道生天合2024下半年业绩猛增、经营现金流转正，多家客户供应商重叠拷问招股书真实性

　　中国网财经4月9日讯 近期，道生天合材料科技(上海)股份有限公司(简称“道生天合”)更新提交相关财务资料。

　　新版招股书显示，道生天合2024年实现营业收入32.38亿元，同比增长1.24%；实现归母净利润1.55亿元，与上年同期基本持平。值得一提的是，2024年1-6月，道生天合的营业收入和归母净利润分别为12.16亿元和5394.94万元，与上年同期相比有所下滑。

　　2024年，道生天合经营性现金流净额为4.01亿元，2021-2023年这个数据分别为-3.4亿元、-3.55亿元和-3773.23万元，2024年上半年为-6,273.3万元。对于该指标的“突然转正”，道生天合在招股书中表示，主要系公司加强了客户收款，客户现金回款金额增加以及公司信用等级较高的银行承兑汇票贴现金额增加，销售商品、提供劳务收到的现金相应增加。

　　资料显示，道生天合是一家致力于新材料的研发、生产和销售的国家级高新技术企业。报告期内，公司产品围绕环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅等高性能热固性树脂材料，形成了风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大系列产品。

　　此次IPO，道生天合计划募集资金约6.94亿元，其中1.34亿元偿还银行贷款，其余5.59亿元投向年产5.6万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目。

　　建设“豪华”总部园区

　　资料显示，道生天合在上海临港建设了一个号称“融合了博物馆体验”的总部园区。据设计方杜兹设计透露，该项目建筑面积25802平方米，经过为期三年的建筑，室内，景观一体化打造与建设，已于2022年竣工投入使用，项目还获得了两项国际建筑大奖。

　　建设该园区共花费了多少?是否是公司出资？在公司经营性现金流为负、且计划使用IPO募资“还债”的背景下，建设如此“豪华”的总部园区是否有必要？中国网财经记者致电致函道生天合，截至发稿时未得到回应。

　　除了建豪华总部，道生天合实控人季刚似乎对足球颇热爱。招股书显示，在控股股东易成实业控制的企业名单中，上海沃凌体育发展有限公司、上海沃菱足球俱乐部有限公司和上海沃凌足球俱乐部有限公司在列。

　　天眼查数据显示，2023年4月上海沃凌足球俱乐部有限公司发生欠税行为，季刚在该公司的持股比例是45%。这是否会对季刚甚至道生天合产生影响？季刚每年在足球方面的投入是多少？中国网财经同样在采访函中问及，但没有得到答案。

　　此外，季刚的资金往来也备受关注。2021-2023年，季刚的亲属往来款分别为4521万元、6702万元和1239.76万元，合计金额为1.25亿元，资金的主要来源是“母亲许芬”。

　　资料显示，季刚的父亲季奎余曾是中联电气(后更名为雅百特，现名为雅博股份)的实控人。2015年，雅百特借壳中联电气，季奎余退出中联电气实控人之位，同时中联电气的主要资产都置出。目前，中联电气为道生天合的关联方。

　　也正是在2015年，道生天合成立，并且快速成长。那么，道生天合是否与2015年退市的中联电气资产有关联？目前的信息无法给出答案。

　　超过20家客户供应商重叠

　　2024年，道生天合的前五大客户分别为中国建材、时代新材、艾郎科技、远景能源和洛阳双瑞。其中来自艾朗科技的销售收入为3.58亿元，占总营收的比重为11.05%。

　　事实上，道生天合与艾朗科技在多年前就开展合作。艾朗科技此前发布的招股书显示，2018年和2019年，道生天合分别是公司的第一和第二大供应商，采购金额分别为1.77亿元和2.14亿元。

　　根据道生天合的招股书，2020年-2023年，公司前五大客户的第五名的分别为吉林重通、三一风电和三一风电，销售金额为1.71亿元、1.46亿元和1.93亿元，艾朗科技未出现在其前五大客户名单中。

　　这意味着，如果艾朗科技和道生天合的数据均属实，2020年-2023年，道生天合和艾朗科技之间的订单金额有所减少。期间双方发生了什么？为何双方又在2024年加大了合作力度？中国网财经也没有获得答案。

　　而对于道生天合的客户和供应商，报告期内存在超过20家重叠的情形，这难免让人怀疑道生天合交易的公允性、业绩的真实性。

　　在首轮审核问询函中，上交所就曾追问道生天合，在客户和供应商重叠情况下，采购和销售是否独立；重叠客户和供应商相关采购销售定价、结算方式与其他非重叠客户供应商是否存在显著差异，交易价格是否公允；同时，公司需说明原材料、能源采购金额与主营业务成本、存货相关余额变动的勾稽关系。

　　今年以来，A股存量IPO项目“加速出清”。道生天合IPO“受理”接近两年，于2024年6月回复“审核问询函”。那么，道生天合近期是否有“上会”可能，有关后续进展，中国网财经保持关注。