解码市值管理｜上海银行为何领涨2024年银行股

2024年A股市场震荡中砥砺前行，银行股作为市场“定盘星”表现格外亮眼。其中，上海银行股价全年涨幅68.98%，位居42家A股上市银行首位。是什么让上海银行在众多银行股中脱颖而出，背后隐藏着怎样的发展逻辑与市值管理策略？

上海银行锚定价值航向，用好“改革牌”，以持续的价值创造抓稳基本面和业绩确定性，夯实市值管理的“基石”；用好“管理牌”，构建完善的市值管理体系，促进价值链条良性循环；同时，用好“工具箱”，构建资本市场共赢生态，多轮驱动走出一条市值管理的新路径。

用好“改革牌”，

夯实市值管理“基石”

作为全国系统重要性银行，上海银行以国企改革深化提升行动为契机，提升发展能级、服务质效、管理水平和可持续能力。在银行业营收和净利明显承压情况下，2024年营业收入529.86亿元，同比增4.79%；归属于母公司股东的净利润235.60亿元，同比增4.50%，实现营收净利双增。

一是深耕区域，提升发展能级，夯实价值创造根基。以上海总部优势为驱动，成立总行班子牵头的推进委员会，自上而下主导，总分支联动。服务重大项目，聚焦科技创新、产业发展、城市更新、基础设施等重点领域，提供一揽子综合金融服务。近几年，每年服务上海市区两级重大项目超百个。服务重点区域，专项方案专项资源投入，如围绕“五个新城”制定“1+3+5”专项方案，累计提供投融资1350亿元。服务国资国企改革，“一户一策”打造司库、跨境金融等综合服务。

二是创新驱动，提升服务质效，增强价值创造动能。科技金融在“专业”上下功夫。行业做专，围绕“3+6”产业体系开展行业研究，提升专业评价；园区做专，形成一园一策专项服务，重点园区全覆盖；产品做专，创新推出“科技孵化贷”“知识产权质押贷”等产品，服务科技企业全生命周期。2024年末，科技型企业贷款规模超1600亿元，近3年复合增长率37%。普惠金融在“广度”上下功夫。线下开展走访活动，线上打造一站式服务平台，从田间地头到大街小巷，服务新市民、创业者等60万户，普惠贷款近3年复合增长率33%。养老金融在“温度”上下功夫。渠道有温度，开展网点、手机银行、云网点、乐龄专线全渠道适老化改造，面向特殊群体，提供上门服务；产品有温度，打造乐龄系列主题产品，配套银发产业专项政策；服务有温度，开设260余家美好生活工作室，聚焦“衣食住行康娱游学”需求，形成上银特色养老服务生态圈。绿色金融在“融合”上下功夫。迭代升级“绿色金融+”服务方案3.0，将绿色金融与科技金融、普惠金融、数字金融深度融合，近3年复合增长率近60%。数字金融在“创新”上下功夫。服务上创新，推出“云网点”远程银行服务，已覆盖90%个人非现金类业务场景；手机银行持续迭代，支持语言交互式业务办理，提供千人千面的金融服务。响应上创新，升级再造“数智司库”“小微快贷”等业务，部分线上信用贷款实现“秒批秒贷”；首创智能交易员，平均交易时长由10分钟压缩至1分钟内。体验上创新，发布市场首家“可漫游、可互动、可交易”的元宇宙银行；推出智能客服提供线上陪伴式服务；建设AI数字人助力老年人克服数字化障碍，“如影AI数字员工助力银发群体跨越数字鸿沟”案例入选全球首批“人工智能向善”案例。

三是一体驱动，提升管理水平，筑牢价值创造底线。立足资本管理，探索内源性资本补充，增强盈利水平和利润留存能力。近几年资本充足率持续提升，2024年三季度末为14.77%，处于业内较好水平。立足风险管理，推动授信全流程改革和审批体制改革，率先落地审计机构集中、事项集中、人员集中改革。在内外部风险形势充满挑战的背景下，2024年实现不良贷款额率双降，整体拨备水平保持充足。立足合规管理，深化问题发现、研判与整改、问责与考核的管理闭环，健全三道防线协同贯通、覆盖全流程的合规管理体系。立足降本增效，开展分类、细化、穿透管理，成本收入比在同业保持较好水平。

