广东
日前，华致酒行（300755）披露2024年年报，报告期公司实现营业收入约94.64亿元，同比减少6.49%；归属于上市公司股东的净利润约4444.59万元，同比大降81.11%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.93元（含税）。
其中，2024年第四季度，公司营收为16.33亿元，同比下降12.6%；归母净利润亏损1.23亿元，同比由盈转亏，这也是公司上市以来首次迎来季度亏损。
对于2024年度业绩下降，华致酒行表示，报告期内，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。
年报显示，华致酒行是国内领先的精品酒水营销和服务商之一，依托多年构建的遍布全国的酒类流通全渠道营销网络体系，持续为客户和广大消费者提供白酒、进口葡萄酒和烈性酒等国内外优质中高端酒类产品和多元化的服务。
华致酒行的崛起可谓与名酒密切相关。公司招股书显示，2017年公司收入24亿元，其中，茅台、五粮液为公司贡献近9成营收。毛利率方面，华致酒行近年来持续下行。2014-2021的8年间，华致酒行的毛利率基本稳定在20%。但2022年以来，白酒行业需求疲软叠加消费预期不足，公司毛利率同比下降明显，2022-2023年毛利率分别降至14%、10.8%，2024年毛利率更是降至9%。
在年报中，华致酒行提示了以下风险：
一是市场竞争风险。
酒类产品流通领域竞争较为充分，市场参与者众多，占市场较大份额的大型龙头企业较少，公司面临着来自市场不同主体的竞争。随着居民酒类消费升级，新型销售业态如电子商务兴起，促使传统酒类分销商逐渐启动业务转型，零售终端呈现出多元化的趋势，公司面临的市场竞争将进一步加剧。
二是市场价格波动风险。
近年来，酒类产品的市场格局变化明显，酒水价格呈现较大幅度的波动。随着国民收入的增长、中产阶级的崛起、大众消费意识的转换、消费结构开始升级。酒品消费结构逐步转变为以商务消费、个人消费为主；此外，酒品价格具有一定的季节性特征，临近中秋、春节期间的传统销售旺季大都会呈现上涨趋势。另一方面，酿酒企业也会根据终端零售价的变动情况调整酒水的出厂价格。
三是市场出现酒类产品假冒伪劣的风险。
酒类产品属于快速消费品，品牌是影响消费者购买选择的重要因素之一。酒类流通行业的市场集中度不高，参与者数量众多，且资质、信誉度参差不齐。受利益驱使，少数不法企业和人员制售假冒伪劣及侵权产品，一定程度上扰乱了市场秩序，损害了行业形象。
年报还显示，尽管酒类行业近年景气度不佳，但作为目前为国内酒类流通领域唯一一家A股上市企业，华致酒行依然对未来国内酒类流通空间有乐观预期。年报表示，我国酒类流通行业虽然参与者数量众多，但市场较为分散，且不同子市场差异较大。对比与我国酒类流通体制相似，但更为成熟的美国酒类流通市场，呈现流通渠道集中度持续提升的趋势。据Park Street的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。商务部发布的《关于“十四五”时期促进酒类流通企业健康发展的指导意见》，曾提出培育“10家50亿元，5家100亿元，1家1000亿元”的大型酒类流通企业，加速行业的集中化进程。相比发达国家，我国酒类流通市场的整合程度和集中度还有较大提升空间。
来源：读创财经
审读：孙世建
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