全球衰退阴云下，巴西经济展现韧性：增长预期改善

在由 美国向全球各国加征关税而 引发全球经济衰退担忧的一周后，巴西中央银行于 4 月 14 日发布的最新《焦点 公报 》显示，受访分析师保持了对今明两年通胀水平的预期，同时小幅上调了对巴西经济增长的预测，而 对今年底 基准利率 水平的 预期则维持不变。

这项反映市场对经济指标预期的调查表明，2025年底巴西官方通胀指数—全国广义消费者物价指数（IPCA）预计将上涨5.65%，与上期的预测持平。对于2026年，通胀预期维持在4.50%不变。巴西央行设定的通胀目标中心值为3%，允许上下各浮动1.5个百分点。

这份对百余位经济学家的周度调查还显示，预计2025年巴西国内生产总值（GDP）将增长1.98%，较前一周预测的1.97%微幅上调。2026年的经济增长预期则从1.60%升至1.61%。

在货币政策方面，市场对今明两年基准利率的预期保持不变。调查中位数显示，2025年Selic利率将维持在15.00%，这是连续第十四周保持该预期；而2026年基准利率预计将降至12.50%。当前巴西基准利率为年率14.25%。

此次调查发布前的一周，全球市场正笼罩在中美贸易战可能引发经济衰退的阴云中。美国总统特朗普宣布自4月2日起对所有进口商品征收最低10%的关税，其中对部分贸易失衡严重的国家将适用更高税率。尽管周三特朗普暂停了对多数国家的"对等关税"，但维持了10%的普遍关税，而中美紧张局势持续升级——在双方互相加码后，美国对华商品征收的关税总额已达145%，中国则对美实施125%的反制关税。

就巴西国内经济而言，上周多项重要数据陆续发布：巴西地理统计局（IBGE）周五数据显示，3月IPCA指数环比上涨0.56%，较2月1.31%的涨幅有所放缓，但过去12个月累计通胀率从5.06%升至5.48%。同日巴西央行报告显示，2月经季节调整的经济活动指数（IBC-Br）环比增长0.4%，这一GDP先行指标在农业部门的推动下超出预期。

在本周《焦点公报》中，市场维持了对2025年底美元兑雷亚尔汇率5.90的预期，同时将2026年底汇率预测从前周的5.99雷亚尔微调至5.97雷亚尔。

编译：Lídia

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