上海
据上海证券报报道，本周三美国总统特朗普宣布对部分国家实施90天的关税暂停措施，这种180度大转弯给美国大银行带来了即时的喘息机会，六大美国银行股价全部飙升。
然而有分析称，这种乐观情绪可能为时过早，后续仍然可能继续造成经济混乱和通胀，进而限制美联储的政策空间。
在银行业第一季度财报季即将于今晚拉开帷幕之际，投资者将高度关注银行高管对未来经济前景的预测。风向标摩根大通将首先公布财报，CEO戴蒙的经济和业务评论将比以往更受瞩目。
在周一发布的年度致股东信中，戴蒙表示关税可能推高通胀并减缓增长，但是否引发衰退仍尚未可知。在周三上午接受FOX商业频道采访时（即特朗普宣布90天暂停前），戴蒙则表示认为经济衰退很可能发生，上周摩根大通经济学家将全球衰退概率上调至60%。
衰退风险上升：信贷风险挥之不去
虽然特朗普撤回部分关税计划后，美国衰退风险有所下降，但远未消失。
这意味着银行的信贷风险（即借款人无法全额偿还贷款和债券的可能性）仍然存在，未知的市场风险同样没有减弱。历史表明，突如其来的冲击往往会以无法预见的方式导致剧烈的市场崩溃，如1998年俄罗斯突然违约后导致长期资本管理公司(LTCM)倒闭。
市场波动对大型银行的交易部门来说，短期内有可能带来收入激增，但前提是流动性不会枯竭。
目前有关借款人行为的问题层出不穷。无论是企业还是消费者，如果他们开始紧张并提取循环信贷额度，那将加剧银行的信贷风险。如果更多人提前还款、减少大额资本支出，那将拖累银行营收。
利率风险重现：金融市场不确定性增加
几乎每天都有新的危险浮出水面。两年前，银行业最大的问题是利率风险。如今这个问题又卷土重来，美国国债收益率急剧上升，原因尚不完全清楚。
在周三股市强劲反弹时，10年期国债收益率徘徊在4.35%左右，而上周末一度短暂跌破4%。
2022年，银行持有的固定利率资产（包括美债和抵押贷款债券）价值大幅下跌，导致收益率迅速飙升。次年，一些大型地区银行因此倒闭，大量储户将资金转移到如摩根大通这类被视为“大而不倒”的银行。
关键时刻的财报季：银行如何应对潜在损失？
除了银行高管的言论外，投资者还将密切关注他们如何实际应对潜在的未来损失。
银行在财报中用于计算信贷损失的数学模型，会包含经济预测因素。银行是否以及如何提前应对关税带来的潜在冲击，将体现他们对客户所面临压力的真实判断。
银行目前预期的一些损失，实际上将在第二季度的财报中体现。因为根据美国会计规则，3月31日之后发生的事件被视为“后续事件”。更具体地说，规则规定，企业不应在资产负债表日之后、财务报表发布之前，调整基于新情况估计出的信贷损失。不过，如果这些后续事件具有重大意义，仍需要披露。
这意味着，银行第一季度的财报将不会充分反映关税带来的经济预测变化。这部分内容将出现在管理层的评论中，包括与分析师的电话会议。但考虑到目前形势变化如此迅速，评论中很可能不会有太多确定性。
展望后市，如果银行选择更谨慎地预估未来损失，即使因此影响利润，投资者也不太可能对摩根大通或其他银行有所异议。毕竟，在如今不确定性极高的情况下，评估预期损失非常困难。
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