尘埃落定！昔日“中药巨头”被央企接手，闫氏家族套现36亿离场

本文所述内容，皆有官方可靠信息来源，赘述于本文结尾

作为2005年国家认定的医药类中国驰名商标，昔日的“中药巨头”，天力士手握复方丹参滴丸，拯救了无数冠心病人，帮助他的创始人闫希军收割了巨额财富。

然而，3月27日天力士的内部却发生了一场大地震，闫氏家族拿着套现的36亿人民币集体从天力士离职，正式把天力士的掌控权交给了华润系央企。

那么，闫希军为何要把天力士卖给华润系呢？这会产生什么影响呢？

复方丹参滴丸的诞生

说起复方丹参滴丸就不得不说一下它的开发者闫希军了，起初闫希军只是一个靠吃百家饭长大，独自生活的孩子，与医药完全扯不上关系，但是他的人生在16岁那年迎来了转折。

当年的闫希军徒步追车数十公里只为争取到入伍机会，用恒心和毅力打动征兵人员才进入了部队，随后他的人生就发生了天翻地覆的改变，他不仅入了党，还考取了陕西省人民卫生学校的文凭，为他开发复方丹参滴丸打下基础。

毕业后的他在部队医院从事医药工作，他注意到复方丹参片因吸收慢无法用于急救的缺陷，于是他就与妻子吴迺峰不断实验，尝试改进这一点，功夫不负苦心人在数百次失败后，他终于将传统片剂改良为滴丸剂型，使药效释放速度提升数倍。

与此同时，政策的风口也来了，国家推动“中药现代化”战略，复方丹参滴丸被列为急诊必备药，首年销售额即突破8000万元，成为冠心病治疗领域的“国民神药”。

然而，1998年军队禁止经商的政令，迫使闫希军脱下军装，将原属254医院的药厂改制为天士力，由此开启民营化征程。

天力士的兴衰

凭借复方丹参滴丸的持续热销，天士力2019年营收曾达190亿元，但过度依赖单一产品的风险逐渐显现，该药常年贡献超60%收入，2024年上半年心脑血管业务营收占比仍然过半。

为了提高抗风险能力，闫希军曾尝试通过跨界扩张构建“大健康帝国”，但屡屡受挫，2008年开发普洱茶膏“帝泊洱茶珍”，但因市场认知度低未能打开局面，2009年推出定价9元/瓶的长白山矿泉水，也在农夫山泉、怡宝等巨头挤压下黯然退场。

眼见自己的办法没有什么效果，2014年，闫希军把天力士交给了留学归国的儿子闫凯境，这位二代掌门从实业路线转向了资本运作，成立规模近150亿元的产业基金，投资生物医药等高技术领域，但这种策略变数太大，例如在2022年股价下跌时，公司就出现亏损。

营收的下滑让天力士的股东开始引入央企，并在今年3月27日再次被华润九三拿着60多亿元买走了28%的股份，至此天力士的掌控权转移到了央企手中，闫氏家族拿着36亿离职天力士。

闫氏家族选择此时退出，既有企业内在困境，亦受行业大势驱动，2024年上半年，天士力营收43.7亿元同比微降0.46%，归母净利润6.6亿元下滑6.33%，核心产品增速放缓，创新药研发投入4.7亿元却收效甚微。

闫凯境

与此同时，中药行业正经历深刻变革国家推动中药产业集中度提升，2022年以来华润三九先后收购昆药集团、天士力，国药集团入主太极集团，形成“国家队”主导格局。

中药研发周期长、投入大，民营企业面临资金瓶颈，天士力虽账面现金几十亿元，但98款在研产品需持续输血，与国资合作可借力华润的研发平台与销售网络，而且复方丹参滴丸自1997年启动FDA认证，历时28年仍未获批，而华润三九凭借央企资源有望加速海外布局。

对华润而言，这次收购补齐了产业链的关键拼图，天士力拥有通过GAP认证的药材基地、滴丸制备核心技术及心脑血管药物市场优势，与华润三九的OTC渠道形成协同。

闫氏家族的退场，留给行业更深层的思考，当国资成为产业主导力量，中药创新会走向何方？天士力的案例揭示了两难选择，继续高风险创新药研发，还是聚焦中成药仿制？润接盘后，如何处理天士力暂停的安美木单抗项目，将成观察行业风向的重要指标。

上世纪90年代国企改制催生首批民营药企巨头，如今行业又回归国资整合周期，这种螺旋式上升中，不变的是对中药现代化命题的探索，正如复方丹参滴丸从军营实验室走向亿万患者，下一个产业突破，或许正孕育于这场“国进民退”的浪潮之中。

信息来源：
原文记载于新浪财经2025.03.31关于：闫氏家族退场，天士力正式易主华润三九
原文记载于同花顺财经2025.04.03关于：天士力高管集体辞职！华润系62亿元终结闫氏家族
原文记载于中国政府网2005.12.12关于：2004-2005国家工商总局认定的国内驰名商标
原文记载于新浪财经2025.04.09关于：天士力并购案尘埃落定，转身易主背后的中药江湖大洗牌？