美元连续第五天下跌，年内跌幅近6%引发市场避险情绪上升

汇通财经讯——受全球贸易局势、经济增长前景黯淡以及政策不确定性影响，美元连续第五天下跌。多数机构预计美元将在未来一个月继续走弱，而避险情绪则推动市场对美元下跌的对冲需求升至五年高位。

汇通财经APP讯——周一，美元现货指数下跌0.4%，延续上周2.4%的跌势，目前已跌至去年10月以来最低水平，年内累计跌幅接近6%。这一跌势源于市场对亚洲大国与美国之间的贸易摩擦不断升级所带来的增长放缓担忧。

“除非贸易摩擦迅速达成和解，否则美元难以持续反弹。”——Sparebank 1 Markets资深策略师Dane Cekov

特朗普“否认豁免”，美元回调空间进一步打开。虽然上周美国政府宣布暂缓对手机、电脑等消费电子产品征收新关税，但特朗普在周日社交媒体上表示：“没有任何人会被‘放过’。”

这一言论直接否定了市场对关税政策缓和的乐观预期，也导致周一亚洲交易时段美元再度承压。

与此同时，美国联邦储备官员的发言也没有给市场注入太多信心。“市场正在重新评估美国的‘新常态’，而我们在美联储无法决定那个终点。”——美联储明尼阿波利斯分行行长卡什卡利

机构观点普遍转空，市场预期美元进一步贬值。最新调查显示，近80%的受访者预计美元将在未来一个月继续下跌，为2022年开始调查以来看空比例最高的一次；

美国商品期货交易委员会数据显示，截至4月8日，投机者进一步增持美元空头头寸；美元波动率指数接近两年高位，显示市场对汇率波动的担忧情绪上升。

“我们预计美元仍将继续走软，尤其是兑日元与欧元。”——摩根大通策略团队

市场避险需求高涨，对冲美元下行风险成为共识。由12种主要货币构成的美元三个月期风险逆转指数跌至2020年以来最低；

对冲美元贬值风险的期权需求升至五年新高；高盛表示，关税政策正在侵蚀消费者信心与企业利润率，打破了支撑强势美元的“美国经济例外论”。

“若关税损害美国企业利润与消费者实际收入，这将动摇支撑美元的基本面支柱。”——高盛策略师Kamakshya Trivedi

瑞穗银行预计，美元在贸易加权基础上仍可能下跌5%，重现2017-18年及疫情期间走势；

美元兑主要货币的技术图形显示弱势格局仍未改变，尤其是在特朗普关税政策继续加码的前景下；

与此同时，避险货币如日元正受益于避险资金流入，美日利差的变化也加剧了美元疲软走势。

编辑观点：
美元正在经历结构性调整，其根源不仅仅在于特朗普的关税政策升级，更在于全球资本市场对美国政策路径、经济前景与全球角色的重新评估。

从当前数据与市场行为来看，美元或仍将面临数月的弱势周期。

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