哪吒难“闹海”

哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司不仅面临财务压力，还遭遇了管理层变动和市场信任危机。

来源 | 商界杂志（ID：shangjiezz）

作者 | 赵春雨

编辑 | 孙 锋

图片丨全景网

极越汽车一夜闪崩，就地解散的事件仍在持续引发热议。这家由两大行业巨头支持的新兴汽车制造商，自诞生之初便备受瞩目，却未能在竞争激烈的汽车市场中脱颖而出，激起预期中的波澜。

随着汽车产业的竞争愈发激烈，无论是历史悠久的传统车企还是新兴的创业公司，都已清醒地认识到，2025年的行业“生死存亡战”已经悄然拉开序幕。

在这样的背景下，哪吒汽车，一个被寄予厚望、拥有特殊基因的品牌，似乎也遭遇了挑战，其引以为傲的“风火轮”，象征着创新与速度，似乎暂时卡住了刹车盘。

从月交付数据的缺席到研发人员的降薪计划，再到接连被供应商起诉，以及CEO张勇的离职和公司名称的变更传闻，哪吒汽车销量的持续下滑，哪吒汽车已站在生死存亡的十字路口。

辉煌到压力

哪吒汽车诞生的那一年，对它来说不是好时候：特斯拉大举进军中国市场，蔚来和小鹏等新兴势力崭露头角，贾跃亭也宣布乐视将涉足汽车制造领域。

看似热闹的汽车行业，好像与哪吒汽车无关。直到哪吒V和哪吒U的推出，才让其在新能源市场有了一席之位。

哪吒V以其8万元左右的亲民价格和大空间设计，吸引了大量消费者，成为当时市场上最受欢迎的小型SUV之一；哪吒U则凭借其更高的配置和更大的车身，进一步巩固了哪吒在市场中的地位。这一时期，哪吒凭借“大车打小车”的策略，迅速占领了10万元以下的电动车市场，销量不断攀升。

尤其是2020年，哪吒迎来了销量的爆发。数据显示，当年哪吒汽车的销量突破了3万辆，成功跻身新能源汽车销量前列。此时，哪吒汽车不仅在市场上赢得了良好的口碑，还吸引了大量投资者的关注，融资渠道逐渐畅通。

随后一年，哪吒汽车继续保持强劲的增长势头，全年销量达到15.21万辆，成为首个年销量突破15万辆的新势力品牌。此时，哪吒汽车的产品线不断丰富，涵盖了多款车型，满足了不同消费者的需求。同时，哪吒汽车还积极拓展海外市场，计划将其产品推向国际舞台。

但，好景不长。

去年10月，哪吒汽车员工发帖称没有按时收到9月工资，这时部分股东、消费者才知道，这家曾经登上造车新势力榜单第一的公司，资金链到了如此紧张的地步。

记者发现哪吒的招股书中，2021年至2023年，哪吒汽车累计净亏损高达183亿元以上，自身缺乏造血能力。

除了现金流承压，销量低迷也是哪吒危机进一步加深的标志。

去年，公司雄心勃勃地设定了国内全年销售20万辆的目标，希望能够借此一举扭转局势。现实却远比预期残酷，实际达成率仅为43%，远低于预期，这一数字不仅远远落后于计划，更是将哪吒汽车推向了更深的困境。

恶性循环就这样出现了。

由于资金不足，哪吒汽车在供应链管理上捉襟见肘，无法及时支付供应商款项，导致供应链紧张，生产受阻。工厂的停产不仅影响了新车的交付，也进一步削弱了市场对哪吒汽车的信心。消费者对于哪吒汽车的等待变得漫长而无望，退单现象频发，这无疑加剧了哪吒汽车的资金压力。

在新能源汽车市场竞争日益激烈的当下，哪吒汽车的每一步失误都被放大，逐渐变成“真危机”。

走偏后

从融资开始，哪吒就不顺。

首先，哪吒汽车的核心团队大多来自传统车企，而非拥有互联网背景的创业者，这使得其在吸引风险投资方面处于不利位置。

投资机构更倾向于投资那些由互联网连续创业者领导的项目，因为这些创始人曾经成功过，更有可能再次成功。其次，哪吒汽车的股权结构也是一个问题，早期融资中地方政府占据了较大股份，导致创始团队股权稀释严重，这影响了公司核心管理层与公司利益的绑定深度，进而影响了投资人的信心。

当然，哪吒汽车在产品战略上存在明显错误。

起初哪吒汽车利用“大车打小车”战略成功将消费者装进口袋。可公司却过早地决定向中高端市场转型，推出了轿车S和跑车GT，这两款车型并未准确把握市场需求，导致销量不佳。特别是在竞争激烈的中高端市场中，哪吒的品牌影响力和技术能力尚未达到与老牌车企竞争的水平。

哪吒汽车在推出轿车S之前，内部对于首款中高端车型的定位存在分歧。一部分管理层认为应该遵循零跑汽车的成功案例，推出SUV车型，因为SUV市场在当时仍然具有较大的增长潜力。然而，张勇认为SUV市场已经饱和，而中高端轿跑市场的竞争相对较小。

