平高电气2024年年报解读：营收净利双增长，研发投入与风险并存

2025年，河南平高电气股份有限公司（以下简称“平高电气”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入124.02亿元，同比增长11.96%；归属于上市公司股东的净利润10.23亿元，同比增长25.43%。以下将对该公司年报进行详细解读。

关键财务指标分析

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年，平高电气营业收入达到12,401,611,323.40元，较2023年的11,077,000,052.98元增长11.96%。这一增长得益于公司加大市场开拓力度，可执行项目陆续履约交付。从业务板块来看，高压板块产品销量增加，收入同比增长25.06%；配网板块产品销量同样增加，收入同比增长11.43%。公司在市场拓展方面取得了显著成效，尤其在高压和配网业务上表现突出，为营收增长提供了有力支撑。

净利润大幅提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为1,023,171,146.73元，相比2023年的815,714,321.31元，增长了25.43%。净利润的大幅增长一方面得益于营业收入的增加，另一方面公司持续开展提质增效活动，使得毛利率提升，成本得到有效控制。这表明公司在经营管理上的策略调整取得了积极效果，盈利能力显著增强。

扣非净利润稳步增长，经营质量提升

扣除非经常性损益后的净利润为992,636,839.31元，2023年为807,083,863.37元，增幅达22.99%。扣非净利润的稳步增长，说明公司核心业务的盈利能力稳定提升，经营质量得到改善。公司在主营业务上的专注和投入，使得其在市场竞争中具备更强的竞争力。

基本每股收益与扣非每股收益上升，股东回报增加

基本每股收益为0.7540元/股，较2023年的0.6012元/股增长25.42%；扣非每股收益为0.7315元/股，相比2023年的0.5948元/股增长22.98%。这两项指标的上升，意味着公司为股东创造了更多的价值，股东回报增加。这不仅反映了公司良好的经营业绩，也提升了公司在资本市场的吸引力。

费用分析

销售费用增长，市场推广力度加大

销售费用为494,948,005.76元，较上年的422,843,623.58元增长17.05%。增长的主要原因是公司加大市场推广力度，投标费用、人工费用等各项开支增加。其中投标费用本期发生额为152,795,912.28元，较上期的119,271,583.82元有所增长，反映出公司积极参与市场竞争，拓展业务的决心。

管理费用上升，内部管理优化投入增加

管理费用为382,781,827.40元，比2023年的322,606,807.33元增长18.65%。这主要是由于公司在内部管理优化方面投入增加，如人工费用、管理信息系统运维费等上升。人工费用本期为192,975,547.35元，高于上期的158,686,382.63元，表明公司在人才队伍建设和管理方面加大了投入。

财务费用改善，汇兑收益影响显著

财务费用为 -58,843,776.73元，2023年为 -92,225,614.65元。本期兹罗提、美元汇率变动，汇兑收益同比减少，使得财务费用有所增加。尽管如此，公司财务费用仍为负数，显示出公司在资金管理和融资成本控制方面具有一定优势。

研发费用增加，持续投入技术创新

研发费用为550,462,185.63元，较2023年的523,953,596.55元增长5.06%。公司贯彻高压、配网板块高质量发展战略，加大“卡脖子”技术攻关力度，加快新产品布局，持续提升新型电力系统建设技术创新及新型装备支撑能力，满足输变电等重大工程项目建设需要，以科技创新推动产业高质量发展。

研发情况分析

研发投入持续加大，助力产业升级

研发投入合计529,826,992.28元，相比2023年的416,379,056.08元，增长27.25%。其中费用化研发投入418,913,033.95元，资本化研发投入110,913,958.33元，研发投入总额占营业收入比例为4.27%。高额的研发投入体现了公司对技术创新的重视，有助于推动公司产业升级，提升核心竞争力。

研发人员结构稳定，高素质人才支撑创新

公司研发人员数量为777人，占公司总人数的16.75%。学历结构上，博士研究生3人，硕士研究生249人，本科459人，专科及以下66人。稳定的研发人员结构为公司的技术创新提供了坚实的人才支撑，保障了公司在高压开关、配电网等领域的技术研发能力。

