特朗普关税引发美债抛售潮 投资者纷纷涌向德国国债避险

财联社4月9日讯（编辑 夏军雄）随着美国总统特朗普启动对等关税并引发全球股市下跌，全球债券市场在周三陷入剧烈波动，投资者纷纷寻求避险资产，而德国国债成为首选。

在新一轮关税生效、且中国宣布新的反制措施后，美国国债周三遭遇抛售。10年期美债收益率上升12个基点至4.382%，2年期美债收益率也上涨4个基点至3.768%。

债券收益率与价格呈反比，当投资者认为政府债券风险上升时，会要求更高收益率，对应债券价格下降。

大西洋彼岸，欧洲长期国债收益率也随之上升。在中国宣布反制后，法国10年期国债收益率上涨2个基点，意大利10年期国债上涨6个基点，英国10年期国债收益率上涨9个基点。30年期英债收益率更是暴涨近23个基点，创下27年来新高。

德国国债成避风港

德国债券却逆势上涨，作为欧元区基准的德国10年期国债收益率下跌2个基点，显示出投资者将其视为避险首选。

与此同时，欧洲的短期国债价格普遍上涨（收益率下跌）：法国、意大利和英国的2年期国债收益率分别下跌9个、6个和4个基点，德国2年期国债收益率更是大幅下跌12个基点。

KBRA评级机构主权评级高级主管Ken Egan表示：“人们现在对美债的信心正在动摇，其中一个关键因素是对美元的信任度在下降。”

他指出，如果这一趋势延续，一些主要外汇储备国可能会因美国的政策动作而减少对美债的配置。

Egan补充称，除了主权买家，一些二级市场投资者也在撤出美债市场。尽管美债传统上被视为避险资产，但在当前地缘政治高度不稳定的情况下，他们的态度发生了变化。

“市场目前受到多重力量拉扯，一方面是对通胀的担忧和美债市场的迅速再定价，另一方面则是疲弱的需求和增长前景，促使市场开始计入更多的降息预期，”Egan说。

Egan表示，周三德国国债与长期债券市场走势不一致，原因在于德国被视为一种替代性的避险资产。投资者仍对特朗普的关税措施感到震惊，因此在等待局面更明朗时纷纷转向德国国债。

他还指出，欧洲短期国债价格上升，原因是这些债券对政策变化更敏感，且交易员希望在全球更多降息预期逐渐成形之际锁定回报。

“传统上，在波动性期间你可能会选择进入美国市场，但现在这是美国的问题。德国正从广泛的‘优质避风港’需求中受益。德国已经向市场表明了将采取的措施，清晰的路线图让市场更加确定，”伊根补充道。他指的是德国近期推出的庞大财政方案，涵盖基础设施、气候和国防领域。

在周三的报告中，TS Lombard首席经济学家Freya Beamish将美国政府借贷成本的飙升飙升比作2022年英国“迷你预算”危机，这一危机震动了英国的养老基金，并导致英国央行紧急干预市场。

Beamish表示：“负面供给冲击的真正可怕之处在于，它们在推高了通胀的同时摧毁了需求，破坏了债券作为股票对冲工具的能力。它们是资本的摧毁者。”