最终在2022年下半年，哪吒正式推出第一款中高端轿车S，起售价最低的是纯电续航310公里的增程式电动车，售价19.98万起，715公里续航激光雷达版售价31.98万，拥有剪刀门的限量耀世版售价33.88万元。

结果很显然，这一决策未能准确把握市场需求和消费者偏好，导致产品上市后销量未达预期。此外，轿车S的定价和定位与哪吒汽车原有的低价小车品牌形象相去甚远，使得消费者难以接受其突然的价格跳跃。

这也间接导致哪吒汽车管理层与股东之间的沟通不畅，股东对管理层的信任出现裂痕，不愿意继续投资，这进一步加剧了哪吒汽车的资金链危机。

其次，哪吒汽车在智驾研发上的投入巨大，但产出与投入不成正比。哪吒汽车有一支1300人左右的智驾研发团队，占据公司总人数的五分之一左右。但实际效果并不理想，且未能有效利用外部成熟方案，导致资源浪费。在裁员的背景下，这个团队也面临裁员的压力。不过具体进展不佳，被称为“裁不动”。

现金流不稳，供应链出问题也是早晚的事。在经费不足的情况下，核心供应商也不再给予账期，要求现款现结，这直接影响了公司的现金流。同时，由于无法按时支付供应商款项，导致零部件短缺，进而影响生产和交付。

最后营销与成本控制问题，这是大部分企业都会遇到的问题。哪吒汽车在营销上的投入可以说是很舍得，据统计，其每款车型的营销费用大约为1.4-1.5亿元人民币，这包括了大量的户外广告以及汽车类垂直媒体广告的投放。

总的来说，从产品线的规划到市场定位，从技术研发到营销策略，哪吒汽车在多个方面都显示出了与市场脱节的迹象。

难自救

哪吒自救了吗？当然。

面对进退两难的境地，哪吒汽车选择推出L车型，作为哪吒汽车母公司合众新能源的投资人之一，周鸿祎通过频繁站台、试驾直播等方式，为哪吒汽车提供了营销上的支持，帮助公司争取了宝贵的时间和市场关注。

可观的是，订单量远超公司预期，上市仅15天订单量就超过了3万辆。公司内部甚至认为，如果没有L车型的及时推出，哪吒汽车可能会因为资金链问题“死了”。

然而，由于L车型匆忙上市，存在一些设计上的缺陷，如缺乏800V电压系统、中央集成控制等市场上其他车型的标配，以及车长和轴距参数未能达到中大型SUV的标准，这些因素限制了L车型的市场潜力。

特别是对供应链的压力，L车型的爆单让其无法及时交付，导致退单率高达30%-40%，这对哪吒汽车的销售额和经销商体系造成了影响。

可就在缓解后，哪吒汽车的L车型逐渐恢复交付，其并未继续提升销量，而是转向推出轿车S猎装版，这一决策让部分股东和市场感到困惑。内部有观点认为，由于L车型亏本销售，公司需要转换方向以减少亏损。但这一转变导致订单无法跟上，哪吒汽车的资金流彻底转不动了。

随后，一系列的负面消息来了。裁员降薪、拖欠合同款、CEO张勇卸任……甚至开始有人问：哪吒汽车会不会成为下一个威马汽车？

不过按照哪吒背后的国资天团，这问题的答案还是不一定。

哪吒汽车虽然面临多重困境困境，但与威马汽车相比，其背后有强大的国资支持，这为其提供了相对稳固的后盾。

据企查查数据显示，2024年4月，合众新能源汽车（哪吒汽车的母公司）获得了南宁民生新能源产业投资合伙企业、宜春市金合股权投资有限公司、桐乡市国有资本投资运营有限公司三家国资背景企业的超50亿元人民币融资。其中，南宁民生新能源产业投资合伙企业更是成为合众新能源汽车的第一大股东。这表明哪吒汽车获得了国有企业的大力支持，这在一定程度上为其提供了资金保障和市场信心。

尽管坊间有传闻称南宁国资委对哪吒汽车高管团队不满，可能已接管公司，但哪吒汽车现任董事长方运舟在11月26日的公开露面中明确表示，南宁产投正在积极支持哪吒汽车，通过召开供应商大会提供金融支持，推动南宁工厂及国内其他两大工厂的复产工作。

方运舟还强调，哪吒汽车将精简业务、聚焦核心领域，并力争在明年实现现金流转正。他坚信，尽管市场竞争加剧，哪吒汽车在3-5年内仍能保持生存和发展。这表明哪吒汽车在国资的支持下，正在积极调整战略，以期在未来的市场竞争中占据一席之地。

据哪吒汽车的一位内部人士透露，哪吒汽车与威马、高合的情况有所不同，其依然保有产品、订单和渠道方面的优势。但在汽车行业中，时间至关重要，哪吒当前的状况往往是由过去几年的决策所决定的。即便有新的资金注入，哪吒汽车也已经错失了扩大领先优势的宝贵时间。

如果命运没有发生逆转，哪吒汽车或许至今还是明星，可时间不能倒序了。

来源：商界杂志（ID：shangjiezz）

版权说明：版权归原作者及其原创平台所有。文章为作者独立观点，不代表本平台立场。如有侵权请及时与我们取得联系。