“地产航母”爆雷！青岛1号工程，前景蒙上阴影？

当青岛人还在幻想，青岛北站的超极合生汇这个新地标，能带来多少便利时，一纸违约公告打破了所有的期待。那个曾经叱咤风云的“地产航母”合生创展，如今连9.41亿港元的债都还不上，直接躺平爆雷。青岛北站超极合生汇——这个号称“北方潮玩圣地”的地标项目，会不会也跟着翻车？

1、

“地产航母”也有爆雷的一天

提起合生创展，很多人可能还会记得这个曾经被誉为“地产航母”的房企，在老一辈地产人眼里只有两个字：牛逼。1992年，创始人朱孟依在香港成立合生创展，2004年合生创展成了内地首家百亿房企、“华南五虎”之首。

▲合生创展董事局主席朱孟依

但风水轮流转，2020年，“创二代”朱桔榕上位后一拍大腿：“学恒大、碧桂园，搞快周转、多元化！” 结果呢？

销售腰斩：2024年销售额166亿，比2023年直接砍半，相当于回到2010年的水平。

现金缩水：账上现金从180亿暴跌到84亿，还不够还250亿短期债。

评级暴击：惠誉、标普轮番下调评级，直接打上“CCC-”死亡标签。

合生创展的危机并不是突如其来的。早在2024年初，便爆出有些子公司资金紧张，甚至面临着发薪困难和裁员的压力。为了应对危机，合生创展开始出售资产，以期通过这些变现资金偿还债务。然而，显然这一切都没有阻止爆雷的到来。合生创展因未能按时偿还9.41亿港元的贷款本金和利息，引发了93亿港元的交叉违约，直接将这家地产巨头拖入了债务危机的漩涡。

2、

超极合生汇，潮玩乌托邦？

超极合生汇，是合生商业板块的王牌IP。什么是超极合生汇？简单来说，就是合生创展推出的“第四代商业综合体”——主打“商业+娱乐+社交”的综合体。去年，北京朝阳合生汇年销售额75亿，上海五角场合生汇63亿，数据看似光鲜，但背后真相是：高端定位成本极高，利润率薄如刀片。

▲北京超极合生汇

青岛北站的超极合生汇，是继北京、上海之后，全国第三座超极合生汇，这也是全国首个非一线城市超极合生汇项目，以及全国首个合生商业对外输出超极合生汇项目。青岛北站超极合生汇，被官方称作“城市更新标杆”，规划建面45万平方米，号称要打造“亚洲最大交通枢纽商业体”。然而，合生创展的爆雷，无疑为这一项目的未来蒙上了浓厚的阴影。

3、

青岛北站的野心有多大？

青岛北站片区规划了3万人居住、7万就业岗位，作为青岛的TOD一号工程，超极合生汇项目，原本是一个值得期待的“大蛋糕”，是青岛城市改造中的标志性项目，不仅包括商业、住宅、办公等多功能用途，还将是整个青岛北站交通枢纽的核心组成部分。超极合生汇被寄予“激活青岛北部经济”的厚望，其建成后，将极大推动周边区域的城市化进程，助力青岛经济地位提升。

但如今，随着合生创展爆雷，这一切的美好设想似乎都悬挂在了风中。青岛超极合生汇项目，虽然有青岛地铁集团兜底开发，但超极合生汇的运营权还是在合生手里，债务风险也是一团乱麻，在合生创展的年报里，压根没提青岛项目的具体进展。

▲青岛北站TOD一号工程

青岛北站片区，需要的是民生配套，而不是网红噱头。合生创展的爆雷无疑是一个警钟，在债务过度扩张、市场不景气的情况下，即使是庞大的“地产航母”也有可能翻船。而青岛北站超极合生汇的命运，不过是这场大戏里的小插曲。