特朗普“对等关税”，正中美国芯片产业七寸

这一把，懂王又把大家给整不会了……

2025年4月2日，随着一纸“对等关税”的行政命令，美国开启了对全球所有实体的新一轮旨在彻底消弭美国对外贸易逆差的，关税大战。

这本来这也不算什么特别值得大惊小怪的事情。毕竟早在2017~2020年的上个任期，该演的，懂王以及其团队都给大家演过了。然而这一波，毕竟还是有点不同之处，比如目前被扒出来的，非常别致的对全球各经济体的加税公式——

MAX(10%,(imports-exports)/imports)

▲请问洛丽女士，您和懂王都是认真的吗？

是的，你没看错，就是Excel制表后直接拉的。让我们以这次对华34%的额外加税，解释一下这个公式的逻辑内核：

（2024年美国对华贸易逆差3190.9亿美元➗2024年自华进口额4626.4亿美元）✖0.5=0.3448577727822929——四舍五入就是0.34（34%）的税率

此事被扒出后，白宫方面很快发表了声明，宣称自己的公式是完善的、是科学的。具体来说，这个“官方”认证的公式为：

额外关税 =（美国进口额 -美国出口额）/（需求弹性系数 *关税转嫁消费者系数 *美国进口额）

然而很快有人发现，白宫方面引用的所谓“需求弹性系数”具体值为4，而“关税转嫁消费者系数”为0.25，所以4✖0.25=1——互相对消了！

好吧，关于上面这个问题，这几天网上有很多讨论。调侃也有，愤怒也有，反正提一嘴完事。作为汽车公社运营的一个偏向科技内容的公众号，笔者就在这里聊一点具体的问题吧。

上任美国政府留给美国制造业复兴的“遗汇”，因为台积电美国工厂确实建起来了，所以此前看着搞得还不错的美国半导体产业，在这场冲击里会面临什么样的处境。

01一夜之间，川总A上来了

随着特朗普所谓“对等关税”行政命令落地，全球资本市场正波涛汹涌，其在半导体产业也掀起一轮快速震荡下跌的行情，根据美国时间2日至7日的走势，下挫幅度基本在10~15%范围内。

▲小李子与“基莲”著名梗图镇场！

以美国当地时间4月2日收盘价格为基准，苹果的股价从223.89美元，直接下挫至7日收盘的188.38美元，跌幅达15.86%。而英伟达则是从110.42美元跌至97.64美元，跌幅超11.57%。如果上述两家只代表无晶圆厂的趋势，那么台积电从170.39美元跌至146.17美元，超14.21%的跌幅，则说明了晶圆代工企业的状况也是相同的。

实际上，上面列举的在二级市场中跌惨的三家企业，展示了三种方向上有偏差的不同类型企业，在面对这种政策突发情况下的相似命运。

首先说苹果公司。众所周知，苹果是一家伪装成消费电子产品制造商的半导体设计以及软件公司。由于其长期坚持OEM模式，自身只负责技术和设计相关，制造则委托代工厂通过全球供应链来完成。这一波冲击，库克可以说是吃了个结结实实的程度。

▲库克：啊？！

摩根士丹利测算，苹果公司年成本或增加85亿美元。根据目前主要供应链以及代工企业所在区域的加税标准，进行不精确的简单推测，以目前在售的旗舰产品1TB容量的iPhone 16 Pro Max推算，如果苹果公司不愿意降低自身利润，则在美零售价就必须从1599美元涨至2300美元。显然最后主要承担代价的，将会是美国本土的消费者们。

至于英伟达，目前则陷入了非常尴尬的境地。尽管4日白宫发布的《协调关税表》（HTS）对大量基础原材料、稀有金属、美国本土无法生产的化工制品以及半导体晶圆加工品进行豁免。

▲黄仁勋：咱真要能造什么“战术核显卡”，你猜我现在最想朝哪扔？

然而问题在于，其中半导体相关部分主要是裸芯片，即晶圆加工完成并切割后的半成品。大量测试封装后的成品芯片不被包括在内，与电路板以及其他器件被安装到一起的显卡、计算卡也同样不包含在内。

坦率地讲到了上面这一层，大家还能笼统地理解为本届美国政府确实是真心希望能让制造业回归美国本土，只不过受制于当前美国政治四年一届的问题以及当前舆论环境，方式方法存在问题且过于急躁。

具体半导体封测而言，本质上是一个接近劳动密集型的产业，需要大量熟练的检测人员，同时工厂也存在必要的配套建设等等。而这些，以中、日、韩的经验，原本是可以通过一个以五年为阶段十年为周期的政策以及关税引导，来实现美国本土平稳落地的。实际各种消费电子代工产业链的建设，也应该遵循类似的原则。

