准、和泽启元、北科睿新等五家机构共同成立脑机接口临床应用场景平台。

从资本市场看，在去年11月举行的第十七届三博神经科学论坛上，张阳透露，三博脑科正在筹备成立脑科技专门投资基金。此外，2023年1月，张阳还投资了专注在脑机接口与机器人领域的上海傲意信息科技有限公司，持股0.7%。

“我们对于自己大脑的认知，现在还差得很远。所以对脑科学的研究和探索，我觉得在相当一段长的时间内，都会是我们人类一个非常宏大和非常重要的使命。”张阳指出。

需要指出的是，从企业发展周期看，在三博脑科快速扩张、加码脑机接口等新技术之际，董事长被留置、立案，或将对其治理稳定性、战略推进连贯性及技术落地节奏构成突发性考验。

不过，三博脑科表示，公司拥有完善的治理结构、内部控制机制以及成熟高效的经营管理体系。目前，公司已对相关工作进行了妥善安排，日常经营管理由高管团队负责，公司及子公司生产经营秩序正常。

“公司其他控股股东、实际控制人及其他董事、监事和高级管理人员均正常履职，公司控制权未发生变化，董事会运作正常，上述事项不会对公司日常生产经营产生重大影响。”三博脑科指出。