广发中证基建工程ETF财报解读：份额缩水27.1%，净资产下滑25.8%，净利润3.96亿管理费1704万

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金（简称“广发中证基建工程ETF”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计均出现下滑，不过本期利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：本期利润扭亏为盈，资产规模有所下降

本期利润实现扭亏，已实现收益仍为负

报告期内，广发中证基建工程ETF本期利润为395,938,033.59元，较去年的-175,680,929.13元实现扭亏为盈。然而，本期已实现收益为-455,889,687.83元，连续三年为负值，表明基金的实际投资收益情况仍面临挑战。

资产规模下降，可供分配利润为负

2024年末，基金期末资产净值为3,018,406,732.21元，较2023年末的4,069,578,539.94元下降了25.83%。期末可供分配利润为-531,732,182.97元，意味着基金当前可用于分配给投资者的利润为负数。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但三年累计表现不佳

短期表现优于基准，长期仍需提升

2024年，该基金份额净值增长率为13.16%，同期业绩比较基准收益率为10.07%，基金跑赢业绩比较基准。从不同时间段来看，过去三个月、六个月、一年的表现均优于业绩比较基准，但过去三年基金份额净值增长率为-7.81%，业绩比较基准收益率为-13.12%，虽然基金相对表现较好，但整体仍处于亏损状态。

净值增长趋势与市场整体走势相关

2024年A股市场整体上涨，上证指数上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，创业板指数上涨13.23%，沪深300指数上涨14.68%，中证基建工程指数上涨10.07%。广发中证基建工程ETF的净值增长趋势与市场整体走势基本相符，但在不同阶段的涨幅存在差异。

投资策略与业绩表现：紧跟指数，基建行业贡献业绩

完全复制法跟踪指数，运作平稳

报告期内，本基金主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。报告期内，本基金交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

基建行业支撑业绩，内部结构分化

2024年，基建工程行业整体保持稳健增长，展现出较强的韧性和发展潜力。尽管受地产基本面影响，行业内部结构分化明显，但基建行业整体订单饱满，政策支持和技术创新为行业发展注入了持续动力。本基金受益于基建行业的发展，份额净值增长率为13.16%，跑赢同期业绩比较基准收益率10.07%。

市场展望：全球经济存不确定性，基建行业有望稳健增长

全球经济复苏缓慢，不确定性增加

展望2025年，全球经济预计将延续缓慢复苏的步伐，但仍面临地缘政治紧张、贸易摩擦和通胀压力等不确定性因素的影响。美国新总统特朗普的上任可能带来政策方向的显著变化，尤其是在国际贸易、科技竞争和地缘政治领域的不确定性，可能对全球经济复苏进程产生扰动。

国内经济稳定增长，基建行业机遇多

国内方面，中国经济预计将保持稳定增长态势，宏观政策将继续聚焦扩大内需、推动科技创新和绿色低碳发展。2025年，基建行业将在政策支持和技术创新的双重驱动下继续保持稳健增长，成为稳经济的重要抓手。随着中国政府进一步加大对基建投资的支持力度，中央预算内投资和专项债发行有望持续为重大项目提供资金保障，推动防灾减灾、绿色建筑、智能建筑等重点领域的快速发展。

费用情况：管理费、托管费随资产规模下降

管理费、托管费同比下降

2024年，当期发生的基金应支付的管理费为17,039,445.24元，较去年的32,206,324.27元下降了47.09%；当期发生的基金应支付的托管费为3,407,889.01元，较去年的6,441,264.88元下降了47.10%。管理费和托管费的下降主要是由于基金资产净值的减少。

费用率保持稳定

本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.50%年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提，费用率在报告期内保持稳定。

投资组合：权益投资占主导，行业集中于基建

权益投资占比近99%

期末基金资产组合中，权益投资金额为3,001,592,069.88元，占基金总资产的比例为98.99%，其中普通股投资占比100%。固定收益投资、基金投资均为0，表明基金主要集中于权益类资产投资。

行业分布集中于基建相关

按行业分类的股票投资组合中，建筑业占基金资产净值比例最高，为88.21%，其次是科学研究和技术服务业占4.34%，采矿业占2.26%，制造业占3.81%。行业分布体现了基金紧密跟踪中证基建工程指数的特点。

份额持有人信息：机构投资者占主导，管理人持有为0

机构投资者占比近88%

期末基金份额持有人户数为16,637户，户均持有基金份额为162,561.91份。机构投资者持有份额占总份额比例为87.86%，个人投资者持有份额占总份额比例为12.14%，机构投资者在基金中占据主导地位。

管理人从业人员持有为0

期末基金管理人的从业人员持有本基金的份额总数为0份，占基金总份额比例为0.0000%。

开放式基金份额变动：净赎回导致份额下降27.1%

报告期内，本基金总申购份额为2,160,500,000.00份，总赎回份额为3,582,000,000.00份，净赎回份额为1,421,500,000.00份，导致期末基金份额总额为2,704,542,513.00份，较期初下降了27.10%。

风险提示

1. 市场风险：尽管2024年基金实现了正收益，但全球经济和证券市场存在不确定性，如地缘政治、贸易摩擦和通胀压力等，可能影响基金净值表现。
2. 行业集中风险：基金投资集中于基建行业，行业内部结构分化，若基建行业受到地产等相关行业的负面影响，可能对基金业绩产生不利影响。
3. 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响，甚至可能导致基金面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。

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