华安乾煜债券发起式财报解读：份额缩水38%，净资产骤降34%，净利润大增2948%

华安乾煜债券型发起式证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额减少38%，净资产减少34%，净利润从-1139.21万元增至20922.76万元，增长率达2948%，基金管理费为2445.89万元，与上一年度基本持平。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模收缩

本期利润与已实现收益

华安乾煜债券发起式A类和C类份额在2024年实现了本期利润的大幅增长，A类本期利润为13538.40万元，C类为7384.35万元，而2023年A类和C类分别为 -317.51万元和 -821.70万元，成功扭亏为盈。从已实现收益来看，A类2024年为4581.37万元，C类为1989.55万元，相比2023年也有显著变化。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的成果。

净资产与份额净值

2024年末，华安乾煜债券发起式A类期末基金资产净值为224101.49万元，C类为183161.08万元，相较于2023年末有较大幅度下降，A类从367890.89万元降至224101.49万元，C类从250742.77万元降至183161.08万元。基金份额净值方面，A类为1.1074元，C类为1.0987元，较2023年末有所增长。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率

过去一年，华安乾煜债券发起式A类份额净值增长率为6.90%，C类为6.53%，同期业绩比较基准增长率均为6.67%。自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为10.74%，C类为8.43%，业绩比较基准增长率分别为6.35%和6.47%。这显示出基金在长期和短期都有较好的表现，一定程度上跑赢了业绩比较基准。

投资策略与业绩表现：股债结合，把握市场机会

投资策略

2024年，面对复杂的宏观经济环境，基金在债券投资上精选中高评级信用债，结合期限利差、品种利差灵活调整持仓，保持适度杠杆和久期。股票市场波动较大，基金维持均衡行业结构，根据景气度和估值匹配程度进行结构调整，聚焦成长和周期相关行业。转债投资相对谨慎，主要配置偏债型个券。

业绩表现

截至2024年12月31日，基金A类份额净值为1.1074元，C类份额净值为1.0987元，A类份额净值增长率为6.90%，C类为6.53%，同期业绩比较基准增长率均为6.67%。基金在2024年的投资策略有效，取得了较好的业绩。

管理人展望：关注政策，灵活调整

管理人认为宏观经济整体表现偏温和，美国加征关税等不确定性较大。货币政策方面，央行或将相机抉择。债券市场基本面尚好，将灵活调整久期和杠杆，配置中高等级信用债。股票市场估值回到中位数附近，需关注政策落地，把握配置时机，重点关注安全和高质量发展主线。转债市场可能宽幅波动，需把握优质个券配置机会。

费用分析：管理费用稳定，托管费略有下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2445.89万元，其中应支付销售机构的客户维护费为638.27万元，应支付基金管理人的净管理费为1807.61万元，与2023年的2472.94万元相比，基本保持稳定。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为611.47万元，较2023年的618.24万元略有下降。

交易与投资收益分析：债券收益突出，股票投资存波动

交易费用

2024年应付交易费用为40.26万元，相比上年度末的84.50万元有所减少。交易费用的降低可能与交易策略的调整或市场环境变化有关。

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -5581.59万元，显示出股票投资存在一定波动。2023年该数据为 -2794.99万元，表明股票市场的不确定性对基金收益产生了影响。

债券投资收益

债券投资收益在2024年表现突出，债券投资收益——利息收入为12030.09万元，债券投资收益——买卖债券差价收入为4227.85万元，合计16257.94万元，为基金整体收益做出了重要贡献。

关联交易：与国泰君安交易频繁

通过关联方交易单元进行的交易

2024年通过国泰君安证券股份有限公司进行的股票交易成交金额为57225.17万元，占当期股票成交总额的38.65%；债券交易成交金额为37497.45万元，占当期债券成交总额的21.34%；债券回购交易成交金额为366710.00万元，占当期债券回购成交总额的14.85%。与国泰君安的交易较为频繁，需关注交易的公允性和合理性。

应支付关联方的佣金

2024年应支付国泰君安证券股份有限公司的佣金为26.80万元，占当期佣金总量的25.59%。

股票投资明细：分散投资，行业覆盖较广

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资较为分散，涵盖了传媒、军工、金融等多个行业。光线传媒、中航沈飞、东方财富等股票的投资占比较高，需关注这些股票的市场表现对基金净值的影响。

持有人结构：机构与个人投资者比例稳定

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为107523户，其中华安乾煜债券发起式A类持有人户数为86664户，户均持有23350.41份；C类持有人户数为20859户，户均持有79918.88份。从持有人结构来看，A类机构投资者持有份额占比80.75%，个人投资者占比19.25%；C类机构投资者持有份额占比48.89%，个人投资者占比51.11%，整体结构相对稳定。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有华安乾煜债券发起式A类143.60万份，占比0.07%；持有C类23.46万份，占比0.01%。这显示出基金管理人对该基金的信心。

基金份额变动：赎回导致份额减少

开放式基金份额变动

华安乾煜债券发起式A类本报告期期初基金份额总额为355156.88万份，本报告期基金总申购份额为149657.93万份，总赎回份额为302450.81万份，期末基金份额总额为202364.00万份。C类期初份额总额为243113.06万份，总申购份额为155980.54万份，总赎回份额为232390.82万份，期末份额总额为166702.79万份。赎回份额大于申购份额，导致基金份额总数减少。

租用交易单元情况：新增与撤销部分单元

股票投资及佣金支付

基金租用证券公司交易单元进行股票投资，2024年与国泰君安、中信证券等多家证券公司有交易往来。国泰君安股票交易成交金额为57225.17万元，占比38.65%，应支付佣金26.80万元，占比25.59%。同时，报告期内新增国泰君安、中信建投、华泰证券的交易单元，撤销华创证券的交易单元。

其他证券投资

在债券交易和债券回购交易方面，也与多家证券公司有业务往来，不同券商的交易金额和占比各有不同。如中信证券债券交易成交金额占比45.82%，债券回购交易成交金额占比22.99%。

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