美的「功守道」：一边对外撒钱，一边对内动刀

文 | 308

编辑 | 经纬

深耕制造业多年、长期保持低调的美的集团，正在吸引越来越多的眼球。

2025 年 3 月 28 日，美的集团在发布一份非常亮眼的 2024 年年报之后，又面向全体股东发出了一份诚意满满的分红「大礼包」。

具体来说，每 10 股派现金 35 元，总分红金额达到 267 亿元，比 2023 年增加了 30%。不仅如此，若算上此前的累计分红，自 2013 年 A 股上市以来，美的集团已向股东派现超过 1340 亿元。

这样的分红力度，在让美的集团众多股东们一片叫好的同时，也在社交媒体引发大量讨论。

紧接着，在 3 月 29 日，蔚来掌门人李斌到达广东佛山美的集团总部，为美的集团董事长方洪波上门交付蔚来 ET9 车型——而方洪波在成为首位蔚来 ET9 车主的同时，也专门谈到了「内部禁用 PPT」「以简化促增长」等策略，再次引发行业关注。

对于美的集团来说，无论是大额分红带来的关注度，还是老板经营思维的出圈，本质上都是这家一直积极进取的业务多元化企业在当前商业体量和经营态势下备受外界认可的结果。

营收利润双增长，分红比例达新高度

美的集团在 2024 年的表现，可以用一个词来形容：稳健。

来自美的集团在 2025 年 3 月 28 日公布的 2024 年年报显示，美的集团在 2024 年的营收为 4071.49 亿元，比 2023 年的 3720.37 亿元同比增长了 9.44%。

净利润方面，美的集团在 2024 年的净利润为 385.37 亿，较上年同期的 337 亿元增长了 14.29%；扣非后净利为 357.41 亿元，较上年同期的 329.75 亿元增长了 8.39%。

从这个角度来看，无论是总体营收，还是净利润表现，美的集团都呈现出相对稳健的增长态势。

在这样的利润表现下，美的集团也开始积极分红。

年报显示，经公司第五届董事会第六次会议审议，2024 年度现金分红预案为每 10 股派发现金 35 元（含税），现金分红总额达到 267 亿元，占 2024 年度合并报表归属于母公司所有者的净利润比例为 69.3%。

值得一提的是，美的集团自 2013 年整体上市以来，累计现金利润分配已经超过 1070 亿元，加上 2024 年，美的集团已向股东派现超过 1340 亿元。自 2021 年到 2023 年，美的集团的股息支付率分别为 40.9%、58.2%、61.6%，分红比例持续提升。

这意味着，美的集团在 2024 年的分红比例达到历史新高度。

除了分红之外，美的集团还在年报中发布公告称，拟斥资不超过 100 亿元、不低于 50 亿元的金额进行 A 股股票回购，回购价格不超过 100 元/股——本次回购所需资金来源于公司自有资金及/或股票回购专项贷款。

值得一提的是，就在 4 月 8 日，美的集团又发布公告，宣布以集中竞价方式回购公司 A 股股份，回购价格不超过 100 元/股，回购金额不超过 30 亿元、不低于 15 亿元。本次回购所需资金来源于公司自有资金或自筹资金，持续用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划，确保公司长期经营目标的实现。

从业务的角度来看，美的集团 2024 年来自智能家居业务收入高达 2695.32 亿元，较上年同期的 2463.51 亿元增长 9.41%，占营收比例 66.2%——2023 年，这一业务的营收为 2463.51 亿元，营收占比为 66.22%。

可见，作为美的集团的业务基本盘，To C 的智能家居业务维持了稳定的增长态势。

而在 To C 之外，美的集团的 To B 业务也出现了相对稳定的增长趋势。年报显示，美的集团来自商业及工业解决方案收入为 1045 亿元，较上年同期的 977.81 亿元增长 6.87%，占营收比例为 25.67%。

在 To B 的业务板块中，来自新能源与工业技术收入 336 亿元，较上年同期的 278.74 亿元增长 20.58%，占营收的比例为 8.26%；来自智能建筑科技收入为 284.7 亿元，较上年同期的 259 亿元增长 9.86%，占营收的比例为 7%。

