消费板块强力反弹背后：深市公司业绩韧性与政策红利共振

21世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道

2025年4月8日，A股市场迎来强势反弹，消费板块以1.58%的涨幅领跑，农业、食品饮料、零售等细分领域集体爆发。沪深两市成交额突破1.65万亿元，投资者信心显著回升。

这一行情与深市消费类上市公司的业绩基本面形成共振——截至2025年4月，深市大消费行业已有超过60家公司披露2024年度业绩预告，其中超50家业绩增速超20%，40家增速突破50%。古井贡酒、永顺泰、牧原股份等龙头企业以亮眼数据印证行业韧性，华金证券分析指出，消费板块正成为“政策发力+盈利修复”双轮驱动的核心方向。

增长样本透视：抗周期能力强劲

在外部环境波动与内部消费升级的背景下，深市消费企业凭借差异化战略与全产业链布局，展现出强劲的抗周期能力。

古井贡酒2024年营收达235.78亿元，同比增长16.41%；归母净利润55.14亿元，同比增长20.15%。公司相关负责人表示，通过冠名春晚、年文化论坛等IP活动强化品牌势能，叠加“全国化、次高端”战略深耕渠道，其核心产品渗透率持续提升。

永顺泰则以技术壁垒与绿色转型巩固行业龙头地位。2024年归母净利润同比增长49.80%-94.74%，达2.60亿-3.38亿元。公司拥有超100项专利及CNAS认证实验室，覆盖大麦育种至麦芽生产全链条，技术转化率达100%。宝应工厂获行业首个碳中和认证，光伏、储能项目年降耗超20%，并通过东南亚、非洲等新兴市场布局（出口增速超30%）分散风险。永顺泰相关负责人表示，原料采购及销售均未涉及美国市场，关税冲击有限。

牧原股份则是凭借全产业链垂直整合实现爆发式增长。2024年生猪出栏量达7160万头，归母净利润同比激增519.42%至178.81亿元。公司养殖成本压降至12.5元/公斤，AI饲喂系统提升出栏效率，屠宰业务覆盖全国20省70余个服务站，全程可追溯体系获连锁商超、餐饮巨头认可。

牧原股份表示，美国关税政策对业务无直接影响，“从农场到餐桌”的闭环模式保障了食品安全与市场竞争力。

外部冲击有限，内需潜力巨大

尽管美国对华加征34%关税引发市场担忧，但深市消费企业通过市场多元化与内需挖掘有效对冲风险。当前国内政策组合拳持续发力，为行业注入强动能。

在需求端，国家新增3000亿元超长期特别国债，扩围消费电子、文旅服务补贴，预计拉动社会零售总额增长4%-5%；消费品以旧换新带动家电、汽车销售热度指数攀升7%-8%。

在供给端方面，设备更新政策推动制造业技改投资增长10%，区域消费券、冰雪经济等举措激活下沉市场，县乡消费品零售额占比突破40%。例如，牧原股份预计政策将推动屠宰业务量增长15%-20%，古井贡酒通过“一县一策”渠道下沉，三线以下市场营收增速达28%。

市场预期消费板块将迎来“盈利增长+估值修复”双击。华金证券指出，当前消费板块市盈率处于历史34%分位，外资回流与政策共振下，古井贡酒、永顺泰等高增长龙头配置价值凸显。东吴证券建议关注必选消费防御性、政策催化领域及全球化布局，预计消费股中长期表现将优于市场基准。