现金流分析

经营活动现金流充沛，业务运营良好

经营活动产生的现金流量净额为3,008,156,518.31元，较2023年的2,503,949,235.68元增长20.14%。这主要得益于公司销售商品、提供劳务收到的现金增加，达到13,385,512,368.36元，表明公司业务运营状况良好，产品和服务的市场需求旺盛，销售回款情况理想。

投资活动现金流出减少，资金运用更谨慎

投资活动产生的现金流量净额为 -133,827,871.39元，2023年为 -438,885,114.67元。变动原因主要是同期对西电财司现金出资，本期无此项支出。这显示出公司在投资活动上更加谨慎，资金运用更为合理，注重投资效益和风险控制。

筹资活动现金流出增加，分红影响显著

筹资活动产生的现金流量净额为 -720,341,419.94元，2023年为 -300,303,824.58元。本期支付2023年度及2024年半年度分红款，导致筹资活动现金流出增加。这表明公司在盈利增长的同时，注重对股东的回报，积极履行分红政策。

风险分析

宏观及政策风险仍存，需关注行业动态

公司所处开关设备行业与宏观经济和社会用电需求紧密相关。若国际经济环境恶化影响国内实业发展，或国内经济结构调整不利于电力行业，都可能对公司业绩产生不良影响。公司需密切关注宏观经济形势和政策变化，及时调整经营策略，以应对潜在风险。

国际化运营挑战多，风险防控待加强

海外项目所在国政治、法律、税务及货币政策的重大不利变化，以及全球经济下行，可能影响公司海外基地、国际业务开拓及部分开工项目执行进度。公司虽已健全海外项目风险预警和控制机制，但仍需持续加强风险防控，确保国际业务的稳定发展。

市场竞争激烈，技术与市场并重

电气装备制造行业成本上升、毛利下降，竞争日趋激烈。国内民营企业涉足中低压产品市场，跨国集团进入高压开关市场，给公司带来较大竞争压力。公司需凭借领先的超特高压技术、完善的产业链及研发体系，加大前瞻性技术投入，拓展海外市场，以提升市场竞争力。

财务及汇率风险需警惕，管理策略待优化

产业升级和经营规模扩张对公司融资能力提出更高要求，存在融资不足风险。同时，公司国际化程度提高，人民币汇率变动对经营成果影响较大。公司需加强客户资信管理，拓展融资渠道，合理利用避险工具，以有效防范财务及汇率风险。

管理层报酬分析

董事长报酬情况

董事长孙继强在报告期内从公司获得的税前报酬总额虽未明确披露具体金额，但从公司整体经营业绩来看，其领导下的公司在营收和净利润等方面取得显著增长，其报酬情况与公司业绩表现存在一定关联。

总经理报酬情况

总经理张国跃报告期内从公司获得的税前报酬总额为15万元。作为公司日常经营管理的负责人，其报酬水平与公司经营成果及行业水平相比，处于一定的合理区间，反映了公司对管理层的激励机制与经营业绩挂钩。

副总经理报酬情况

副总经理李广华报告期内从公司获得的税前报酬总额为91.31万元。副总经理在公司业务拓展和管理中发挥重要作用，其报酬体现了对其工作的认可和激励。

财务总监报酬情况

总会计师、总法律顾问沈志翔于2025年3月10日任职，报告期内报酬未披露。财务总监在公司财务管理、风险防控等方面承担重要职责，其报酬将对公司财务管理团队的稳定性和积极性产生影响。

综合来看，平高电气在2024年取得了营收和净利润的双增长，研发投入持续加大，现金流状况良好，但同时也面临着宏观经济、市场竞争、国际化运营等多方面的风险。公司需在保持现有优势的基础上，加强风险防控，优化管理策略，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应充分认识到潜在风险，谨慎做出投资决策。

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