广发中证稀有金属ETF发起式联接基金财报解读：份额增长104%，净资产增92%，净利润亏损150万，管理费4822元

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发中证稀有金属ETF发起式联接基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均有显著增长，但净利润出现亏损。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产规模增长

本期利润与已实现收益

2024年，广发中证稀有金属ETF发起式联接A本期利润为 -797,991.31元，已实现收益为 -421,244.74元；联接C本期利润为 -697,958.10元，已实现收益为 -92,867.07元。相比2023年12月26日（基金合同生效日）至2023年12月31日期间，联接A的本期利润从162,430.88元转为亏损，联接C的本期利润从52,485.00元转为亏损。

净资产情况

2024年末，广发中证稀有金属ETF发起式联接A的期末基金资产净值为16,610,775.13元，较2023年末的10,735,572.36元增长了54.72%；联接C的期末基金资产净值为6,814,648.99元，较2023年末的3,478,176.03元增长了96.49%。整体来看，基金净资产合计从2023年末的14,213,748.39元增长至2024年末的23,425,424.12元，增长率为64.79%。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，广发中证稀有金属ETF发起式联接A份额净值增长率为 -5.52%，业绩比较基准收益率为 -6.00%，跑赢业绩比较基准0.48个百分点；联接C份额净值增长率为 -5.79%，业绩比较基准收益率为 -6.00%，跑赢业绩比较基准0.21个百分点。自基金合同生效起至今，联接A份额净值增长率为 -4.06%，业绩比较基准收益率为 -2.74%，落后业绩比较基准1.32个百分点；联接C份额净值增长率为 -4.35%，业绩比较基准收益率为 -2.74%，落后业绩比较基准1.61个百分点。

投资策略与运作分析：紧跟指数，应对市场变化

投资策略

作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发稀有金属ETF及指数成份股等，间接复制指数。同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，进一步降低基金的跟踪误差。

市场与行业表现

2024年度，A股市场呈“N”型走势，上证指数上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，创业板指上涨13.23%。稀有金属板块表现弱于大盘指数，整体呈较为明显的震荡走势。供给过剩以及对于未来供给出清进度的担忧是压制其表现的重要原因，但整体市场价格较低背景下，短期局部供给短缺以及政策对供给的限制对稀有金属价格形成了一定的支撑。锂行业作为指数中权重占比最大的子板块，2024年整体仍维持着供过于求的基本面，导致锂价维持低位，压制指数表现，但短期阶段性供应短缺在情绪上对指数有一定刺激作用。此外，出口政策在一定程度上也刺激相关稀有金属价格保持阶段性强势。

业绩表现归因：行业拖累与市场波动

2024年基金业绩表现不佳，主要归因于稀有金属板块整体表现弱于大盘指数。尽管基金通过指数化被动投资策略紧密跟踪业绩比较基准，但由于稀有金属行业的供给过剩等基本面问题，导致指数表现受到压制，进而影响了基金的净值增长。

宏观经济与市场展望：需求增长，价格有望反弹

展望2025年，稀有金属需求端预计仍将维持较高的增速。在“双碳”目标下，稀有金属在储能、风电等领域应用深化预计将继续推动需求维持高增速。另一方面，随着价格维持低位，供给出清有望加速，当前锂价已经击穿行业边际成本，矿山企业开始缩减资本开支，部分矿山进入关停维护阶段，随着锂价的下行，减产信号或将继续出现，有望推动稀有金属价格底部反弹。这对于基金未来的业绩表现可能带来积极影响。

费用分析：管理费与托管费稳定

基金管理费

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为4,822.01元，较2023年12月26日（基金合同生效日）至2023年12月31日期间的433.44元有所增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为5,135.11元，应支付基金管理人的净管理费为 -313.10元。本基金管理费按前一日基金资产净值扣除所持有目标ETF基金份额部分的基金资产净值后的余额（若为负数，则取0）的0.50%年费率计提。

基金托管费

2024年，当期发生的基金应支付的托管费为964.50元，较2023年同期的86.68元有所增加。本基金托管费按前一日基金资产净值扣除所持有目标ETF基金份额部分的基金资产净值后的余额（若为负数，则取0）的0.10%的年费率计提。

交易费用与投资收益：投资收益亏损，交易费用稳定

交易费用

2024年，基金的交易费用主要包括管理人报酬、托管费、销售服务费等，总计为31,609.16元。其中，管理人报酬4,822.01元，托管费964.50元，销售服务费10,422.65元。与上年度可比期间的662.20元相比，交易费用大幅增加，主要是由于基金资产规模的增长以及运营时间的延长。

投资收益

2024年，基金投资收益为 -528,810.11元，主要源于基金投资的买卖差价亏损。其中，基金投资收益 -528,956.36元，公允价值变动收益 -981,837.60元。与上年度可比期间相比，投资收益由 -514.82元转为大幅亏损，主要是由于市场波动导致基金投资的公允价值下降。

关联交易：无重大异常

本基金在报告期内，通过关联方交易单元进行的股票交易、权证交易均无发生。债券交易方面，与光大证券股份有限公司的债券成交金额为201,450.85元，占当期债券成交总额的100.00%。本基金本报告期内及上年度可比期间内无应支付关联方的佣金，本报告期末及上年度末无应付关联方佣金余额。

股票投资明细：无股票投资

本基金本报告期末未持有股票，主要投资于广发中证稀有金属主题交易型开放式指数证券投资基金，公允价值为22,158,933.92元，占基金资产净值比例为94.59%。

持有人结构与份额变动：机构投资者占比高，份额大幅增长

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为1,323户，其中广发中证稀有金属ETF发起式联接A持有人户数为431户，户均持有40,172.63份，机构投资者持有份额占比57.77%；联接C持有人户数为892户，户均持有7,987.16份，机构投资者持有份额占比0.00%。整体来看，机构投资者持有份额占比40.93%，个人投资者持有份额占比59.07%。

份额变动

2024年，广发中证稀有金属ETF发起式联接A基金总申购份额为17,935,059.42份，赎回份额为11,193,808.65份，期末基金份额总额为17,314,402.25份，较期初增长63.76%；联接C基金总申购份额为45,082,396.45份，赎回份额为41,383,536.77份，期末基金份额总额为7,124,550.71份，较期初增长108.00%。整体来看，基金总份额从2023年末的13,998,832.51份增长至2024年末的24,438,952.96份，增长率为74.59%。

风险提示

1. 市场风险：尽管稀有金属行业未来需求有望增长，但市场价格波动仍然存在。如果宏观经济环境、政策变化等因素导致稀有金属价格下跌，基金净值可能受到负面影响。
2. 流动性风险：当投资者集中赎回时，基金可能面临流动性风险，尤其是在市场行情不佳时，可能无法以合理价格及时变现资产以满足赎回需求。
3. 行业风险：稀有金属行业的供给过剩问题如果不能有效解决，可能继续压制行业表现，进而影响基金业绩。

总体而言，广发中证稀有金属ETF发起式联接基金在2024年虽然资产规模和基金份额实现了较大增长，但受稀有金属行业表现不佳影响，净利润出现亏损。投资者在关注行业发展趋势的同时，需谨慎评估投资风险。

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