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浙商证券研报指出，泰格医药(300347.SZ)2024Q4实现收入15.36亿元（YOY-11.42%），扣非净利润-0.37亿元。2024年经营活动产生现金流净额10.97亿元（同比下滑4.64%），相较2024H1有显著好转，认为跟公司下半年加强回款管理有关。展望2025年看，认为大临床业务基数影响和调减影响均为一次性影响，伴随着订单执行、订单价格企稳，大临床毛利率仍有望回归到较高水平。公司SMO业务较佳的订单支撑和效率优化下，毛利率水平仍有提升空间，实验室服务伴随着产能利用率爬坡，有望逐渐提升。考虑到公司作为本土临床CRO龙头，龙头壁垒持续体现，同时考虑到公司国际化有望进入加速阶段，维持“买入”评级。
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