不要浪费难得的做多窗口

作者 | 深鹏

数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com）

关税的冲击，似乎已短期触底。

暂停90天、半导体、电子商品的短期豁免，昨晚又有汽车产品的豁免。

虽然有观点认为，这是懂王的缓兵之计，为的是给政府部门、给供应链回流争取时间，最终目的，如美国优先、制造业回流、MAGA，从未改变。

即便如此，对于被关税重压的全球资本市场，依然是利好。

这等于给全球投资者一个短暂的做多窗口。

投资者又应该如何做？

01

如何抢反弹？

既然是反弹，大家的直觉，肯定是优先想到过去两周，被杀惨的行业和公司。

比如出口链、果链，一波短期的修复，是非常确定的。

幅度方面也不错，比如几天反弹10-20个点，或者当日涨停。

从投资效率和收益率上看，短短几天甚至一天时间，就可以斩获10个点、20个点，这就是抄底的价值。

不过，这类抢反弹，只能做短，不宜做长。

最糟糕的交易，就是炒着炒着忘了初心，明明做短，结果炒成了长线股东，非常无奈。

如果没有短炒能力，可以不参与，免得一不小心被套。

接下来想到的，同时属于被杀惨，但下跌程度会比出口链稍轻，因为他们有一些中长期的支撑点，比如AI科技。

回顾春节后由DS引发的科技股集体上涨，有一些票其实已经出现估值泡沫，所以杀一杀也好，说不定会提供出一些好的布局机会。

只不过，这一波下杀大概率没有杀完。

所以，稳健一点，可以等股价调整再充分一点再介入。如果确实需要介入，也只能做短炒。

以上内容源自格隆汇投顾 邹坤，登记编号A0160625010013；内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。

最后要讲的一个，稳定度和确定性都相当高，那就是内需类型。

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隆汇投

顾 邹坤，登记编号A0160625010013；内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。

这些类型可能是最值得布局的，逻辑在此前的文章中都讲过，消费票的估值也不贵。

这几天确实也看到不少支持出口转内需的消息，包括政策面（商务部）、电商平台（京东）等等。

消费股的走势也可圈可点，今天早盘，欢乐家20CM涨停，劲仔食品、安记食品、麦趣尔涨停，三只松鼠涨超7%，盖世食品、盐津铺子、贝因美等涨超5%。

而且，消费后续还有催化，如月底的大会，有可能出进一步刺激内需的政策。

02

如何避险？

鉴于目前形势仍然存在不确定性，所以在抢反弹的时候，不要忘记避险。

如果想在避险和盈利之间做平衡，需要重拾一种去年非常受推崇的投资策略：杠铃策略。

大比例的一端（80-90%），依然是高股息票、债券、黄金等，确保本金安全，另一端则是一些高弹性（10-20%），选择的标的如上文所说，为的是博取超额收益。

目前看，最佳的避险工具，毫无疑问是黄金。即使金价已经涨了很多，但是买盘却未有枯竭，高盛出来唱多黄金到3700美元，又添了一把火。

随着懂王四处点火，美元资产信誉度下降。

比如贸易战，实事求是地说，如果懂王的设想成功，制造业回流美国，那外国出口到美国的商品自然会减少，那外国的美元储备，以及对购买美债的需求也会下降。

美债目前的总体规模为36万亿，其中1/4是外国持有，相当于9万亿美元。这些钱虽不至于全部从美债流出，但只要流出一点点，体量也是相当大的。

这些钱会去哪里呢？

买股票吗？

风险有点高。

买债券吗？

其他国家的债券，不见得比美债好。

思来想去，还是黄金吧。

以上内容源自格隆汇投顾 尹纪宗，登记编号A0160624110002；内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。

不过，有必要提一嘴，金价确实已经涨了很多，如果有黄金仓位，自然无所谓，不出现明确的回调信号，都不需要减持，主打一个坐享其成。

但如果是追涨，就需要谨慎一点了，买入的仓位，尽量在自己能够承受损失的范围内。

说得极端一点，黄金也有翻车的时候，比如出现流动性危机，黄金一样会下跌，在08年金融海啸、20年疫情大跌期间，就曾经出现过黄金跟随股市一起倒的情况。

原因很简单，那个时候，任何资产都会被抛售，人们只想要一个东西：现金。

所以，黄金以外，持有现金也可以是一个避险策略。

像老谋深算的巴菲特，手握3000亿美元的现金，基本不存在什么担忧，他可能是世界上最睡得着觉的投资人。

03

如何投海外？

至于海外资产，同样有做多窗口。

包括债券（如TLT）、股指（三大指数），甚至美元本身。

以上内容源自格隆汇投顾 尹纪宗，登记编号A0160624110002；内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。

逆向的操作，包括标普500波动率指数（vix），等等。

在这点上，国内外是一致的。

但同样需要提醒的是，无论何种资产，都只是一个短期的交易窗口，中长期依然迷雾重重，有的资产甚至已经出现中长期价值的缩水，如美债、美元。

除非，形势反转，回到过去，但这种可能性并不高，也不值得你花心思去期待。

反而是，这场全球经济、贸易，甚至政治、军事的百年未有之大变局，一天不完成重构，一天都会带来波动。

但这种重构，又不是两三年能够完成的，过程注定十分漫长，而且波折。

所以，未来行情走势的宽幅波动，概率十分高。

投资策略上，主题依然是避险为主，对于中间出现的宽幅波动，可以看准时机，用低仓位去博取一些超额收益。

当然需要根据个人的交易能力去做，因为宽幅波动的行情，蕴含着高风险，如果用太高的仓位去博，就变成赌博了。

最后，说一说很多投资者关心的科技股，如mag 7。

从股价看，相对今年年初的高位，确实回调了不少，估值也已经不算贵。

但经过上周三的超大幅度反弹，不少都已经回到4月2号前的位置，等于说成功收复了贸易战的失地。

这种情况下，有点尴尬，如果要继续修复至年初的位置，就需要将导致他们回撤的利空因素扭转，比如扭转经济衰退的预期、AI能有新的东西出来、AI商业化进程加速，等等。

这些暂时还看不到明确的信号，所以具体科技股的短线收益率预期，以及确定性等等，未必比得上做空标普500波动率指数（svix）。

04

结语

在之前的文章中，我们提出过一个观点：

在目前的宏观环境下，在波动性行情中，投资者应该多强调确定性，即注重胜率，而非赔率。

现在依然维持这种观点，毕竟当下“开车”，开得稳，可能比开得快更重要。

但也需要承认，在当下行情中，寻找确定性，并不是一件容易的事。

同时，需要再度明确一点：

当下只是短暂的窗口，绝非反转，至于时间，短则几天，长则一两周。

为何会这么短？

主要是懂王这个人，变化太大，你永远不知道他明天会抛出什么惊世骇俗的言论，所以要做好行情随时被他打断的心理准备。

只要明确了这一点，快进快出也好，按兵不动也好，低仓位参与市场反弹也好，又或者加大避险资产的配置，甚至空仓持有现金，等等，都没有错，都找得到很多支持理由。

投资策略千千万，绝不是哪一个就能通吃，也不需要一招鲜，吃遍天。

当然，投资者作为一个个体，可能会愚蠢、犯错，但作为一个群体，大家一点都不笨，只要和对的人一起，集合集体的智慧，是足以穿越迷雾的。

面对百年未有之大变局，面对行情大幅波动，我们需要做的，就是适应它，用一些适用于当下行情的投资策略去做投资，才能够在充满不确定性的市场中，获取确定性的收益。