金价震荡观察｜金价三连跌后回弹 黄金避险光环褪色？

开栏语：高位震荡、波动加剧的黄金价格，牵动着多方神经。进入2025年，金价犹如脱缰之马冲破3100美元/盎司的历史极值，又在地缘政治、货币体系、全球资本等多重因素的交织中反复沉浮。随之而来的是足金饰品价格日新月异，当电子屏闪烁出令人紧张的"今日金价"，这场贵金属的狂飙早已超越单纯的价格游戏。未来，金价走势又将如何？

4月8日，话题#金饰价一夜反弹9元#登上微博热搜，在经历了前一日伦敦现货黄金和COMEX黄金期货主力合约分别下跌1.79%、1.21%后，4月8日早盘，黄金价格开始反弹。国内金饰价格也随之上涨，一夜克价涨幅达到了9元。业内人士指出，美国关税政策是影响金价波动的重要因素之一，短期内，黄金价格的大幅波动可能会让部分投资者对其避险功能产生怀疑，然而，这种短期波动并不能改变黄金的长期价值，投资者需要从更宏观的经济环境和市场趋势中评估黄金的避险属性。

金价高位震荡

长期处于高位的金价如今坐上了"过山车"。4月8日，金价在经历多日下跌后有所回弹。国际金价报2998.63美元/盎司，较昨日收盘价上扬16.77美元，涨幅0.56%。交易过程中，金价一度攀升至3004.70美元/盎司。4月7日，伦敦现货黄金盘中最低跌至2956.125美元/盎司，COMEX黄金期货主力合约最低跌至2970.4美元/盎司，截至收盘分别报2982.975美元/盎司和2998.8美元/盎司，跌幅分别为1.79%、1.21%，连续三日下跌。

今年2月底，金价也曾遭遇一波震荡。在距3000美元/盎司关口一步之遥之际，2月28日夜间，COMEX黄金价格一度跌至2832.5美元/盎司，较2月24日盘中创下的历史高点跌超4%。今年以来，黄金价格的上涨引发不少关注，4月3日，国际现货黄金价格一度飙升至3167.74美元/盎司，COMEX黄金价格更突破3200美元关口，均创下历史新高。当前，国际现货黄金较2024年底上涨约14%。

国内金饰价格方面也随之震荡。老庙黄金今日足金饰品标价927元/克，较前一日918元/克的价格涨9元/克；周大福足金饰品标价923元/克，较前一日918元/克的价格涨5元/克；周生生足金饰品标价917元/克，较前一日912元/克的价格涨5元/克。此前国内金饰价格也曾出现大幅下跌，4月7日的品牌金价相较于4月3日的高点一度下跌近50元/克。

近一年间，国内金饰价格大幅上涨。以周大福为例，相比于2024年末的足金价格799元/克，上涨了124元，涨幅近16%；相较于一年前的价格728元/克则上涨了195元/克，涨幅超26%。不断上涨的金价也让消费端产生了一定变化，金饰消费下降，但投资保值属性更好的金条类产品则有所上涨。中国黄金协会数据显示，2024年，我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%，其中黄金首饰532.02吨，同比下降24.69%；金条及金币373.13吨，同比增长24.54%。

黄金核心价值未变

作为传统避险资产，国际黄金价格却上演了"先新高、后跳水"的剧烈波动行情。对于近期金价变化的原因，职业黄金投资分析师吕超认为，金价的剧烈波动受多重因素影响，全球经济形势的不确定性增加，使得市场避险情绪升温，推动黄金价格上涨。但当特朗普"对等关税"靴子落地，引发全球市场震动，黄金作为最后的资产被抛售以换取现金流，"过高的涨幅也引发大量前期多头选择获利抛售，最终引发黄金价格大幅回调"。

吕超进一步指出，美国关税政策是影响金价波动的重要因素之一。特朗普政府的关税措施引发了市场对全球经济的担忧，从而推动了黄金的避险需求。然而，当关税政策细节逐渐明朗，或者市场预期发生变化时，投资者可能会调整投资组合，导致黄金价格出现大幅波动。

短期内，黄金价格的大幅波动可能会让部分投资者对其避险功能产生怀疑，然而，这种短期波动并不能改变黄金的长期价值，投资者需要从更宏观的经济环境和市场趋势中评估黄金的避险属性。黄金作为避险资产的核心价值并未改变。"从长期来看，黄金的稀缺性、保值功能以及在全球经济不确定性中的稳定表现，使其依然是投资者的‘避风港’。此外，全球央行持续增持黄金以及黄金ETF的资金流入，也表明市场对黄金的长期避险需求依然强劲。"吕超指出。

经济学者盘和林则认为，黄金往往被认为是避险资产，是为了便于大众投资者理解，实际上，黄金是一种低相关性的资产，全球投资人避险主要通过持币，而非买入黄金。当美元、美债以及美股都出现较大风险的时候，投资人的钱无处可去，才会流向黄金，同时，黄金价格有很强的自我强化特征，也促使了此前黄金的牛市。

北京商报记者蔺雨葳