广发睿明优质企业混合财报解读：份额缩水13.55%，净资产减少7.91%，净利润扭亏为盈

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发睿明优质企业混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均有所下降，不过净利润实现扭亏为盈，同时管理费也有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，对投资者的决策具有重要参考意义。

主要财务指标：净利润扭亏为盈

本期利润与净资产情况

2024年，广发睿明优质企业混合A类基金本期利润为17,241,090.33元，C类基金为1,141,023.12元，与2023年的亏损情况相比实现扭亏为盈。从净资产来看，A类基金期末净资产为602,471,461.78元，C类基金为42,845,759.40元，较上一年度末均有所减少。

收益指标分析

2024年A类基金加权平均基金份额本期利润为0.0180，C类为0.0168，本期加权平均净值利润率A类为2.74%，C类为2.58%。而在2023年，A类加权平均基金份额本期利润为 -0.1890，C类为 -0.1909，本期加权平均净值利润率A类为 -24.67%，C类为 -25.14%。这表明2024年基金的盈利能力有显著提升。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较

过去一年，广发睿明优质企业混合A类份额净值增长率为2.65%，C类为2.65%，而同期业绩比较基准收益率为15.64%，两类基金均跑输业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -31.75%，C类为 -32.68%，业绩比较基准收益率为 -9.94%，同样落后于业绩比较基准。

净值增长率波动

从净值增长率标准差来看，过去一年A类为1.23%，C类为1.23%，业绩比较基准收益率标准差为1.04%，说明基金净值波动相对较大。

投资策略与业绩表现：把握局部板块机会

投资策略分析

2024年全球局势复杂，美国大选、地缘政治、科技发展和经济形势等因素影响市场。国内经济平稳，红利资产、出海链、家电、AI及机器人等板块表现良好。本基金全年保持75%-85%中性仓位，主要配置家电、纺服、汽车产业链、医药、新能源等方向。上半年仓位75%，规避市场调整，调整核心板块结构，向家电板块倾斜并精选纺服个股。

业绩归因

尽管基金在2024年实现盈利，但跑输业绩比较基准。可能原因是市场风格多变，基金未能完全把握市场节奏，如茅指数等白马蓝筹类板块调整影响基金整体表现。

市场展望：机遇与挑战并存

宏观经济与市场机遇

展望2025年，市场估值不高，A股性价比高。AI全球竞争和端侧应用发展将带来新赛道和投资机会，企业出海也将创造更多机遇。

面临挑战

2025年也面临诸多挑战，如中美关系需持续观察，国内经济有待提振等。基金将结合自上而下与自下而上策略，把握资产配置结构，选取好行业，深入研究深度价值及AI方向。

费用分析：管理费、托管费下降

管理费情况

2024年当期发生的基金应支付的管理费为8,109,125.65元，较2023年的12,464,372.82元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费2024年为3,359,351.04元，2023年为5,181,891.83元。

托管费与销售服务费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,351,521.01元，低于2023年的2,077,395.46元。C类基金份额2024年销售服务费为57,076.40元，2023年为72,999.30元。费用下降或因基金资产规模变动及费率调整。

交易与投资收益分析：股票投资收益欠佳

交易费用情况

2024年交易费用方面，应付交易费用期末余额为14,182.92元，较上年度末的3,699.38元有所增加。

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -150,117,629.43元，上年度为 -94,467,531.58元，亏损扩大。卖出股票成交总额2024年为234,725,352.65元，成本总额为384,466,421.84元，显示股票买卖操作未达预期。

关联交易：债券交易与报酬支付

通过关联方交易单元的交易

本报告期内无通过关联方交易单元进行的股票和权证交易。债券交易方面，上年度可比期间广发证券股份有限公司成交金额为783,000.00元，占当期债券成交总额的8.65%，本期无此类交易。

关联方报酬

基金管理费、托管费等关联方报酬支付情况如前文所述，呈现下降趋势，反映基金运营成本的调整。

投资组合分析：权益投资占主导

期末资产组合

期末基金资产组合中，权益投资公允价值为497,381,592.69元，占基金总资产的76.90%，其中普通股占比100%。银行存款和结算备付金合计149,072,885.34元，占比23.05%。

股票投资行业分布

境内股票投资中，制造业占比最高，为71.33%，其次是交通运输、仓储和邮政业占2.83%等。港股通投资股票集中在工业，公允价值为7,243,336.71元，占基金资产净值比例1.12%。

持有人结构与份额变动：份额减少，结构稳定

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数共12,356户，其中A类9,197户，C类3,159户。机构投资者持有A类基金份额占比0.11%，C类为0.00%，个人投资者为主要持有者。

基金份额变动

2024年，广发睿明优质企业混合A类基金份额从期初的1,023,134,987.68份减少到期末的882,731,073.63份，C类从71,556,391.48份减少到63,644,509.02份，总份额减少13.55%，或因投资者赎回所致。

风险提示

广发睿明优质企业混合基金在2024年虽实现净利润扭亏为盈，但仍存在一些风险因素。其一，基金净值表现跑输业绩比较基准，反映出基金投资策略在把握市场机会方面可能存在不足，未来市场变化仍可能导致净值波动。其二，股票投资收益欠佳，买卖股票差价收入亏损扩大，若后续投资组合调整不当，可能继续影响收益。其三，尽管当前市场估值具有吸引力，但2025年面临中美关系、国内经济提振等挑战，这些不确定因素可能对基金业绩产生负面影响。投资者应密切关注基金投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。

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