纳芯微（688052）2024年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期纳芯微（688052）发布2024年年报。根据财报显示，纳芯微增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入19.6亿元，同比上升49.53%，归母净利润-4.03亿元，同比下降31.95%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.94亿元，同比上升91.64%，第四季度归母净利润482.53万元，同比上升108.86%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为亏损-2.98亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.7%，同比减15.26%，净利率-20.55%，同比增11.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.49亿元，三费占营收比22.91%，同比减8.14%，每股净资产41.69元，同比减4.26%，每股经营性现金流0.67元，同比增168.18%，每股收益-2.86元，同比减33.02%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为60.88%,原因:公司在市场开拓、人才建设等多方面资源投入的积累使得本期销售费用中的职工薪酬较上年同期增加。
2. 财务费用变动幅度为38.48%,原因:借款利息支出增长。
3. 研发费用变动幅度为3.52%,原因:研发人员的增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为168.18%,原因:本期客户销售回款显著增加，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加49,302.03万元，同比增长33.07%；同时，随着前期库存消耗，本期备货现金流出增长趋缓，两者同时影响下使得经营活动产生的现金流量净额回正。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-471.54%,原因:本期理财产品、结构性存款赎回产生的现金净流入较上年同期减少。
6. 货币资金变动幅度为-38.68%,原因:公司支付麦歌恩并购款等投资活动现金流出增加使得结余的货币资金减少。
7. 应收票据变动幅度为311.56%,原因:收到客户用商业承兑汇票结算的货款增加。
8. 应收款项变动幅度为119.06%,原因:2024年度营收增长使得期末处于信用期内的应收账款增加。
9. 应收款项融资变动幅度为102.93%,原因:收到客户用银行承兑汇票结算的货款增加。
10. 其他流动资产变动幅度为-39.52%,原因:待抵扣增值税进项税减少。
11. 长期股权投资变动幅度为311.42%,原因:公司对外投资增加。
12. 其他非流动金融资产变动幅度为40.13%,原因:公司权益工具投资增加。
13. 固定资产变动幅度为153.77%,原因:募投项目结项以及上海大楼转固使得固定资产余额增加。
14. 在建工程变动幅度为-93.26%,原因:募投项目结项以及上海大楼转固使得在建工程余额减少。
15. 使用权资产变动幅度为-32.21%,原因:搬入新大楼后处置部分使用权资产。
16. 无形资产变动幅度为710.31%,原因:本期非同一控制下企业合并专利等评估增值。
17. 商誉的变动原因:本期非同一控制下企业合并。
18. 长期待摊费用变动幅度为51.33%,原因:装修及改造工程、软件使用许可增加使得长期待摊费用余额增加。
19. 其他非流动资产变动幅度为-57.03%,原因:一年内到期大额存单重分类。
20. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期偿还借款。
21. 应付账款变动幅度为80.55%,原因:期末处于信用期内的应付货款增加。
22. 合同负债变动幅度为-2.2%,原因:预收货款减少。
23. 应付职工薪酬变动幅度为85.59%,原因:公司员工人数扩充使得期末应付职工薪酬增加。
24. 其他应付款变动幅度为2608.0%,原因:待付的股权收购款增加。
25. 一年内到期的非流动负债变动幅度为92.51%,原因:一年内到期的长期借款增加。
26. 其他流动负债变动幅度为2363.81%,原因:期末确认的预计退货款根据流动性重分类至其他流动负债。
27. 长期借款变动幅度为130.96%,原因:一年以上的银行借款增加。
28. 租赁负债变动幅度为5.15%,原因:尚未支付的租赁付款额有所增加。
29. 预计负债变动幅度为-64.25%,原因:期末确认的预计退货款根据流动性重分类至其他流动负债。
30. 递延收益变动幅度为90.22%,原因:本期新收到的与资产相关的政府补助。
31. 其他非流动负债的变动原因:应付股权转让款及企业合并或有对价增加。
32. 库存股变动幅度为-92.55%,原因:公司以库存股授予第二类限制性股票。
33. 营业收入变动幅度为49.53%,原因:随着下游汽车电子领域需求稳健增长，新能源汽车渗透率持续提升，公司汽车电子相关产品持续放量，公司2024年度营收再创新高。此外，麦歌恩磁传感器产品销售表现出色，麦歌恩于2024年11月-12月期间被纳入公司合并报表范围，并在两个月内实现营业收入7,318.72万元。
34. 营业成本变动幅度为63.87%,原因:传感器、信号链、电源管理产品销量均有不同程度的增长，进而使得本期结转的营业成本增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-20.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额58.11亿元，累计分红总额1.62亿元，分红融资比为0.03。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-18.77%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2771.5万元，每股收益均值在0.2元。

持有纳芯微最多的基金为兴全商业模式LOF，目前规模为127.28亿元，最新净值3.197（4月10日），较上一交易日上涨2.63%，近一年上涨5.52%。该基金现任基金经理为乔迁。

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