两年连超以太坊！比特币投资者盈利优势解析

在加密货币市场的复杂版图中，比特币和以太坊无疑是最为瞩目的两颗明星。

Glassnode 新数据显示，比特币市值与实现价值比（MVRV）已连续 812 天高于以太坊，意味着自 2023 年起，平均比特币投资者累积利润远超以太坊投资者。

自 2022 年 11 月 FTX 崩盘后，比特币实现市值增长 4680 亿美元（+117%），以太坊仅增长 610 亿美元（+32%）。2023 年 1 月以来，比特币投资者未实现利润持续高于以太坊持有者，优势保持 812 天 。

当下，因近期损失，以太坊 MVRV 跌破 1.0，平均投资者亏损，或已被低估，但复苏尚需时日。市场动荡中，比特币价格韧性较强，2024 年多数时间接近历史高点，而以太坊走势更曲折 。

比特币投资者盈利能力长期领先，源于其先发优势、高认知度及稀缺性，抗风险与吸金能力强。以太坊虽在智能合约领域突出，但网络拥堵、升级不确定等问题，干扰了投资者盈利预期 。

尽管比特币价格波动比以太坊更为剧烈，但其在牛市周期中的涨幅却远超以太坊。以 2024 年 10 月至 12 月的最新一轮牛市为例，比特币价格飙升近 70%，而同期以太坊价格涨幅不足 50% 。在当下市场下行阶段，两者表现差异同样显著。4 月第一周，比特币跌幅为 3%，以太坊跌幅却超 15% 。

与此同时，以太坊投资者情绪低落。长期持有以太坊的大户们，也就是通常所说的 “巨鲸”，如今正纷纷抛售手中的 ETH 持仓。从 MVRV（市值与已实现价值比）数据来看，平均比特币持有者的 MVRV 约为 2.0，这意味着他们坐拥丰厚的未实现收益；而大多数以太坊持有者的 MVRV 低于 1.0，表明已处于亏损状态，这对以太坊的普通持有者而言，形势不容乐观 。

不过，以太坊并非毫无转机。近期以太坊价格跌至年度低点，但值得注意的是，新投资者数量却强劲增长。此外，美国证券交易委员会（SEC）批准 ETH ETF 期权交易等新动态，有望刺激以太坊市场复苏。这意味着以太坊或许已被严重低估，对投资者而言颇具吸引力 。

尽管如此，就当前情况而言，比特币持有者的处境明显优于以太坊持有者。以太坊作为市值排名第二的加密资产，凭借其庞大的生态系统和技术创新潜力，随时可能迎来反弹，届时无疑将给市场格局带来重大变化 。