全球风险资产大波动，如何应对更有确定性？

最近的市场也算是“活久见”了，重磅消息一个接着一个，全球资本市场也是一直跟着坐过山车。刚经历过全员暴跌的黑色星期一，拉扯两天后，全球风险资产又迎来集体暴涨，变脸程度之快、幅度之大，令人摸不着头脑。当资本市场中的不确定性被剧烈放大，我们该如何自处呢？

《道德经》中说：“变无穷，则应变之方亦无穷，以不变应万变，此守常以顺天之大道也”。也就是说，世间万物变化是没有尽头的，面对复杂多变的局势，我们更需要坚守基本原则，才能灵活应对外部环境。

如果延伸到投资中，富二觉得，无论市场如何起落，坚持做好大类资产配置，是我们需要坚守的基本原则。而面对当下复杂的环境，适当提高资产组合中避险资产的比例，更有助于提高对抗不确定性的能力。

黄金：避险资产经典之选

每当避险需求上升，作为硬通货的黄金往往跟着水涨船高。就拿近期来说，关税政策落地前，黄金价格一度创下新高。关税政策落地后，金价虽有所调整，但很快就迎来修复。4月9日，伦敦金和COMEX黄金均涨超3%，创下近年来新高。截至发稿，伦敦金价格为3125.65美元/盎司，COMEX黄金价格为3145.6美元/盎司，金饰价格也涨回960元/克。

当金价来到历史高点，是否还值得关注？答案是肯定的。

短期来看，前段时间金价的调整，主要是由于全球风险资产急跌带来的流动性冲击，为了填补其他资产的亏损和保证金需求，部分投资者选择卖出流动性较好的黄金，从而带动金价下跌。但这只是短期的扰动，并不会改变黄金的投资逻辑，这一点可以从资金持续流入黄金ETF中得到印证。

从中长期来看，在关税博弈的压力和全球贸易环境的不确定性催化下，全球经济前景愈发不明朗。当不确定性成为唯一的确定性，资金会倾向于从风险资产流出，转而涌入黄金。另一方面，各国央行还在增持黄金也是推动金价上涨的重要原因。截至3月底，我国央行也已经连续5个月增持黄金。这些都构成金价的中长期支撑力量，综合来看，当下黄金的配置价值依然显著，在波动中把握布局机会或不失为好策略。

感兴趣的客官可以关注富二家的富国上海金ETF（交易代码：518680），没有场内账户的客官也可以关注上海金ETF的联接基金（联接A：009504；联接C：009505）~

长债：更有望受益于避险情绪升温

除了黄金以外，债券也常被视为优质的“避险资产”。一方面，债券资产有相对稳定的票息来源，收益确定性相较于股票等风险资产更高，以国家信用担保的国债、政金债又是其中确定性最高的。另一方面，债券资产与权益资产相关性弱，有助于更好地平衡风险与收益。

如果更具体一点，长债或更加适合避险情绪升温下的配置需求。其一是长债收益率相对较高，有望贡献更高的票息收益。其二是如果利率下行，长债弹性更好，也可以吃到更大的价格上涨幅度。

所以在关税政策落地，全球避险情绪快速升温后，富二家的政金债券ETF（511520，联接基金: A类：018266；C类：018267；E类：019596；F类：022102）也迎来资金大幅流入。截至4月9日，政金债券ETF近5日净流入额超40亿元，最新规模已达439.75亿元。

数据来源：净流入数据来自Wind，截至2025年4月9日。规模数据根据上交所披露的产品份额数据和经托管行复核的基金净值数据计算得出，计算公式为：ETF规模=ETF份额 * ETF净值，具体份额数据请参见上交所官网2025年4月9日披露信息，基金份额、基金净值及基金规模为节点数据，可能发生变动。市场有风险，投资需谨慎。

这得益于政金债券ETF的两大特点：其一，长久期。政金债券ETF紧密跟踪中债-7-10年政策性金融债指数，久期约7.5年，是市场上唯一一只已上市跟踪长久期政金债指数的ETF*。其二，信用风险极低。政金债券ETF的底层资产是有“准国债”之称的政金债，发行主体是具有国家主权信用的政策性银行，违约风险较低。

注：截至2025/3/31，为同类ETF中唯一一只主要投资证券待偿期超过5年的品种，久期数据来自Wind，截至2025/4/10。

向后看，由于关税政策加剧全球经济不确定性，强化国内央行货币宽松加码必要性，资金面也有望维持均衡偏宽松状态，构成对债市的支撑。

市场浮沉是常态，即便外界的不确定性上升，但我们可以依旧选择做更有确定性的投资，过更有确定性的生活。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

金ETF及其联接基金主要投资对象为黄金现货条约，其风险收益特征与国内黄金资产的风险收益特征相似，不同于股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金表现与黄金价格相关性较高，需承担金价波动带来的相关投资风险，敬请关注投资黄金主题基金的特有风险。

若未来政策性银行进行改制，政策性金融债券的性质有可能发生较大变化，债券信用等级也可能相应调整，基金投资可能面临一定信用风险。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资指数基金，请关注指数基金投资风险，包括但不限干标的指数回报与证券市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。请投资者在全面了解基金风险收益特征、运作特点及销售机构适当性匹配意见的基础上审慎作出投资决策。

-#日富一日寻找确定性-

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