▲2025年初，台积电亚利桑那工厂已经初步成形

总的来说，如果硬要将这一次的所谓“对等关税”操作进行合理化认识，实际到上面苹果、英伟达等企业遭遇到的状况，还是处于正常思维逻辑下可以认知范畴内的。然而，台积电等晶圆代工厂遭到的波及，就只能用“抽象”来形容了……

02哪怕很MAGA，你也得交税

台积电位于美国亚利桑那州凤凰城的Fab 21晶圆厂，这几天正陷入混乱中。

在拜登政府任期所描绘的宏图中，这家享受着《芯片和科学法案》巨额补贴的“明星企业”，一期工程将从2024年中期开始投产4纳米制程，二期工程将赶在2028年内投产完成最新的2纳米制程产线。此外台积电总部在去年末进行4纳米产线试运行的时候，还宣布正在考虑追加250~650亿美元投资的巨额计划，表示将2030年前再完成第三家晶圆厂，将在美设置的先进制程的产能，提升到与岛内一样的规模。

▲不知张忠谋目前作何感想，尽管他的感想实际一点也不重要

然而随着4月2日特朗普签署行政令，宣布对全球实施“对等关税”政策，这个原本已经结束了调整周期趋于稳定的重大项目，立即陷入到了混乱之中。因为所有用于加工晶圆的蚀刻、光刻，乃至于离子注入等等的设备，基本都是需要进口的。而“对等关税”政策给生产其中光刻机的ASML所在国荷兰，新增税率为20%。

在汇总了Fab 21额外新增的设备采购成本，以及计划今年全面启动的一期产能根据《芯片和科学法案》所能获得的补贴，四舍五入等于没有补贴。更何况，这个法案本身已经被特朗普的团队惦记上了。今年3月4日的时候，特朗普本人在美国国会发表讲话时对着众议院议长詹姆斯·约翰逊放话称：

“‘芯片法案’是一件糟糕透顶的事情。我们给了半导体制造商数百亿美元，但这毫无意义。他们拿走了我们的钱，却不去花。议长先生，应该废除‘芯片法案’以及剩下的一切，剩下的钱您应该用来减少国债或做任何您想做的事情。”

▲尽管此前睡王也好懂王本人也罢，给张忠谋画过不少饼也给了许多的承诺，但过去的一切也抵不过懂王这一刻临时想到的新念头——以后也一样

实际上上面提到的台积电的二期、三期工程合计1000亿美元规模的投资，以及与英特尔成立合资企业（持股20%）来运营其晶圆厂的承诺这本身，就是一个月前为应对美方威胁而被迫进行的输诚。但无论二期还是三期工程，都面临大量制造设备以及服务需要从美国本土之外采购的情况。根据当前这种朝令夕改式的加税模式，全都需要额外支出巨额成本。

甚至，作为局外人的我们，甚至无法通过正常而且合理的逻辑，将上述操作合理化。

▲实际在美国两党心目中，英特尔这种才是“亲”儿子，奈何稀泥糊不上墙。图为英特尔新墨西哥州晶圆工厂

笔者认识的一位资深半导体产业从业人士，曾在“对等关税”政策公布之初认为，其中蕴含着压榨台积电这个“备份方案”而强力扶持英特尔这个“亲儿子”的企图。

但这种强行合理化的推论实际经不起推敲。

首先是台积电已经认可了二期和三期项目中英特尔合资的要求，再者后者最近一系列冲击高端制程的努力全告失败——总而言之，就算要分亲疏关系区别对待，也总得等到“亲”的那个能成气候吧？

然而即便如此，英特尔若是扩充自己的晶圆厂需要采购同样的设备，它也没有豁免啊！

各位，文章看到这里，请问大家真的还需要我来对这个“对等关税”政策，以及其对美国乃至全球半导体产业的影响，进行分析总结么？

在全文结束，就让我用一段看似与本事件不相干的，却能够从第三方视角展示懂王以及其团队细节的描写，来当作本文的结尾吧。因为只有看过了这个故事，你才能准确地明白这是一个什么样的团队，从而从“哲学”层面理解目前所发生的一切。

这个故事发生在2017年末，地点在白宫大椭圆办公室，叙述者是曾经的美国驻越南大使泰德·奥休斯（Ted Osius）。

▲泰德·奥休斯本尊，其委任为美国驻越南大使，是前任奥巴马时期的任命

在2018年初，其因为在任期内“无法令总统满意”而遭到解职。这段经历被记载在一本2021年出版的回忆录中——

（泰德）站在一群想吸引总统注意的助理身后，国安顾问麦克马斯特将军把我引荐到总统面前说：“总统先生，这是我们的驻越南大使。”

