劳力士，不保值了？

有着“一‘劳’永逸”之称的劳力士，如今保值率被打上了问号。

今年3月初，手表收藏爱好者胡凯发现自己在春节前预订的二手劳力士香槟盘日志型男表，短短一个多月时间，价格已经跌去20%。无奈之下，他只能趁着手表还没到货赶紧退掉。“说不准以后还会跌成啥样。”

辽宁营口的曹鼎则没那么“幸运”。他手上的劳力士“绿水鬼”是年前刚买的，为了买到这块表他不但跑遍了北京、沈阳、大连等城市，还配了货。但上个月，他得知朋友买同款表时不但不用配货，价格还便宜了近两万。“因为这事被老婆骂了好几天。”曹鼎无奈地说。

胡凯、曹鼎的遭遇并非个例。近期，“劳力士价格下跌”引发关注，小红书相关热门笔记，互动量达2400+。

这里的价格下跌主要是在二手市场，所谓“保值率”也多指在二手市场上的价值保留情况。

一直以来，劳力士都被认为是“硬通货”。中国最大的专业腕表社区“腕表之家”曾在2019年援引日本名表保值率排名报道：劳力士在各大腕表品牌中保值率排名第一，保值率近90%。

而近日，全球二手腕表交易平台WatchCharts数据显示，劳力士腕表在二手市场的平均价格较一年前下滑4.2%，较两年前下跌11.5%。在小红书，多位奢侈品回收博主发布的“名表保值率排名”显示，劳力士的保值率降至第二梯队，被百达翡丽、理查米尔超越。

是什么让劳力士的“保值神话”破灭了?

劳力士，不保值了？

几十年来，劳力士的价格一直相当坚挺，部分表型更是年年涨价。

不过，在近期的二手市场，劳力士价格跌幅较为明显。要客研究院院长、奢侈品专家周婷告诉有意思报告：“二手劳力士的价格下跌明显，非特殊表款价格跌幅在50%以上。”

多家二手平台上劳力士的价格验证了这一说法。在红布林，最近发布的劳力士空中霸王系列，部分商品到手价格约为公价的4.4—4.7折;日志型系列，多款商品价格约为公价4—6折。在得物旗下闲置交易平台95分，劳力士探险家型系列16570黑盘，系统显示发售价格是56300元，当前售价是44749元，约打7.9折。

或许是受二手劳力士价格下跌影响，一手劳力士的经销商/销售平台也纷纷“放低身段”。

在线上，得物平台全新劳力士空中霸王(2025年4月保卡)售价61999元，比平台显示的发售价格便宜了近千元。在线下，一些高奢商场的劳力士门店，部分款式以公价出售现货。

劳力士的价格疲软并非仅在中国市场。

WatchCharts数据显示，截至4月2日，在二手市场，劳力士的市场指数价值较两年前的巅峰期已下跌了11.5%。绝大部分的劳力士系列产品线都有不同程度的下滑，其中下滑幅度最大的是Pearlmaster系列、Sky-Dweller 系列和迪通拿系列，平均二手价较一年前分别下跌了7.9%、7.8%和7.1%。

波士顿咨询集团和二级市场交易商WatchBox报告也指出，自2018年年中开始，劳力士、百达翡丽和爱彼手表价格平均每年上涨20%，并于2022年第一季度市场见顶，此后出现回落。

所以，劳力士为什么难保值了?

“成也保值，败也保值”

劳力士的“保值”依赖两点：流通性和稀缺性。

先看流通性。一直以来，劳力士都被认为是“成功人士的象征”。艾媒咨询首席分析师张毅表示：“劳力士的消费人群广，如商人、高管、明星、追求时尚的中产都会买劳力士。”

为什么大家都爱劳力士?四个字：简单直接。

首先是劳力士名气大，在很多经典影视作品中都能看到人们“一夜暴富”之后手戴劳力士的场景。

其次，劳力士“不挑人”。在全球认知度最高的三大腕表品牌中，百达翡丽强调审美价值，被称为“顶级收藏品”;沛纳海个性强烈，其军事风格和海洋文化受到小众人群喜爱;而劳力士实用耐造、精准奢华，因此拥有广大受众。

因为受众广，劳力士在出手时也相对容易。周婷表示，劳力士二手市场规模大，买方多为高端腕表的初级消费者，特别是对价格比较敏感，又对高端腕表品牌不太熟悉的新人;卖方则多是消费升级或被送礼其实本身没有需求的人。

