上海
一、3月份进口炼焦煤总量858.81万吨，环比下降2.92%
2025年3月，进口炼焦煤市场呈现“量降价弱、供需宽松”特征，短期价格受成本支撑和补库预期影响或止跌企稳，但反弹空间受制于高库存和终端需求疲软。根据中国海关总署数据，当月总进口量达858.81万吨，环比下降2.92%，同比下降14.30%。整体来看，除蒙古国，俄罗斯以及印尼，其余国家较2月份均下降，降幅较为明显的是美国和澳大利亚，分别为83.61%，69.88%。分国别来看，蒙古国方面，蒙古计划2025年对华出口炼焦煤6000万—6500万吨，1-2月进口量偏低，3月日均通关量恢复至1800车以上，但口岸监管仓库存居高不下，实际流通资源充裕。3月蒙煤进口量增长是物流效率提升、成本优势凸显、季节性需求回升及库存策略调整共同作用的结果。然而，市场供需宽松格局未根本改变，价格反弹空间有限。未来需关注二季度长协量变化及跨境铁路项目进展对进口成本的进一步影响。俄罗斯方面，3月俄罗斯炼焦煤进口增长主因性价比优势强化、国内供应缺口催生替代需求及地缘政策红利释放，叠加国际市场竞争格局调整，共同推动进口量提升。澳大利亚方面，中国对高灰分煤种进口管控升级，而澳大利亚部分煤种因灰分较高面临通关阻力，进口份额被俄罗斯、印尼中低灰分煤种替代。印尼方面，HBA（煤炭基准价）新政实施后，低卡煤种（如超低卡动力煤）价格优势显现，叠加斋月前贸易商提前采购，刺激印尼炼焦煤进口量增长。尽管中高卡煤种存在价格倒挂，但低卡煤仍吸引国内终端用户刚性采购，尤其适用于掺配需求，印尼中低灰分炼焦煤因质量符合要求，成为替代其他进口来源的首选。从整体进口格局来看，蒙古国和俄罗斯炼焦煤仍是进口主力，两者合计进口720.49万吨，占3月进口炼焦煤总量的83.89%。
二、2025年1-3月炼焦煤累计进口量达2743.39万吨，同比上涨2.02%
据海关总署最新数据显示，截止3月底，2025年中国进口量炼焦煤总计2743.39万吨，同比上涨2.02%，波动主要受国内供应宽松、终端需求疲软及关税政策冲击三重因素驱动，呈现“总量微涨、陆路增海运减”的结构特征。蒙古、俄罗斯等陆路进口的稳定性与成本优势成为支撑总量的关键，而海运煤份额收缩则凸显国际贸易环境对供应链的深刻影响。国内对高灰分煤种进口限制趋严，推动进口结构向蒙古、俄罗斯中低灰分煤种倾斜。印度对低灰分焦炭实施进口配额，分流部分海运炼焦煤需求；欧盟碳关税（CBAM）压制欧洲钢厂采购俄煤，促使俄矿商加大对华出口。
三、2季度进口炼焦煤展望
2025年2季度中国炼焦煤进口预计呈现“总量收缩、结构分化”特征，核心制约来自国内供应宽松、海运煤成本倒挂及蒙古口岸库存压力。俄罗斯煤进口增长与政策协同效应或部分缓解减量压力，但需求端复苏乏力及国际市场波动仍将压制整体进口规模。蒙古煤进口受限于通关效率及库存压力，而俄罗斯、加拿大等替代来源或维持增量，但难以抵消整体减量。美国炼焦煤因中方加征关税，到港成本抬升显著，进口量或大幅缩减；澳大利亚煤则受国际市场需求分流（如印度配额政策）影响，对华出口增长受限。俄罗斯煤凭借地缘政策协同及价格优势，二季度进口量或保持同比30%以上的增速，成为进口减量下的主要补充来源。
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