不过需要说明的是，美的集团来自机器人与自动化收入为 287 亿元，较上年同期的 310.53 亿元下降了 7.58%。

另外，在研发方面，美的集团在 2024 年的研发投入超过 160 亿元，同比增幅超过 10%——截至 2024 年底，美的集团在全球拥有研发人员超过 2.3 万名，占据非生产人员的比例超过 50%。

值得一提的是，2024 年，美的集团还在登陆 A 股的基础上，实现了登陆 H 股的里程碑。

智能家居基本盘：夯实国内，冲击海外

对于美的集团来说，以智能家居业务为主体的 To C 业务，依旧是基本盘。

毕竟，无论是从整个美的集团的发展历程和行业地位来说，智能家居业务确实是占据整个集团的主体地位——而超过 60% 的总体营收贡献，也足以证明这一点。

事实上，从具体的业绩表现来看，美的集团的智能家居业务表现，确实是非常亮眼。

先来看国内市场。

一个值得重点关注的成绩是：根据奥维云网的数据显示，2024 年，在家用空调、干式机、台式泛微波、台式电烤箱、电磁炉、电暖器、电风扇、电热水壶、空气炸锅等 9 个品类中，美的系产品在国内线上和线下市场份额（按照零售额统计）均位列行业第一名。

另外，2024 年，美的国内市场销售占比超过 50%，在双 11、618 期间美的系全网总销售连续 12 年保持行业第一名的地位。

不仅如此，为了推进 DTC 战略，美的集团还聚焦线上线下的融合，通过抖音、美团和高德三大流量平台，实现本地服务的即时体验和商品配送——在提升效率的同时，也提升了用户体验。

在国内用户触达方面，美的注册会员已经突破 2.3 亿，其中 2024 年新增 5000 万，用户体验持续改善，净推荐值（NPS）提升了 30%。

在国内市场占据头部地位的同时，美的也在积极布局海外市场，并且通过对于自有品牌的产品研发投入，实现了海外业务的强劲增长。

实际上，2024 年，美的系自有品牌在多个国家和多个家电品类均取得市场突破。

比如说，美的系冰箱产品在马来西亚、沙特、智利等国家取得市场份额第一，在越南、泰国等国家提升至市场份额第二；美的系洗衣机产品在马来西亚和沙特的市场份额分别达到第一和第二；家用空调产品在巴西、埃及的市场份额连续多年位居第一。

另外，美的系微波炉、洗碗机、风扇、电压力锅等品类产品在部分新兴市场国家的市场份额亦位居前列。

而伴随着上述成绩，美的集团 OBM 的收入占据智能家居海外收入的比例高达 43%，主要以东芝、美的和 Comfee 品牌为主——这其中，海外自有品牌的电商销售收入同比增长 50% 以上，实现规模和盈利的双增长。

在海外用户的获取方面，2024 年美的智能家居应用的海外新注册用户数超过 210 万，已注册用户数超过 440 万，平均月活跃用户数量同比增长近 140%。

值得一提的是，伴随着公司国内和国际化战略的持续推进，美的集团也在持续推进品牌的高端化策略——2024 年，美的集团采用的「COLMO + 东芝」双高端战略取得显著成效，双高端品牌整体零售额持续高速发展，同比增长超 45%。

To B 业务成新引擎：营收首次破千亿

实际上，在众人熟悉的家电业务之外，如今的美的集团，已经是一家覆盖智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化、健康医疗、智慧物流等业务的综合性科技集团。

也就是说，在现有的业务体系之外，除了家电、智能家居这样 To C 属性明显的业务之外，其他众多业务都是 To B 业务。

从 2024 年年报来看，美的集团 To B 的商业及工业解决方案业务板块拿下了 1045 亿元的业绩，这也是这一业务板块的收入首次突破千亿元。

不仅如此，如果从收入占比来看，商业及工业解决方案业务的占比已经从 2020 年的 18.5% 提升至 2024 年的 25.5%，营收贡献超过四分之一。

由此可见，To B 业务确实已经成为美的集团的重要增长引擎。

从具体细分业务来看，美的新能源及工业技术对于 To B 业务增长的贡献最大，同比增长幅度超过 20%。

从具体业务进展来看，2024 年，美的新能源及工业技术发布多款创新产品——其中一个典型的例子是，为蔚来汽车子品牌乐道首款车型乐道 L60 提供车载微型直流变频压缩机，从而助力其配备大容量嵌入式车载冰箱。

