博时行业轮动混合财报解读：份额缩水49.1%，净资产骤降61.2%，净利润亏损6221.8万，管理费支出285.9万

2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时行业轮动混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均大幅下降，业绩表现欠佳。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：业绩亏损，资产规模缩水

本期利润与收益情况

2024年，博时行业轮动混合基金本期利润为 -62,218,463.50元，较2023年的 -7,849,870.37元，亏损幅度显著扩大。本期已实现收益为 -55,464,771.57元，同样处于亏损状态。从数据变化来看，基金盈利能力在2024年明显减弱。

净资产变动

2024年末，基金期末净资产为154,243,970.40元，相较于2023年末的397,487,123.75元，减少了243,243,153.35元，降幅高达61.2%。这表明基金资产规模在过去一年中大幅缩水。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩基准对比

2024年基金份额净值增长率为 -17.25%，而同期业绩比较基准收益率为13.80%，基金净值表现大幅落后于业绩比较基准，差距达到 -31.05%。过去三年，基金份额净值增长率为 -39.56%，业绩比较基准收益率为 -13.23%，同样跑输基准26.33%。

净值表现总结

从长期来看，该基金净值增长乏力，且与业绩比较基准的差距较为明显，反映出基金在投资策略或资产配置上可能存在一定问题，未能有效把握市场机会。

投资策略与业绩表现分析

投资策略调整

2024年，国内政策导向变化，基金预期内需相关行业需求趋稳，因此增加了内需的新兴消费、医药等行业的持仓。然而，从业绩来看，这一策略调整未能有效提升基金收益。

业绩归因

基金业绩不佳可能受多种因素影响。一方面，尽管政策导向有利于内需相关行业，但市场实际表现可能与预期不符；另一方面，全球贸易环境变化带来的海外需求不确定性，也可能对基金投资产生负面影响。

费用分析：管理费与托管费

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,859,474.90元，较2023年的3,746,026.29元有所减少。其中，应支付销售机构的客户维护费为787,560.71元，应支付基金管理人的净管理费为2,071,914.19元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为476,579.15元，低于2023年的624,337.78元。托管费的变化与基金资产净值的变动相关，随着资产净值下降，托管费相应减少。

投资收益分析：股票投资亏损显著

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -54,159,642.27元，上年度为 -10,919,373.07元，亏损进一步扩大。卖出股票成交总额为1,144,244,740.64元，卖出股票成本总额为1,196,373,707.10元，成本高于收入，导致投资亏损。

其他投资收益

债券投资收益为19,189.43元，较2023年的96,670.69元有所减少；股利收益为1,796,049.22元，略低于上年度的1,919,950.89元。整体来看，除股票投资外，其他投资收益也未能有效弥补股票投资的亏损。

基金份额变动：赎回压力较大

份额变动情况

2024年本报告期期初基金份额总额为258,775,360.43份，期末为121,367,876.58份，减少了137,407,483.85份，份额缩水比例达到49.1%。本报告期基金总申购份额为37,147,902.13份，总赎回份额为174,555,385.98份，赎回份额远高于申购份额，显示出投资者赎回意愿强烈。

份额变动影响

基金份额的大幅减少，不仅反映了投资者对基金业绩的不满，也可能对基金的投资运作产生一定影响，如资产配置的调整难度可能增加。

持有人结构与从业人员持有情况

持有人结构

期末基金份额持有人户数为12028户，户均持有的基金份额为10,090.45份。机构投资者持有份额为3,194,350.85份，占总份额比例为2.63%；个人投资者持有份额为118,173,525.73份，占总份额比例为97.37%，个人投资者为基金的主要持有者。

从业人员持有情况

本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人未持有本基金，基金经理持有本开放式基金的份额数量区间为10 - 50万份。

展望与风险提示

管理人展望

展望2025年，管理人认为随着内需企稳回升，A股盈利将持续改善，市场投资机会增多。基金将积极应对消费、TMT、高端制造业等方向的投资机会。

风险提示

尽管管理人对2025年市场持乐观态度，但基金投资仍面临诸多风险。从2024年的业绩来看，基金在把握市场机会和资产配置方面存在挑战。投资者应密切关注基金在新一年的投资策略调整及业绩表现，谨慎做出投资决策。同时，全球经济环境的不确定性、政策变化等因素，也可能对基金业绩产生影响。

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