有买有卖，各取所需，劳力士就有了流通性作为基础。

再看稀缺性。跟所有头部奢侈品一样，劳力士一直以来都以“稀缺”著称，在“限量供应”和市场上所谓的“配货”模式下，制造出市场饥渴，叠加社交媒体对“绿水鬼”“熊猫迪”等热门款的炒作，催生了劳力士的溢价。

劳力士既好流通又有溢价，也就在二手市场有了“保值”的说法。

但是，近些年，受全球疫情影响，这种“平衡”被打破了。

首先是市场供应量飙升。

多位业内专家告诉有意思报告，或许是基于业绩需求，近些年劳力士年产量暴增。产量是销量的基础，根据销量来看，据公开资料，2021年—2024年，劳力士腕表全球销售数量分别约为105万、120万、124万和117.6万只。另据行业媒体报道，劳力士位于瑞士比尔的第五座工厂正在修建中，建成后预计还能提升30%的产量。

一手市场产量上升，在二手市场，在全球经济不确定性影响下，尤其是近些年黄金价格飙升，投资者纷纷转投黄金等更稳定的避险资产，“硬通货”劳力士成为被抛售的对象。

全球最大的奢华腕表电商平台Chrono24数据显示，自2022年到2024年，平台上出售的全新原盒(NIB)劳力士的数量从19000+只增加到38000+只，翻了一倍。

然而，在需求端，市场对劳力士的需求却在放缓。

随着全球经济放缓，消费趋于理性，2022年开始，奢侈品市场开始进入寒冬。但近几年，劳力士跟众多奢侈品一样采取涨价策略。据不完全统计，2020年、2023年、2025年，劳力士都在全球范围内进行了统一调价。

腕表专家、八卦兔媒体创始人曹婷婷告诉有意思报告，劳力士一块星期日历型(DD)，差不多3年涨10万元左右。劳力士公价大幅上涨带来两个影响：一是市场需求降低，以往愿意踮踮脚买的，可能就放弃了;二是公价上涨，影响二手市场溢价空间。有些金迪甚至跌破公价，也就有了“劳力士不那么保值了”的说法。

映射到销量和保值率，摩根士丹利联合LuxeConsult发布的《瑞士钟表行业2024年年度报告》显示，劳力士市场份额虽然断崖式领先，占比32%，但在销量上，却从2023年的124万只降到了2024年的117.6万只。在二手市场，劳力士的市场指数价值较两年前的巅峰期下跌了11.5%。

劳力士还值得买吗？

事实上，不只是劳力士，在全球经济承压的大环境下，整个瑞士钟表行业的销量都在下滑。

瑞士钟表联合会数据显示，2024年瑞士钟表出口额下降2.8%。这是自疫情暴发以来首次出现整体下滑，预计2025年可能继续衰退。

但瑞士钟表行业内部，不乏“黑马”。

数据显示，近三年，卡地亚腕表市占率呈现高增长，2024年市占率达到8%，仅次于劳力士排名第二。其销量从2023年的66万只增长到2024年的68万只。

对此，张毅表示，卡地亚的价格带覆盖更广，从入门款到高端系列都能满足不同层次的需求，使其在竞争激烈的腕表市场中占据优势。

曹婷婷则表示，卡地亚和劳力士是完全两种风格，同时是两种性别主导的消费。卡地亚是以女性消费为主体撑起的，劳力士更偏男性。男女消费最大的区别，就是女性的保值概念相对淡，更愿意为好看的设计买单(不在乎二级市场价值)。

对于什么样的腕表更保值，周婷认为，就劳力士来看，最保值的还是“水鬼”(潜航者)和迪通拿，这两款需求量大、限量供应，市场认可度高，非常受收藏者欢迎;就品类来说，珠宝腕表相对保值一些;就品牌来说，爱马仕和百达翡丽相对保值。

对于劳力士的保值性，业内普遍持乐观态度。张毅表示，若品牌能重新调整策略，强化稀缺性，并适应新的消费趋势，未来仍有一定回弹空间。此外，若黄金等避险资产价格回落，部分资金可能重新流入奢侈品市场，为劳力士价格提供支撑。

但值得注意的是，在接受采访过程中，上述专家均强调：“奢侈品也是消费品，没有所谓‘真正’的保值。”

*本文不构成任何投资建议。投资有风险，购买须谨慎。

（中国新闻周刊）