我正看着他一头像头盔一样硬邦邦的橘色头发，总统抬头说：“你很幸运，这是一个好工作。”

“是的先生，我感到非常幸运，”我说，“我热爱我的工作，并感到非常荣幸。”

“所以我们要见谁？”总统先生问道。

“阮春福（Nguyen Xuan Phuc）”，一位高级国安委员会成员回复道，“rhyme with book。”

这是美国政府内部关于阮春福名字的一个谐音梗，也许这位委员是想活跃一下气氛。但是，他的发言很快就迎来了川总一通非常炸裂的胡说八道。

▲特朗普在上一个任期的2019年2月末访问越南，图为其与阮春福握手的照片。通过前驻越南大使的回忆录我们可以看出，其因为越南对美国的高比例逆差，对阮不满已久

“像是F××k You那样（的名字）吗？”特朗普总统问道，“我知道一个人叫F××k You，真的，我租给过他一家饭店。每当他接电话的时候他都会回应‘F××k You’，他的生意很不好，因为大家不喜欢听这个，他失去了他的饭店。”

这番冷笑话实际一点也不好笑，而且在这种场合开涮一个并没有对他或者美国有所失礼的外国领导人，似乎更显得他自己很粗鲁无礼。然而考虑到是总统说的，当时在场的所有人都履行责任似的跟着一片干笑。

“总统先生”，麦克马斯特打断了他，“我们只有五分钟听取这个简报”。在这期间有很多人进进出出，我很怀疑怎么可能有人能在这种环境集中注意力。

而当听到越南对美贸易顺差，却对中国贸易逆差时，总统插话了，“中国人总是做得好生意，除了跟我打交道的时候，我跟中国做了个（对美国有利的）好交易。”然后特朗普命令莱特希泽（美国贸易代表）在四年内把美国跟越南的贸易逆差降到零。

▲2024年越南对美出口1195亿美元、对美进口150亿美元，产生了1045亿美元的顺差，所以本次越南领到了46%的加税。然而问题在于，以目前越南的人均收入以及内需状况，其怎么可能购买对等的美国产品以消弭逆差呢？当然，懂王对此并不在乎

莱特希泽点点头，也许是不知道怎么回答。但根据常规手段，这是个不可能的任务。然后他尝试转移总统的注意力，避免总统突然下达一些无法执行但又必须执行的指令。

“大使先生正在努力敲定一个新大使馆建设的合约”，莱特希泽说，“我们可以在您出访时举办这个动工仪式。”

莱特希泽的团队的一个人告诉我，特朗普总统喜欢动（参数丨图片）工仪式。他很享受拿着镀金的铲子拍照。

“我出访的时候？”总统问道，显然是忘记了他刚刚答应出席秋天在越南举行的APEC峰会。然后他就消失到另一个房间了。但这个时候，白宫顾问同时也是特朗普女婿的库什纳听到了我们刚才要在河内新建大使馆的对话。

“这要花多少钱？”库什纳问，我回答说美国驻北京的大使馆花了十多亿美元，在河内的新使馆会少一些，也许一半吧，看地段。

▲发生在2014年的美国驻利比亚大使馆袭击事件，搭进去一位美国大使，至今仍被美国外交界乃至军方视为耻辱。该事件发生后，美国开始全面提升其全球使领馆的安保级别。当然这事得额外花钱，懂王并不乐意

“五亿美元？”库什纳看起来很惊讶，“这太多了！我们为啥要花这么多钱？如果我们给他们这些，我们需要回报。”

我怀疑他是否理解我们是要给美国建大使馆而不是给越南。“我们现在的设施年久失修，它在22年前落成时就被设定为临时场馆，一点也不安全。一台装满爆炸物的车辆可以开到建筑物边上我们全炸飞，就像班加西曾经发生过的那样。”

可库什纳似乎已经打定了主意。

“如果他们想得到这座大使馆，我们需要回报。”他说，“告诉他们，如果他们把贸易逆差拉到零我们就建它。”

我重复了我刚才为了美国公民安全的观点，但库什纳的深色眼珠已经转到了别的地方，他没有再听了。

好了，上面就是前美国驻越南大使泰德的一次奇葩经历。根据目前流行的说法——因为太过离谱，所以想必是真的。

随意丑化对手，甚至将其幻想成傻子，是一种危害巨大的自欺欺人行为。但根据迄今为止大家的遭遇，以及上面这个第三者视角的亲历，请问您现在有何感想？

懂王是什么人，他的这个团队到底如何，其实这些都不重要。因为就事论事，以今时今日德这状况和处境，你何必硬要去理解这样一群人，搞明白他们是怎么想的呢？

实际上，美国人民已经看懂了川总的本质。至于我们，兵来将挡水来土掩，干就完了！