亏损达 1.88 亿，瑞泰人寿新任董事长首年遭遇“滑铁卢”？

来源：燕梳师院

作为一家中外合资寿险公司，瑞泰人寿历经二十余载沉浮，经营情况日渐低迷。随着“一二把手”的变动，总经理之位曾由中方股东暂代，加之具有中资背景的董事长，瑞泰人寿中资话语权或将进一步增强。

经营低迷

2024年度，瑞泰人寿保险有限公司（以下简称“瑞泰人寿”）实现保险业务收入16.03亿元，同比增长0.38%；净亏损1.88亿元，亏损同比扩大32.39%。

图源：2024年第四季度偿付能力报告

近年来，保费收入呈显著增长态势。2018-2023年，瑞泰人寿的保险业务收入分别为5.57亿元、6.65亿元、8.11亿元、12.26亿元、18亿元、15.97亿元。

进一步剖析，以2024年为例，公司保费规模20.23亿元，同比微增0.8%。其中，新单保费3.58亿元，同比微增35.67%；续期保费实现12.45亿元，同比下降6.61%。可见，保费方面显示客户留存能力薄弱，而这种“新单冲量”策略可能通过短期销售激励虚增收入，掩盖业务质量恶化。

从净利润来看，2024年亏损创近年新高。过去15年里，仅5年实现微利，亏损总额远超盈利，尚未进入稳定的盈利周期。具体而言，直至2015年，公司才实现首次盈利。从2018年—2023年，公司分别实现保险业务收入0.02亿元、0.06亿元、-1.21亿元、0.04亿元、0.05亿元以及-1.42亿元。值得注意的是，在2020年，由于海航债券违约的影响，瑞泰人寿遭受了重大的财务损失，净利润出现了逾亿元的赤字。2023年再次面临超亿亏损且由盈转亏的局面。

投资端表现难言轻松。一方面，最新偿付能力报告显示，2024年投资收益率为4.85%，综合收益率11.52%。但净资产收益率和总资产收益率均为负值，显示投资回报无法覆盖运营成本。

另一方面，高风险非标资产配置与减值准备不足。截至2024年，相关高风险非标资产仅计提减值准备938万元，坏账准备覆盖率不足15%，远低于行业审慎水平。例如，华鑫信托·鑫投2号应收账款逾期两年未收回，但仅计提60%坏账准备，风险敞口显著。

偿付能力表现可圈可点。2024年第四季度，公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为196.08%、253.04%。

董事长更迭

去年，公司“一二把手”均进行了变动。2024年8月，瑞泰人寿在官网上披露，经北京监管局批准（京金复〔2024〕497号），自2024年8月28日起由吴德生先生担任公司董事、董事长，陈景东不再担任公司董事、董事长。

图源：公司官网

从公开资料来看，最近五年，吴德生历任长江财产保险股份有限公司副总经理、党委委员。之后，进入国家能源集团资本控股有限公司，担任职员（副主任级，副厅局级）、二级业务总监（副主任级，副厅局级）。与此同时，兼任国能保险经纪（北京）有限公司董事。

可见，2024年是吴德生出任董事长的开端，但公司的业绩表现却不尽如人意。对于新任董事长而言，面临的挑战显然不小。

近年来，董事长一职频繁更迭。2020年12月，陈景东在55岁这一年，成为了瑞泰人寿的新掌舵人。追溯至2010年，邵国勇从国电资本控股转战瑞泰人寿担任董事长，不过他的任期在2013年就画上了句号。随后，杨建莹于2014年2月接过重担，但仅仅一年半后，即2015年6月，他又将接力棒传给了下一位。紧接着，张敏在2015年10月成为了瑞泰人寿的新一任董事长，并一直任职到2020年4月。简言之，十年来，公司董事长已更换四次，凸显了管理层稳定性不足，战略连贯性受质疑。

除了董事长易主，总经理一职亦发生变动。据悉，去年1月，瑞泰人寿任职六年之久的总经理ABDULLAH OMER（马富贵）突然宣布离职，由中方股东陶耀辉“接棒”公司临时负责人。不过根据官网最新披露，他不再担任临时负责人，现任公司副总经理、首席投资官。因此，公司总经理之位仍处于空缺状态。若由中方股东委派，意味着瑞泰人寿中资话语权或将进一步增强。

转型效果受限

成立以来，瑞泰人寿的产品结构持续调整。起初，依托外方股东的专业背景，公司深耕投连险领域，成为了该领域的佼佼者。2009年底，通过充分利用股东资源，大力拓展传统保险业务，其间万能险更是成为保费收入增长的引擎。

然而，在监管部门的严格管控下，万能险的风光不再。2015年下半年，瑞泰人寿果断转型，调整产品线，由投资型产品转向保障型产品，并加速构建多元化的销售渠道，积极推广高价值和保障类产品。

实际上，公司仍以终身寿险产品为主导。2022年—2023年，瑞泰瑞享福盈终身寿险占前五大产品保费收入的70%以上，业务高度集中。此类产品费用率高、利差空间低，透支未来利润，且易受监管政策调整影响。

此外，瑞泰人寿还存在对关联交易的依赖。2024年1月，公司官网上发布了一则公告，宣布将继续与国家能源投资集团签署统一交易协议。公告中表示，为了提升国家能源集团及其下属单位员工的保险保障水平，双方就集团内的企业与瑞泰人寿合作采购保险保障方案事宜签署了《统一交易协议》。

该协议涵盖了《瑞泰团体重大疾病保险（C款)《瑞泰团体意外伤害保险（B款)》以及其他在售的团体保险产品。预计在未来三年内，该协议涉及的交易金额约为21.15亿元，其中包括约0.15亿元的服务费用和约21亿元的保险业务费用。过度依赖关联方不仅会削弱企业的市场竞争力，还可能对其长远发展造成严重阻碍。

因此，公司直面的挑战颇多。对于新任董事长吴德生而言，如何平衡股东利益与经营策略，将成为关键看点。