唯特偶2024净利下滑，战略性投入影响、价格传导滞后性挤压利润空间‌

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

4月20日晚间，深圳市唯特偶新材料股份有限公司（以下简称“唯特偶”或“公司”）发布2024年年度报告、2025年第一季度报告。公司2024年营业总收入为12.12亿元，同比增长25.75%；毛利润为2.15亿元；归属净利润为0.89亿元，同比下降12.53%；扣非净利润为7681.99万元，同比下降7.73%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利8元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增4.5股。公司2025年一季度营业收入3.09亿元，同比增加43.17%；归属于上市公司股东的净利润2176.22万元，同比增加0.70%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1959.01万元，同比增加22.46%；基本每股收益0.26元。

关于2024年净利下滑的原因，唯特偶在年报中称，主要系战略性投入影响。报告期内，公司在海外市场拓展、高端人才引进、研发创新以及管理体系优化等方面加大了战略性投入，管理费用和研发费用合计约7,266万元。这些投入在短期内增加了公司的运营成本，对利润产生了一定的影响。但这些战略性投入为公司未来的可持续发展奠定了坚实基础，有望在长期内提升公司的市场竞争力和盈利能力。此外，价格传导滞后性也是原因之一。公司产品以锡膏为代表，与客户大部分采取月/季均价报价模式。由于价格传导机制存在一定的滞后效应，原材料锡金属价格的短期大幅波动未能及时、充分地反映在产品售价中，会导致公司在原材料价格快速上涨时面临较大的成本压力，从而对利润空间造成一定冲击。

综观唯特偶两份财报，尽管2024年营收同比增长超25%，但净利润同比下降超12%，增收不增利的矛盾背后，是原材料成本攀升与战略转型投入的双重夹击。锡、铜等原材料价格高位震荡，叠加光伏产业链阶段性产能过剩导致的客户压价，企业成本传导能力受限。唯特偶在年报中特别提示了原材料价格波动风险。公司主要经营微电子焊接材料，产品生产所需的原材料主要为锡锭、锡合金粉等，锡锭、锡合金粉的成本合计占主营业务成本的比例较高，锡锭主要受锡价格的影响，锡合金粉主要受锡和银价格的影响。公司产品价格与主要原材料锡锭、锡合金粉的价格波动存在一定的联动效应，但价格传导时间及幅度整体而言存在一定的滞后性，因此主要原材料锡锭、锡合金粉的价格波动对公司的经营业绩产生较大影响，尤其是在主要原材料锡锭、锡合金粉价格持续或短期内急剧上涨的情况下，公司可能存在利润下滑的风险。

财报显示，公司在半导体封装材料等新领域加大研发，相关投入同比增长，但新产品尚未形成规模收入；海外渠道建设虽带动营收增长，初期市场开拓的高成本导致效益滞后。此外，政府补助等非经常性收益同比减少，使得净利润下滑幅度大于扣非净利润。

值得关注的是，2025年一季度营收同比大增超43%，净利润同比微增0.7%，显示业务调整初现成效。锡膏等产品在消费电子客户中的份额回升，存货周转效率改善。公司提出的“10转4.5派8元”分红方案，虽彰显现金流底气，却与净利润下滑形成微妙对照。

审读：吴席平