金螳螂接待2家机构调研，包括国盛证券、泰康资产

2025年4月21日，金螳螂披露接待调研公告，公司于4月18日接待国盛证券、泰康资产2家机构调研。

公告显示，金螳螂参与本次接待的人员共2人，为副总经理、董事会秘书朱雯雯，证券事务代表王扬。调研接待地点为江苏省苏州工业园区金尚路99号。

据了解，建筑装饰行业产值 2023 年降至 4.93 万亿元，未来预计稳定增长，当前行业呈现房地产风险基本出清、竞争格局优化、公司经营企稳等特征。金螳螂作为行业龙头，2024 年应收账款质量明显改善，业务以公装为主，占比近 90%，政府项目过半。

据了解，2025 年金螳螂在业务拓展方面重点聚焦海外业务与旧改业务，旧改业务计划从 2024 年占比近 15%提升至 50%，海外已在部分地区实现属地化运营，并计划向非洲拓展。

据了解，金螳螂资产负债率约 60%，无银行经营性贷款，具备财务稳健性，海外业务有优势也有风险，已建立了部分地区的成熟管理体系。同时公司高管薪酬保持相对稳定，在利润率方面采取系统性措施改善盈利能力。2024 年公装业务新签合同在办公空间类和公共交通类项目实现增长。

调研详情如下：

1、作为装饰行业龙头,在中小企业加速出清背景下,您如何看待当前行业市场环境的变化?

答:根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028 年中国建筑装饰市场深度全景调研及投资前景分析报告》显示,建筑装饰行业产值在 2023年降至 4.93 万亿元,但预计未来将保持稳定增长,到 2027 年市场规模有望达到8.16 万亿元。当前行业呈现三大特征:一是房地产相关风险已经基本出清;二是竞争格局优化,中小企业出清后市场份额向行业头部企业集中;三是公司经营企稳回升,行业正步入新一轮发展周期。

2、2024 年,公司的应收账款和信用减值情况是否好转?

答:2024 年公司应收账款质量实现明显改善,主要通过以下措施取得成效:一是业务结构优化,公司重点承接现金流稳定的央国企及政府公装项目;二是加强全流程管控,强化现场管理,严格控制项目回款进度。在信用减值方面,前期主要的某房地产商相关风险敞口已基本出清。目前,虽然大型政府公装项目结算周期较长,但整体风险减值较低。此外,公司财务政策保持审慎原则,对账龄较长的应收账款从严计提坏账准备,当前一年期以内应收账款占比提升,资产质量持续向好。

3、公司当前下游客户结构呈现怎样的特征?

答:公司一直以来都是以承接公装项目为主,2024 年公装业务占比近90%,其中政府项目占比过半,这种结构既保证业务稳定性,又与国家基建投资方向高度契合。

4、2025 年,公司在业务拓展方面有哪些重点规划?

答:2025 年,公司将重点聚焦海外业务与旧改业务两大方向。2024年,公司承接的旧改业务占比近 15%,今年计划大幅提升至 50%。自 2021 年到2024 年全国每年平均约有6万余个旧改项目,涵盖老旧小区改造、公共建筑场馆改造、历史街区翻新、豪华酒店翻新等细分领域。其中,《2024年中国酒店业投资与资产管理白皮书》显示,73%的中高端酒店物业使用年限超过 10年,亟需通过改造焕发新生,市场空间巨大。海外业务拓展上,公司已在新加坡和香港设立子公司,并于 2024年在东南亚、中东实现属地化运营。2025 年,公司计划进一步向非洲地区拓展,如安哥拉等地。

5、公司目前的负债结构如何?

答:保持行业领先的财务稳健性,资产负债率约 60%,无银行经营性贷款,公司会考虑使用一些供应链票据或银行承兑汇票等工具,这种结构为业务转型提供了充足安全垫。

6、公司海外市场的情况?

答:海外业务具备现金流良好、合同履约能力强、利润率高等优势。同时也面临多重风险,包括市场波动、政治环境变化、汇率波动、合规要求以及文化差异等挑战。公司已在新加坡、香港等重点市场建立了成熟的属地化管理体系,通过"国内专业团队+当地施工力量"的混合模式,既保证了施工工艺标准,又实现了资源优化配置。目前,公司已对东南亚地区,如柬埔寨、马来西亚、越南等市场环境有较为深入的了解,经营风险可控,下一步计划开拓非洲市场,搭配完善的风险管控体系和文化融合机制,确保海外业务健康可持续发展。

7、目前,公司高管的薪酬情况?

答:公司将在综合公司业务和个人考核完成度的前提下,保持相对稳定的薪酬水平,并通过组织优化的方式提升人效,实现更高效的管理。

8、在当前市场环境下,公司如何看待利润率的变化趋势?

答:在当前行业发展阶段,公司采取审慎稳健的经营策略,在项目选择上优先考虑现金流稳定、回款有保障的优质项目。同时,公司通过加强全过程成本管控、优化资源配置、提升管理效能等系统性措施,持续改善项目盈利能力。虽然短期利润率可能受到市场环境影响,但相信通过坚持高质量发展理念,不断提升经营管理水平,将为公司创造长期稳定的价值回报。

9、2024 年,公司新签合同中公装业务小幅增长,涉及领域哪些?

答:2024 年公司公装业务新签合同实现小幅增长,主要得益于办公空间类和公共交通类项目的显著提升。其中,办公空间类项目受益于企业升级改造需求增加,公共交通类项目则随着基建投资扩大而持续放量。

本文源自：金融界

作者：灵通君