增收不增利，净利“腰斩”，这家光伏细分龙头怎么了？

作者/李冉

来源/能源严究院

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“二代”接班之后，银浆龙头苏州固锝（002079.SZ）的业绩表现一年不如一年。

4月15日，该公司发布2024年财报显示，尽管去年实现营收56.38亿元，同比增长37.94%，却不得不面临“增收不增利”的窘境。

财报显示，2024年，苏州固锝实现归属于上市公司股东的净利润7369万元，相比2023年的1.38亿元同比大跌51.93%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5088万元，同比大跌63.15%。

这已经是这家细分龙头连续第二年净利润同比大跌。2023年，该公司实现营收40.87亿元，同比增长25.06%；归母净利润1.53亿元，同比下跌58.68%。

事实上，不仅是净利润，该公司各项财务数据“全面恶化”。

例如，2024年经营活动产生的现金流净额为8201万元，同比大跌62.3%；基本每股收益同比大跌51.97%。

资料显示，苏州固锝成立于1990年，并于2006年在深交所上市，主营业务涉及半导体行业和光伏行业。

其中，在半导体领域，该公司专注于半导体分立器件和集成电路封装测试领域，是中国电子行业半导体的知名企业。

而在光伏领域，其全资子公司晶银新材是国际知名的光伏电池导电浆料供应商，也是太阳能电池银浆全面国产化的先行者。

不过，从产品来看，2024年苏州固锝的新能源材料实现营收46.09亿元，在其业务结构中的占比高达81.75%；半导体产品实现营收0.99亿元，占比为17.52%。

因此，该公司去年业绩腰斩的一个很重要原因是受光伏业务拖累。

值得注意的是，这家银浆龙头当前正处于二代交班的关键转折期。

2024年底，公司实际控制人吴念博将其持有的苏州通博68.09%的股权以人民币0元的价格转让给其子吴炆皜。

转让完成后，上市公司控股股东仍为苏州通博，实际控制人由吴念博变更为吴炆皜。

吴念博现年68岁，于1990年创办了苏州固锝电子有限公司，专注于整流二极管领域，并在16年后将公司成功推上资本市场，成为中国半导体分立器件制造领域的首只A股。

吴炆皜出生于1982年11月，现年42岁，2008年东京大学研究生毕业后曾担任日本阿尔派株式会社先行共通部项目经理。

2016年，这位“富二代”开始在家族企业苏州固锝担任总经理等职务，并在2020年9月完成接班，担任苏州固锝董事长职务，而其父吴念博则成为终身名誉董事长。

进入2025年，预计光伏行业将迎来深度整合与洗牌，在竞争加剧的背景下，二三线企业面临前所未有的压力，兼并重组将成为行业发展的必然趋势。

在这种趋势下，具备资金、技术、品牌优势的头部企业，将通过收购整合，进一步扩大市场份额，提升行业集中度，重塑竞争格局。

此背景下，苏州固锝连续两个财年净利润大幅下滑，它能够在“二代”的带领下穿越行业周期吗？