债券ETF规模创新高，谁吃到了这波增长？国债ETF、政金债ETF逆势当家

财联社4月22日讯（记者 李迪）今年以来，债券市场持续震荡，许多债基面临规模缩水压力。

债券ETF总规模却在持续增长，近日更是创下历史新高，总规模达2390.6亿元。

对此，业内人士指出，债市震荡下，投资者需要把握交易性机会，债券ETF费率低且灵活性更强，因而受到市场青睐。此外，随着债券ETF的市场接受度逐步提升，更多机构投资者也在配置这类产品。

展望未来，业内人士认为债市中长期仍有配置价值，但由于宏观环境不确定性增加，债市波动或将持续，债券ETF也将持续成为备受市场关注的产品类别。此外，随着债券ETF产品类型的不断丰富化，债券ETF的规模也有望持续增长。

债券ETF总规模创新高，有产品今年规模增长超百亿

Wind数据显示，去年年末，债券ETF总规模为1800亿元，今年一季度末，债券ETF总规模增长至2181亿元。而截至4月18日上周五收盘，债券ETF规模达到2390.6亿元，创下历史新高。

分类型来看，国债ETF的规模增长最为明显。

以鹏扬中债-30年期国债ETF为例，截至4月21日，该基金的规模为161.93亿。该基金去年年末的规模为60.22亿，这意味着该只基金今年以来规模增长101.71亿。

此外，截至4月21日，博时上证30年期国债ETF规模为64.68亿，与去年年末的29.47亿相比增长35.21亿元；西藏东财中证1-3年国债ETF的规模为41.42亿，与去年年末的6001.89万元相比增长40.82亿元。

而政金债ETF的规模也增长较多。截至4月21日收盘，富国中债7-10年政策性金融债ETF规模为444.85亿元。与去年年末的372.24亿元相比增长72.61亿元。

不过，也有债券ETF在今年出现了规模下降。截至4月21日，博时可转债ETF为350.86亿，与去年年末的385.18亿相比下降34.32亿。这主要是由于今年以来股市震荡，转债市场的波动也在加大，部分投资者赎回可转债ETF以控制风险。

为何债券ETF规模逆势增长？

今年以来，即使在债市震荡的大背景下，债券ETF规模也在显著提升。对此，业内人士分析称，债券ETF规模逆势创新高主要有以下几点原因：

第一，债券ETF流动性较高。债市震荡加剧的背景下，相对于配置场外债券型基金，债券ETF的交易成本更低，买卖更灵活，更适合在震荡市灵活调仓。

“震荡市会提供很多交易机会。而对于机构投资者来说，场外债券基金的费率相对较高，且如果在短期赎回，还需要付出惩罚性赎回费。相比之下，债券ETF费率低且流动性更好，更适合抓住这些交易机会。”一公募投研人士如是说。

第二，即使债市震荡，但债市中长期仍有配置价值，下跌反而释放风险，提供了配置时机。

有业内人士指出，今年债市短期虽有波动调整，但中长期债市仍具备投资价值，且债市经历调整后，性价比也在修复，已经进入合理区间，具备一定配置性价比。在此背景下，配置债券型资产仍是许多投资者的选择，债券ETF因此受益。

第三，债券ETF的认可度和市场接受度在变高，越来越多的机构在计划配置。

中金公司指出，国内债券ETF的持有人结构是从2024年以来才开始变得更加丰富多元的，除了保险公司和证券公司以外，银行理财、公募基金、信托产品、私募基金等机构，也逐渐开始发力配置。

债券ETF市场有望继续扩容

展望后市，业内人士依然看好债市的中长期配置价值，而在此背景下，债券ETF也有望持续扩容。

方正富邦基金固收投资部基金经理牛伟松表示，“长期来看，经济基本面能否持续复苏还需要进一步观察，这使得债市的基本面定价逻辑尚未转变。我们认为当前经济新旧动能切换的大逻辑未改，长期仍看好债券市场。”

而在宏观环境变化较快的背景下，债市或将持续震荡，投资者需要把握震荡下的交易性机会。灵活且费率较低的债券ETF将更受青睐，其规模也有望继续提升。

金鹰基金指出，“近期关税影响债券收益率快速下行后震荡，经济基本面支撑债市积极做多情绪，但后续国内反制措施和关税谈判进程不确定性较大，波动性预计仍存，当前长债收益率仍有继续下行空间，建议积极把握震荡交易机会。”

此外，投资者认可度的提升也有望推动债券ETF扩容。

中金公司认为，随着投资者认可度的不断抬升，银行理财等机构投资者以及个人投资者的资金流入仍然值得期待，而参与者的增加又能够进一步提升债券ETF的成交量和流动性，市场规模的提升也能够帮助基金管理人逐渐形成规模效应，如此的正反馈效果或也有望帮助债券ETF市场形成高速扩容态势。

除投资者认可度提升外，债券ETF产品品类的逐步丰富化也有望推动债券ETF规模增长。

中金公司认为，从现有债券ETF的产品线结构来看，久期完备性与策略多元性逐步完善，但仍有发展空间。

该机构分析称，截至2024H2，债券ETF产品规模更加集中在7-8年区间，规模占比高达1/3。如果以主动纯债基金和场外债券指数基金的久期分布作为参考，那么债券ETF在1-4年久期区间的产品布局上仍有较大的发展空间和市场容量。