选股时，要避开“烂苹果”！

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“安全是投资的首要原则。”本人一直秉持着这一理念，尤其是在筛选上市公司时，更是将安全性放在首位。最安全的投资策略之一，就是将那些有息负债高企的上市公司统统排除在外。

你可能会问，为何对有息负债如此忌惮？很简单，有息负债意味着公司需要支付额外的财务成本，这些成本往往会吞噬掉公司的部分甚至全部净利润。想象一下，一个公司每年要支付几十亿的利息费用，而它的净利润却远远低于这个数字，这样的公司还能被称为“好公司”吗？答案显然是否定的。这样的公司，我称之为“烂苹果”公司。

你可能会反驳说，教材中不是一直在讲：适度的财务杠杆和负债可以维持公司的最优资本结构，有利于公司的长期发展。但我要告诉你的是，真正的好公司，根本不需要靠财务杠杆来支撑。它们拥有足够的现金流和盈利能力，钱多到根本不需要贷款来支付利息费用，这样的公司难道不更牛逼吗？

苹果公司就是一个典型的例子。曾经很长一段时间，苹果公司一直没有有息负债，难道它傻吗？当然不是！苹果公司现金流充沛，完全不需要借钱来维持运营，甚至还能大手笔回购股票、分红，这才是真正的“现金为王”。

在中国比较典型的就是贵州茅台、爱美客，它们产品的高毛利带来了充足现金流，根本就无需借款，还要支付什么利息？！

无有息负债企业的共同特征：

• 行业地位领先：多为细分行业龙头，品牌溢价和市场份额高。

• 现金流强劲：产品需求刚性，回款周期短，经营现金流稳定。

• 低资本开支：业务模式成熟，无需大规模资本投入。

• 产业链话语权强：通过应付账款和预收账款占用上下游资金。

这些企业通过高效的运营管理和行业优势，实现了无有息负债的财务结构，体现了其稳健的经营能力和抗风险能力。

因此，在我看来，投资者在选择上市公司时，主要看看看公司的资产负债表，一定要远离那些有息负债高企的公司。这些公司不仅面临着巨大的财务风险，还可能因为利息费用的拖累而陷入经营困境。这样的公司，就像一个人靠信用卡过日子，每个月工资还没到手，就得先还上一大笔利息，剩下的钱连生活费都不够，更别提储蓄了。长此以往，债务越滚越大，最终只能陷入恶性循环。

总之，投资就像挑水果，有息负债高的公司，往往是“烂苹果”。记住，现金流才是王道，有息负债高的公司，再便宜也别碰！

当然，“好苹果”在太贵时，也不是买入时机，在便宜的价位上买入“好苹果”，这是在股市挣钱的没有唯二的方法！

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