净利率只有9.6%，古茗茶饮为何被霸王茶姬吊打？

在竞争激烈的茶饮市场中，古茗能够保持增长势头。据财报数据显示，古茗在2024年总营收87.91亿元，同比增长 14.50%，净利润14.93亿元，同比增长36.2%。

多家品牌营收和利润差异显著

古茗主打高性价比茶饮，价格亲民，满足大众消费者日常的茶饮需求。在产品方面，古茗注重品质和口感，选用新鲜水果和优质茶叶，不断推出新品，如超 A 芝士葡萄、布蕾脆脆奶芙等，深受消费者喜爱。在门店布局上，古茗采用 “农村包围城市” 策略，在三四线城市广泛布局门店，避开了一二线城市激烈的竞争，占据了下沉市场的优势。同时，古茗加强数字化运营，通过线上小程序、外卖平台等渠道，提高了销售效率和客户粘性。

霸王茶姬2024年总营收约 124.06 亿元，同比增长 167.40%。这一显著增长得益于其积极的全球化扩张战略。霸王茶姬将东方茶饮文化与现代时尚元素融合，打造独特的 “新中式国风茶饮” 概念，在东南亚等海外市场广受欢迎。例如在马来西亚、新加坡等地开设多家门店，海外市场营收占比不断提高，成为增长新引擎。同时，霸王茶姬注重产品创新，推出如伯牙绝弦、春日桃桃等爆款产品，吸引众多年轻消费者，带动销量增长。

与之形成对比的是茶百道和奈雪的茶，二者总营收出现下降。茶百道总营收 49.18 亿元，同比下降 13.78%；奈雪的茶总营收 49.21 亿元，同比下降 4.70%。茶百道营收下滑可能是由于市场竞争加剧，新茶饮品牌不断涌现，分流了部分客源。而且，茶百道在产品创新和品牌升级方面步伐相对较慢，未能及时满足消费者日益多样化的需求。奈雪的茶则受到高端茶饮市场竞争压力以及原材料成本上升的影响。虽然奈雪的茶定位高端，以高品质茶饮和舒适的门店环境吸引消费者，但随着喜茶等竞争对手推出类似定位产品，市场份额被挤压，再加上原材料价格上涨，压缩了利润空间，导致营收下降。

净利润方面，古茗净利润 14.93 亿元，同比增长 36.20%，利润率9.60%。古茗净利润增长得益于其强大的供应链体系。古茗建立了自己的原材料生产基地，实现水果、茶叶等原材料的自给自足，降低采购成本。同时，古茗对门店运营进行严格管控，优化人员配置，提高运营效率，进一步提升了利润空间。然而，相比其他部分企业，古茗利润率较低，主要有以下原因：其一，古茗主打高性价比路线，产品定价相对较低，直接导致了销售毛利率受限。例如一杯古茗的水果茶售价可能在 15 - 20 元，而霸王茶姬同类型定位中高端的茶饮售价可能在 25 - 35 元，在成本相差不大的情况下，古茗的利润空间自然被压缩。其二，古茗为了保证产品品质和口感，在原材料的选择上较为严格，这使得原材料成本难以进一步降低。尽管其建立了原材料生产基地，但为了保证新鲜度和质量，采购和运输成本依然较高。其三，古茗在门店数量众多的情况下，管理成本分摊较大。要确保近万家门店的运营规范、产品质量统一，需要投入大量的人力、物力进行监督和管理，这在一定程度上削减了利润。

霸王茶姬净利润约 25.15 亿元，利润率达 20.30%。其高利润主要源于品牌溢价和成本控制。霸王茶姬通过打造高端品牌形象，提高产品售价，获取较高利润空间。在成本控制上，霸王茶姬优化供应链管理，从茶叶采购到门店运营，实现精细化管理，降低运营成本。

茶百道净利润 4.72 亿元，同比下降 58.55%，利润率约 9.6%。净利润大幅下降除了营收下滑因素外，还因为运营成本上升。茶百道在原材料采购、门店装修、人员工资等方面成本增加，而产品售价提升幅度有限，导致利润空间被压缩。

奈雪的茶净利润 -9.17 亿元，出现亏损，利润率 -18.60%。奈雪的茶亏损主要是由于高昂的运营成本和市场拓展费用。奈雪的茶门店以大店模式为主，租金和装修成本高，且在品牌推广、新品研发等方面投入巨大，但市场反馈未达预期，导致亏损。

门店数量多的古茗，为什么总营收不及霸王茶姬？

从单店收益数据来看，霸王茶姬单店日均 GMV 为 1.7 万元，茶百道约 3800 - 4900 元，古茗单店日均 GMV 为 6500 元，奈雪的茶单店日均 GMV 约 7100 元。霸王茶姬单店收益高，得益于其品牌影响力和产品定价。霸王茶姬定位中高端，产品价格相对较高，且品牌在年轻消费者群体中知名度高，吸引消费者购买。茶百道单店收益较低，主要是因为其产品价格较低，且部分门店位于竞争激烈的商圈，客流量虽大但成本也高。古茗单店收益较为稳定，这与其精准的市场定位和合理的产品定价有关。古茗在下沉市场拥有大量忠实客户，产品性价比高，保证了单店的稳定收益。奈雪的茶单店收益相对较高，得益于其高端定位和优质的产品服务，但由于门店运营成本高，单店利润空间受到一定影响。

古茗门店数量众多，但营收比霸王茶姬低。一方面，从产品定价来看，霸王茶姬主打中高端茶饮，产品价格普遍高于古茗。例如，霸王茶姬的奶茶产品均价在 20 - 30 元左右，而古茗的产品价格多集中在 10 - 20 元区间。即使古茗门店数量较多，但较低的客单价使得其单店销售额上限相对较低，在相同销售数量的情况下，总营收会低于霸王茶姬。另一方面，霸王茶姬的全球化扩张使其营收来源更为多元化。海外市场为其带来了新的增长机遇，拓展了市场规模。而古茗目前主要集中在国内市场，尤其是下沉市场，市场覆盖范围相对较窄，限制了营收的进一步增长。此外，霸王茶姬通过打造独特的品牌文化和形象，吸引了众多追求个性化、时尚化的消费者，在品牌影响力和市场号召力上占据优势，消费者购买意愿强烈，消费频次相对较高，这也有助于提升其整体营收。

对比整个茶饮市场，随着消费者对健康、品质茶饮的需求增加，市场呈现出高端化和性价比化两个发展方向。霸王茶姬和奈雪的茶代表高端化方向，通过提升产品品质、打造品牌形象来吸引消费者；古茗和茶百道则在性价比领域发力。古茗能够在市场中实现增长，关键在于其把握了下沉市场的消费需求，在保证产品品质的同时，提供高性价比的产品。而且古茗不断优化供应链和运营管理，提高了企业的盈利能力和抗风险能力。

茶饮市场竞争激烈，各品牌都在通过不同策略谋求发展。未来，茶饮品牌需紧跟市场趋势，不断创新和优化，才能在市场中立足。