北京
【午盘国内期货主力合约多数下跌】午盘收盘，国内期货主力合约跌多涨少。集运欧线、PX 跌超 6%，合成橡胶、20 号胶跌停，PTA、沪锡跌超 5%，SC 原油跌近 5%，纸浆等多品种跌幅超 3%。涨幅方面，鸡蛋、硅铁、沪金涨近 2%，沪银涨超 1%。【集运价格预计震荡偏弱，跌幅后续或收敛】近端变化存不确定性，远端贸易需求整体偏弱。EC 作为出口链条直接相关品种，预计仍将震荡偏弱，但近两个负面情绪释放后，预计后续跌幅有所收敛。后续盘面需关注船司 5 月实际基本面供需结构，独立看待近远月合约。策略上可考虑 6-10 正套表达近远月不同交易逻辑，远端合约以空配为主，10 合约在贸易衰退预期放大的背景下可短期参考成本线进行定价。【PX 弱势格局不变】PX 开工负荷较其他化纤产业偏低。尽管终端织造受贸易摩擦影响需求旺季不旺，但 PTA、聚酯行业开工率处于高位且经营状况良好。终端市场疲软态势传导至 PX 仍需时间，短期内市场供应紧平衡是主要矛盾。受政策影响，国际原油价格大幅下跌，成本端成影响 PX 价格主要因素，PX 价格将补跌，在成本止跌前，弱势格局难改。【橡胶本周跌超两千元，后市能否抄底引关注】分析师吴明近认为，短期橡胶连续大跌主因宏观利空。美国扬言征税加剧全球贸易战，引发对放缓的担忧，全球主要大类资产遭抛售。橡胶周期性强，对宏观情绪敏感，短期利空集中释放，大跌释放高估风险。一旦国内金融市场维稳力度超预期，橡胶期货或现技术性反弹。策略上，橡胶长期低位震荡，适合逢低短多埋伏，后续中长线在 14000 大关下方积极低吸 2509 合约或更具性价比，不建议过度看空，也可关注远月 09 相关看涨期权进行搭配组合。超短线依据激进抄底尚需等待国内政策应对情况。
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