国联安行业领先混合财报解读：份额缩水42%，净资产下滑33%，净利润扭亏为盈

2025年3月31日，国联安基金管理有限公司发布国联安行业领先混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现较大幅度下滑，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩水

本期利润与资产净值变动

• 本期利润：2024年本期利润为22,067.26元，相较于2023年的 -15,633,600.19元，实现了扭亏为盈。这一转变主要得益于公允价值变动收益的增加，2024年公允价值变动收益为1,916,376.27元，而2023年为 -4,376,942.02元。
• 资产净值：2024年末基金资产净值为85,899,630.61元，较2023年末的128,021,872.43元下滑了33.05%。这主要是由于基金份额的减少以及资产价值的波动。

基金份额与可供分配利润变化

• 基金份额：报告期末基金份额总额为47,866,998.77份，较期初的71,148,269.40份减少了23,281,270.63份，降幅达32.72%。
• 可供分配利润：期末可供分配利润为38,032,631.84元，较2023年末的56,873,603.03元减少了18,840,971.19元，下降33.13%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩比较

2024年基金份额净值增长率为1.79%，而同期业绩比较基准收益率为13.46%，基金跑输业绩比较基准11.67个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为 -21.59%，业绩比较基准收益率为 -11.62%，同样落后于业绩比较基准。

净值波动与风险指标

基金份额净值增长率标准差为1.57%，业绩比较基准收益率标准差为1.00%，表明基金净值波动相对较大。这可能与基金的投资策略和资产配置有关，投资者需关注净值波动带来的风险。

投资策略与业绩表现：板块配置与市场波动影响

投资策略回顾

2024年，基金重点配置了消费、医药、军工、估值较低的科技等板块，并根据市场预期变化及时加仓调仓。然而，消费和医药行业连续第四年下跌，对基金业绩产生了一定压力。

业绩归因分析

尽管基金在市场反转时有所动作，但由于消费和医药板块的持续低迷，以及市场风格的快速切换，导致基金未能充分把握市场机会，最终业绩跑输业绩比较基准。

费用分析：管理费与托管费下降

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,238,125.58元，较2023年的1,872,552.59元减少了634,427.01元，下降33.88%；当期发生的基金应支付的托管费为206,354.25元，较2023年的312,092.02元减少了105,737.77元，下降33.88%。这主要是由于基金资产净值的下降，按照费率计提的费用相应减少。

其他费用

其他费用包括审计费用、信息披露费等，2024年合计为177,481.90元，较2023年的216,007.58元有所下降，减少了38,525.68元，下降17.83%。

投资组合分析：股票投资主导，行业分布分散

资产组合情况

报告期末，基金权益投资占基金总资产的比例为82.54%，其中股票投资金额为71,859,073.48元，占比82.54%，表明基金以股票投资为主。银行存款和结算备付金合计占比14.48%，为基金提供了一定的流动性。

股票行业分布

境内股票投资组合中，制造业占比最高，为51.28%，其次为采矿业、住宿和餐饮业等。港股通投资股票涉及消费者非必需品、消费者常用品等多个行业，行业分布较为分散，有助于分散风险，但也可能影响基金对特定行业的把握能力。

份额持有人结构与变动：机构与个人投资者平分秋色

持有人结构

期末机构投资者持有份额占总份额的49.97%，个人投资者持有份额占50.03%，两者比例接近。户均持有的基金份额为25,206.42份，表明投资者较为分散。

份额变动

本报告期内，基金总申购份额为2,402,814.41份，总赎回份额为25,684,085.04份，净赎回份额为23,281,270.63份，反映出投资者对该基金的信心有所下降。

展望与风险提示

市场展望

基金管理人展望2025年，认为国内经济稳中向好，政策力度有望持续加码。看好消费里的大众消费品、估值合理的新消费以及创新药产业链，关注全球定价的有色金属，以及科技成长中的底部行业如军工、新能源等。

风险提示

尽管基金在2024年实现了净利润扭亏，但仍面临市场波动、行业竞争等风险。投资者应密切关注基金的投资策略调整、市场环境变化以及基金的业绩表现，谨慎做出投资决策。同时，高比例投资者大额赎回可能对基金资产净值造成较大波动，基金规模较小也可能增加投资及运作管理的难度。

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