四是数智驱动，提升可持续能力，提升价值创造引擎。围绕战略管理为重、中后台为重、总行为重，将数字化转型作为主线，启动核心应用系统群升级，重构银行数字化底座。适应银行业低利率、低息差、低增长、高波动的经营环境变化，构建数据驱动的全面风险管理体系，提升风险管理的前瞻性。围绕看得全、看得清、看得透，构建经营驾驶舱，形成数据驱动的敏捷发现问题和快速解决问题的管理闭环，是全国首家通过数据管理能力成熟度（DCMM）四级认证的城商行。围绕智能化，推动模型统一管理，累计建设超400个AI模型，加快营销、风控、运营领域的智能化应用。如升级智能金库运营，现金配送效率较人工提升10倍。

用好“管理牌”，

促进价值链条良性循环

良好的基本面为市值管理提供了有力支撑。在此基础上，上海银行坚持价值导向，构建完善市值管理体系，推动价值创造、价值传导、价值实现、价值再造全流程良性循环。

一是加强顶层设计，让市场价值与战略发展“同频共振”。融入战略规划，秉持智慧金融、专业服务的核心理念，将市值管理作为战略规划编制的关键要素，从顶层设计上确保市值管理与战略发展紧密融合。落实传导机制，构建清晰的组织领导机制和责任落实机制，将战略目标层层传递至分行、子公司规划、经营计划、考核体系等各环节，确保战略有效实施。

二是推进信披投关一体化，提升价值传导效能。构建价值传导逻辑，研究投资价值的市场分析方法，监测研判市场关注趋势，挖掘价值信息，不断完善信息披露展示框架，构建有效的价值传导逻辑。构建高效投关机制，建立管理层与市场沟通工作机制，提升投资者关系管理工作实效，高效开展业绩说明会、路演、特色主题日等投资者关系管理活动。提升关切回应力度，建立分析师、投资者、评级机构、媒体等市场各方意见、建议收集和分析机制，引导完善信息披露内容，提升透明度和精准度。信息披露工作连续七年获得上海证券交易所A类评价，为上市城商行中唯一一家。

三是强化双向反馈，促进价值循环提升。关注市场价值判断，强化经营指标主动管理。持续跟进市场各方观点，及时梳理和传导资本市场要求和价值判断，为公司完善战略规划、经营管理策略提供参考。如2023年以来，上市银行的资产质量、营业收入、净利润和资本充足率等指标成为市场关注重点，上海银行将相关市场关注指标引入经营管理，强化主动管理，完善经营举措，促进相关经营指标呈现向好趋势。深化ESG价值传导。丰富投资价值内涵，构建与市场双向互动、价值循环提升的良性生态。如研究运用监管指引、指标体系及国内外应用标准、评价体系，深化ESG报告框架和内容。自2007年起连续16年披露上海银行社会责任报告，并推进社会责任报告向ESG报告转型。2024年Wind ESG 评级提升至A，排名上市银行前列，入选“长三角ESG·先锋50”“金融业先锋30”榜单。

用好“工具箱”，

构建资本市场共赢生态

在资本市场，企业与利益相关主体是命运共同体。上海银行积极响应监管导向，合规用好市值管理措施，持续构建与相关主体利益趋同的机制和生态，支持资本市场健康发展，推动投资价值合理体现发展质量。

一是稳定分红共享发展成果。上市以来，上海银行始终重视投资者回报，各年度分红比例均保持在25%以上，并逐步提升分红比例，2023年度分红比例提升至30.06%，较上年度提高3.31个百分点；增加分红频次，实施2024年中期分红，比例进一步提升至30.67%。自2016年上市以来，上海银行已累计分红450余亿元，是IPO融资金额的4.2倍。良好的投资回报获得市场认可，2024年入选上证红利等多项红利指数。近日，上海银行又发布估值提升计划，计划未来3年每年度现金分红比例不低于30%，持续向市场和投资者传递确定性。

二是高管增持共筑发展信心。在资本市场，信心比黄金更重要。上海银行建设管理层与投资者利益趋同机制，鼓励董事、高级管理人员依法依规实施增持，传递管理层持续提升公司发展质量的信心。管理层连续6年增持上海银行股票，2024年增持范围进一步扩大，职业经理人外的高管和职工监事也加入增持行列。

三是股东坚定持股增进价值认同。建设良好股权文化，上市以来，保持与主要股东的良好沟通，积极开展战略合作和业务协同，推进共同价值创造；主要股东保持长期投资，并积极承担稳定股价承诺或增持股份，体现对公司长期价值认同。倡导价值投资，上海银行积极把握中长期资金入市契机，密切关注商业保险资金、社保基金、基本养老保险基金等中长期资金动态，加强主动路演推介，共同营造价值投资氛围。2024年机构投资者特别是中长期资金持股持续增长。

本文源自金融界资讯