Mysteel月报：2025年3月钴市场分析报告

Part.1 市场概述

钴及其化合物：原料端供应偏紧 钴产品价格上涨

3月电解钴企业产能开工率在74.05%；钴粉企业产能开工率在65.58%；硫酸钴企业产能开工率在52.05%；氯化钴企业产能开工率在72.49%；四氧化三钴企业产能开工率在76.81%。三月受刚果金出口禁令影响，钴产品价格均有不同程度的上涨，三月又在一二季度交替，需求逐步释放的关口，本月大部分企业维持正常生产，但部分头部冶炼厂扩大生产以及一些前期技改或停产检修的企业恢复正常生产，导致场内供给有所增加。

下游生产企业：成本支撑显著 三元正极价格上涨

3月三元正极材料全系价格整体抬涨，由于刚果金表示将暂停钴出口四个月，钴盐价格上涨，原料端价格飞速上涨，成本支撑显著，三元正极材料价格跟随上涨。4月由于美国关税政策导致原料价格或将下跌，且需求端存在较大不确定性，三元正极材料价格或将偏弱运行。

品种

规格/品牌

2025年3月

均价

2025年2月

均价

环比涨跌

单位

电解钴

≥99.99%

237947

164974

↑43.85%

元/吨

钴粉

≥99.95%

230789

167763

↑37.57%

元/吨

碳酸钴

≥46%

104800

70158

↑49.38%

元/吨

硫酸钴

≥20.5%

46071

26763

↑72.14%

元/吨

氯化钴

≥24.2%

55667

32876

↑69.32%

元/吨

氧化钴

≥72%

184548

106289

↑73.63%

元/吨

四氧化三钴

≥73.8%

193595

111394

↑73.79%

元/吨

Part.2 价格分析

电解钴：本月电钴价格走势震荡运行。月初电解钴市场受刚果（金）暂停钴出口政策影响显著，供应端收紧预期推动价格快速攀升，主流品牌电钴报价均出现上涨，欧洲市场成交情况相对较好，一定程度带动钴价。同时国内产量方面，由于供给相对充足，冶炼厂普遍捂盘惜售情绪浓郁，下游询价积极性偏高，场内成交情况略有缓和。月中至月末市场炒作情绪升温，但因下游接货能力过于疲软，价格出现回调，电子盘出现大幅回落，市场流通货源偏紧，场内询价积极性减弱，由于目前多以低价销售早期库存为主，成交重心下移。

钴粉：本月月初受钴市影响，部分厂商暂不报价，目前市场上钴粉库存水平适中，且下游需求保持稳健。钴粉市场表现相对平稳，虽价格波动幅度较大，但成交量略显一般。同时电解钴价格飙升，对钴粉生产影响相对较小，有价无市情况较为明显，实际成交未明显跟进。月末硬质合金企业采购谨慎，成交清淡。钴粉生产商库存充足，市场呈现“供需双弱”格局。

硫酸钴：本月钴中间品交投清淡，矿端维持捂货惜售策略，当前市场原料报价仍显坚挺。受情绪面刺激，电钴期货盘面跳水后小幅震荡运行，带动电钴现货价格走弱，电钴与钴盐易位，市场呈现典型的“面粉比面包贵”的状态，硫酸钴冶炼企业持续面临成本压力，又受原料端中长期看涨预期，报盘均在50000元/吨以上。下游三元材料企业仍有库存存余，叠加前期补充了一些低价原料储备，现阶段补库需求持续低迷，采购策略更趋谨慎，预计短期内硫酸钴价格稳中趋弱运行，长期依然看涨为主。

氯化钴：本月下游市场询盘活跃度有所回暖，但采购方对现行价格接受度不高，导致实际成交略显清淡。当前市场主流成交价格多锚定在60000元/吨。聚焦下游，四钴企业仍以长协订单执行为主要交易模式，受制于买卖双方对后市价格预期差异较大，新单商谈陷入僵局，市场实际成交在210000元/吨左右。

四氧化三钴：本月四钴原料价格较高，冶炼厂刚需采买为主，市场成交较少，盐厂也未大批量放货，捂货惜售，四钴冶炼企业仍难以锁定合理售价，暂不公开报盘居多，一单一议为主，新单洽谈因买卖双方心理价差过大而陷入停滞，集中采购节点延后，场内少量零散订单报盘较高，成交大致在210000元/吨左右，场内低价货源较少，月内总体交投较为清淡。

氧化钴：本月氧化钴市场氛围较为清淡。氧化钴市场较小，冶炼厂产出总体相对保守，稳定生产为主，原料刚需采购为主，下游需求平平。价格方面，受刚果金原料出口禁令影响，氧化物成本支撑坚挺，市场询盘活跃度有所提升，但实际成交仍较少，冶炼厂多维持暂不报价策略，一单一议为主。

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