跨界创新构建味觉生态 周黑鸭开启“创新研发＋渠道扩张＋出海战略”三轮驱动新模式

3月27日，周黑鸭发布2024年度业绩公告，2024全年，公司凭借优化门店策略、创新产品、强化品牌营销以及整合供应链等措施获得总收益人民币24.51亿元，实现净利润为人民币9820.4万元。

周黑鸭表示，“2024年完成了从追求规模扩张到聚焦质量提升的关键转变，以提升单店持续盈利能力作为核心目标。一方面，公司对核心市场资源倾斜、低潜市场战略收缩，果断优化门店结构。另一方面，聚焦存量门店提质，提升运营效率与盈利能力。”

构建全域味觉生态

当前，鸭及鸭副产品仍是周黑鸭的主要收入来源，占比达79.8%。2024年，周黑鸭积极发力会员经济，通过数智化手段精细化运营，活跃会员数突破550万。

中国食品行业分析师朱丹蓬指出：“当前，整个中国的卤味市场步入了高速增长、高速扩容、高度创新、高度迭代的特殊时期。结合消费思维跟消费行为不断发生变化，如何匹配新生代的核心需求，进行多场景、多渠道、多消费人群的布局，是企业能否突围的关键。”

为迎合消费者的新需求，周黑持续发力以“麻、辣、甜”的核心味型构建多元品类，并取得一定成效。财报显示，2024年“周黑鸭经典味”系列终端含税销售额占比达70.3%，麻辣鸡丝、干煸辣子鸡等新品麻辣鸡丝与干煸辣子鸡合计月销量突破18万盒。为满足消费者多样化需求，也在积极拓展中低价格带产品，14.9元及以下产品月均销售额占比约15%。

与此同时，周黑鸭也在尝试通过品牌联名的方式，提升风味IP衍生与场景渗透能力。去年，周黑鸭与盐津铺子、玛氏合作推出“周黑鸭经典味虎皮鳕鱼豆腐”及“甜辣味彩虹糖”，前者复刻品牌标志性麻、辣、甜风味，后者以反差口感吸引年轻消费者。

在卤味行业产品相对稳定的背景下，周黑鸭这种坚持以消费者为核心，以产品创新为本位的核心战略得到延续。今年1月，周黑鸭与泰国IMCOCO集团达成战略合作，从消费者口感与健康的双重需求出发，融合“卤味+椰子水”一站式场景，推出天然椰子水品牌“丫丫椰”。截至目前，“丫丫椰”已覆盖周黑鸭全国3000多家线下门店及电商渠道，成为卤味产品的互补性消费品。

除饮品外，周黑鸭加速向家庭餐桌场景渗透。根据公开报道，今年3月，周黑鸭与山姆会员店联合推出专供卤料包，适配牛肉、鸡肉、蔬菜等食材，正式进军复合调味料与方便速食赛道。随后，周黑鸭宣布与四川申唐产业集团成立合资公司，在武汉正式签署战略合作协议，共同开发周黑鸭“嘎嘎香”系列复合调味品及方便速食产品。

据弗若斯特沙利文研报，中国复合调味品市场在过去五年保持双位数增长，且预计未来五年将保持13.5%的年增速。有业内人士分析称：“周黑鸭此举意在通过其核心资产‘周黑鸭味道’，从休闲零食延展到复合调味品及方便速食领域，进一步丰富其品牌内涵，满足家庭烹饪与餐饮渠道的多元化需求。这种“卤味+复调”双赛道模式，既提升了用户黏性，也开辟了新的潜在市场。”

周黑鸭表示，未来将通过深入洞察消费者需求，不断推陈出新，以“经典＋创新”双驱动模式，持续打造差异化爆品，深化高品质产品护城河。可以说，周黑鸭当前的战略思路正在重构行业竞争维度，将产品升维为文化符号，借复合调味品、全球供应链与数字体系开辟万亿味觉经济新蓝海，其“制造+智造+心造”模式正引领食品产业从产品竞争转向文化生态较量，为传统行业升级提供转型范本。

三轮驱动重构增长逻辑

在卤味赛道，周黑鸭、绝味、煌上煌等行业头部企业集中度超60%，但产品结构高度趋同等因素导致行业毛利率承压。在经济缓慢复苏的当下，头部企业通过供应链提效、跨界联名及渠道下沉寻求差异化路径，行业步入存量整合与创新突围并行的新阶段。

这种应对思路在周黑鸭身上得到了印证。得益于在产品、渠道及单店经营上的创新和成本管控，2024年周黑鸭实现毛利率56.8%，而2023年这一数据为52.4%。今年，周黑鸭将以“创新研发＋渠道扩张＋出海战略”为核心，全面推动企业持续发展。

在产品创新研发领域，周黑鸭仍将延续“经典产品稳基本盘，创新产品拓增量”的战略主线，持续强化产品壁垒。对此周黑鸭表示，“将继续加大研发投入，持续升级经典味产品，夯实中国卤味标杆地位，并聚焦新消费场景，推出具有区域特色、满足刚需佐餐需求等高质价比新品，深化味觉壁垒，不断拓展品牌的市场边界，引领中国卤味的创新发展。”

当前，周黑鸭的“线下+商超+电商”全渠道网络正在形成。2024 年，周黑鸭加速推进多元化渠道布局。散装产品进驻胖东来、永辉等商超渠道，覆盖家庭消费场景；真空包装产品成功入驻Costco、零食很忙等连锁卖场，拓宽即食零售市场，实现真空产品收入占比11%。周黑鸭表示，2025年将持续拓展商超、便利店、新零售及零食折扣等多元化渠道，实现全渠道覆盖与场景化触达，进一步抢占增量市场，提升品牌影响力。

2025年也被业内视作是周黑鸭的出海元年。今年，周黑鸭将以东南亚为起点，正式开拓海外市场。在周黑鸭的设想里，东南亚是起点，通过经销网络快速铺货，此后将针对欧美市场澳日韩市场开发本地化及定制化产品，在此基础上开放全球特许经营及供应链本土化。

在周黑鸭看来，出海战略的实施，不仅有助于周黑鸭拓展国际市场，还将推动中国卤味文化在全球的传播，让中国卤味传奇走向世界，树立中国卤味代表的全球认知。

朱丹蓬分析称：“周黑鸭深耕产品特色大胆创新，强化渠道布局，以品质为核心，构筑品牌坚实壁垒。坚持久久为功稳扎稳打，持续深耕本土市场，并加速全球化步伐。在激烈的市场竞争中，周黑鸭有望成为那个长期赢家。”

近日，国际大行里昂发布研报，上调周黑鸭评级至“高确信跑赢大市”，目标价从1.70港元/股升至2.30港元/股，预计到2026年，周黑鸭收入有望实现6.2%增长，凭借单店销售复苏及经营杠杆效应，净利润上调17%。

这也意味着，在周黑鸭“创新研发＋渠道扩张＋出海战略”的支撑之下，其通过数字化渠道革新与产品矩阵迭代，正在激活下沉市场增量空间。随着品牌势能与经营效率的持续释放，其有望在行业集中度提升中展现更强的盈利韧性。

（图片来源：周黑鸭官网）

本文仅供参考，不作为投资建议。