除此之外，据产业在线数据显示，2024 年美的家用空调压缩机全球市场份额继续稳居全球第一，销量同比增长 16%。

同时，在绿色交通部件领域，美的新能源及工业技术打造了造车规级热管理、电驱动系统、底盘执行系统三大产品线，截至 2024 年底，三大类产品累计供货达到 300 万台。

其中在 2024 年 4 月，美的集团与蔚来汽车签署了战略合作协议，双方表示将在新能源汽车零部件、自动化、数字化、低碳可持续园区及智慧物流等领域开展广泛合作，全力打造新能源汽车行业智能制造典范。

再来看智能建筑科技业务板块。

美的智能建筑科技在全球拥有 7 大产品制造基地和 6 大研发中心，销售网络遍及全球市场，已形成国内规模最大、产品系列齐全的专业智慧楼宇产品矩阵及服务网络。其中，据产业在线数据显示，2024 年，美的在国内中央空调市场销售规模继续位居行业第一，并在单元机、模块机等核心产品市场的份额也处在行业首位。

另外，在机器人与自动化方面，美的集团旗下的库卡集团也在技术创新和产品开发方面均取得显著进展，尤其是在中国市场。

2024 年，库卡中国在机器人和移动机器人的技术创新和产品开发方面取得突破，全年共发布 27 款新品，且其中部分新品在当年度即取得不俗的市场表现。

在市场端，据 MIR 睿工业统计，2024 年库卡工业机器人的国内市场销量份额提升到 8.2%左右，库卡中国在 2024 年实现销售收入和订单规模双增长，且海外业务占比提升显著，其中移动机器人的海外收入占比已超过 50%。

总体可见，美的集团在 To B 业务领域进行了大量的布局，涉及到中央空调、新能源、机器人等诸多领域；而且很明显，相对于家电行业来说，这些行业都还拥有大量的增长空间。

也正是因此，美的集团也在年报中明确强调，要加大对 To B 业务的投入。

对于美的集团来说，如何在体量达到新高度之后，继续保持前进的动力，是一个关键问题。

毕竟，作为一家世界 500 强企业，美的集团的营收已经突破 4000 亿，海外营收占比也超过 40%，在全球家电领域具有龙头地位，并且 To C 和 To B 的业务体系庞大而复杂——在这样的成绩之下，寻求进一步的突破，并非是容易之事。

对于这一问题，美的集团也心知肚明。

也因此，美的集团才越来越强调技术研发。2024 年，美的集团研发投入超过 160 亿元，同比增幅超过 10%；截至 2024 年底，在全球拥有研发人员超过 2.3 万名，占非生产人员比例超过 50%——并且在全球 12 个国家设立有 38 个研发中心。

而在强调技术研发的同时，美的集团也在供应链、工厂生产、产品打造、渠道建设等业务各个链条也都在强调数字化、智能化等方面的转型，这些都也是在顺应整个行业发展的大趋势。

当然，在技术研发之外，美的集团更加强调的，是自我革命。

也因此，在给股东的一封信中，美的集团才强调，所有的灿烂都会凋零，所有的繁华都不会永恒，并且强调要「以简化促增长、以自我颠覆直面挑战」，摆脱历史负担和路径依赖——当然，体现在企业管理上，就是美的集团在年初所说的「内部沟通严禁 PPT」「严禁让他人代写材料」等。

本质上，这是企业自我调整的战略方向在细节上的具象化。

正是基于这样的「刀口向内」的自我革命意识，才让美的集团在已经拥有现有巨头地位的情况下，依旧呈现出难得的进取态势——至于美的集团如何在现有的业务体量下进一步维持增长态势，则是它要在 2025 年给出的答案。