“鸭脖第一股”业绩四连降、门店净减837家，煌上煌“千城万店”梦遇阻

“鸭脖第一股”业绩四连降、门店净减837家，煌上煌“千城万店”梦遇阻

4月11日晚间，煌上煌（002695.SZ）披露2024年年报，营业收入降至17.39亿元，同比下降9.44%， 但此后，门店数量开始大幅波动。

2020年，煌上煌曾迎来高光时刻，营业收入达24.36亿元，净利润2.82亿元，两项数据均创历史最佳。然而，自2021年起，公司发展势头急转直下，营业收入连续4年下滑，依次为23.39亿元、19.54亿元、19.21亿元，直至2024年的17.39亿元。而2024年的净利润，在2009年有可查数据以来处于历史第二低水平，仅高于2022年的3082.26万元。

公司业绩下滑的背后，是诸多因素共同作用的结果。从市场消费端来看，消费者的购买力与消费场景发生了显著变化。在消费升级和多元化需求的影响下，传统酱卤肉制品老店的单店收入受到冲击，同比下降明显。

在门店拓展方面，煌上煌也未能达成预期目标，门店数量出现负增长。

此外，煌上煌2024年销售费用高达2.92亿元，较上一年增长2.23%。这些费用涵盖线上多平台促销、线下门店支持以及第三方咨询、品牌宣传等，新基地投产带来的固定费用增加，公司在销售费用上不断投入，也进一步加重了企业运营负担。

门店数量的变化，是煌上煌发展困境的一个重要缩影。早期，煌上煌门店数量增长迅速。数据显示，2017-2020年，煌上煌净增门店数分别为212家、403家、698家和921家。2020年，即便受到疫情影响，煌上煌仍新开门店1206家，关闭285家，净增921家，销售网络广泛覆盖全国多地。

但此后，煌上煌门店数量开始大幅波动。2021年底，其门店总数降至4281家；2022年底，进一步减少至3925家；2023年底虽有所回升，达到4497家，但好景不长。截至2024年12月底，煌上煌肉制品加工业专卖店仅剩3660家，与2023年末相比，净减少837家。

据财迅通观察，这一数据与煌上煌此前提出的“千城万店”计划形成了鲜明对比。2023年10月，煌上煌宣布要加快实施“千城万店”发展战略，计划每年新开2000家以上门店，用3-4年时间使门店总数突破10000家。同时，公司还设定了2024年的经营目标，计划新开门店2000家，实现营业收入23.5亿元、净利润1.4亿元。

如今看来，这些目标均未实现，煌上煌距离“千城万店”的梦想越来越远。

从行业竞争格局来看，酱卤肉制品市场竞争愈发激烈。具体来看，绝味鸭脖凭借高效的供应链和密集的门店布局占据市场优势；周黑鸭通过聚焦高端市场，推出锁鲜装和散装产品，成功吸引了年轻消费者，品牌溢价能力显著高于煌上煌。周黑鸭2024年全年实现营收24.5亿元，远超煌上煌2024年营收17.39亿元。相比之下，煌上煌在品牌定位和产品创新上的滞后，使其难以与周黑鸭抗衡。

此外，近年来，酱卤肉制品行业涌入了大量新兴品牌，如“久久丫”“卤味觉醒”等。这些品牌以差异化产品和创新营销策略迅速抢占市场，进一步加剧了行业竞争。煌上煌未能及时调整战略，导致其市场份额被逐步蚕食。

由此来看，煌上煌在产品、渠道和门店运营等方面都及时需做出调整。在产品端，虽然目前产品种类丰富，涵盖多个品类、200余个品种，仍需优化产品结构，提升产品差异化和附加值。在渠道方面，应加大线上渠道的开拓力度，适应消费者线上购物的习惯变化，同时巩固线下连锁经营优势。在门店运营上，不能单纯追求数量增长，要更加注重门店质量和运营效率，根据不同区域的市场特点制定差异化策略。

2025年，煌上煌虽仍将“千城万店”等战略发展目标作为经营方向，计划实现营业收入21亿元、净利润1.45亿元。但在当前竞争激烈的市场环境下，这一目标的实现充满不确定性。

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