风险出清后，鑫苑服务展现出强劲的内生增长动能

2025年3月31日，鑫苑服务（1895.HK）发布2024年年度业绩报告。报告期内，鑫苑服务总经营收入86,887万元，同比增长16%；净利润 8,864万元，同比增长212%；毛利率28.2%，仍远高行业均值20.7%，净利率达10.2%重回行业高位。可以看到尽管科技投入加码，业务孵化提速，现金依然保持稳定增长。

规模拓展上，其合约面积和在管面积都保持了17%的高位增速，第三方市拓占比和非居业态占比持续提升，市场化程度进一步增强，业务结构进一步优化，其中多经增值业务进入了快速成长期，收入实现了同比76%的增长，可以说，鑫苑服务的2024年报经营业绩着实亮眼，量质齐升，收入总额和净利增速创历史新高，展现了其在风险出清后的强劲内生增长动能。

值得肯定的是，期内公司新签合约面积100%来自市场化第三方项目，实现了从“附属配套”到“独立增长极”的质变，这种市场化能力在存量竞争中尤为关键，意味着更强的业绩确定性。

盈利能力的大幅提升成为鑫苑服务高质量发展的有力注脚。2024财年，公司的毛利率维持在28.2%的高位，净利率稳步上行至10.2%。横向观察行业同期业绩表现，当大多数物企仍陷于利润下滑或亏损困境时，鑫苑服务的毛利率远高于行业均值，净利率水平更处于高位水平。这种量质并举的盈利成果，标志着该公司已完成系统性风险出清，率先进入以市场化能力驱动盈利增长的独立发展阶段，展现出强劲的内生增长动能。同时，伴随利润规模的良性扩张，鑫苑服务积极回馈股东，实现了每股全年合计派息8.25港仙，每股派息收益同比提升117%的佳绩，做到了企业成长与股东回报的正向循环。

进一步拆解其增长动能，发现鑫苑服务的“总部投拓团队+物管地市公司区域深耕”的战略组合功不可没。鑫苑服务顺应行业从“全域撒网”转向“浓度优先”转型发展的趋势，更加关注增长的质量，其“1+4+N”全国化布局的推进，使长三角、环渤海等战略区域的项目浓度持续提升，形成高效的商业资源协同网络，为增值服务渗透打下坚实基础。

在业务扩展过程中，科技赋能成为鑫苑服务不可忽视的核心竞争优势。2024年，鑫苑服务升级鑫Meta平台来实现大物管新质生产力，加速重构服务价值链：围绕租售服务、美居服务、零售服务、纯水服务和到家服务五大核心业务，将社区服务颗粒度极致细化；通过SCRM系统的外溢输出，使中小物企得以共享数字化管理工具。

其凭借自身实践来推动行业在数字化转型和高质量发展背景下的技术革新、资源整合和模式重构，旨将行业从传统劳动密集型服务向科技驱动型生产力跃迁。相较于万物云的“蝶城”模式，鑫苑服务选择了一条更务实的路径，其更聚焦具体场景的服务质效，这种“小切口、深穿透”的打法，或许更契合当前行业转型的现实需求。

值得关注的是，鑫苑服务的科技投入已进入快速成长期，其2024年社区增值收入同比提升76%至约2.04亿元，这个增速对于其当前的在管体量而言，意味着极大的价值挖掘潜力。其以数据驱动打通社区“最后一公里”生活服务圈，实现场景服务的快速增长。这种增长并非简单流量变现，而是基于全方位多样化服务的深度运营，印证了其“资产+空间+人”社区服务生态的乘数效应，成功开辟了第二条高增长曲线。