广发汇择一年定期开放债券财报解读：份额激增136%，净资产翻倍，净利润增长682%，管理费大增151%

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发汇择纯债一年定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的运作中，基金份额、净资产、净利润和管理费等关键指标均发生了显著变化。

主要财务指标：盈利显著提升

本期利润与净值增长

2024年，广发汇择一年定期开放债券A类份额本期利润为7,208,502.27元，加权平均基金份额本期利润0.0596元，本期加权平均净值利润率5.36%，本期基金份额净值增长率4.95%；C类份额本期利润240,113.86元，加权平均基金份额本期利润0.0476元，本期加权平均净值利润率4.39%，本期基金份额净值增长率4.53%；2024年5月16日增设的D类份额本期利润6.86元，加权平均基金份额本期利润0.0383元，本期加权平均净值利润率3.44%，本期基金份额净值增长率3.41%。与2023年相比，各份额类别在本期利润、加权平均基金份额本期利润、本期加权平均净值利润率和本期基金份额净值增长率等方面均有显著提升。

期末数据

2024年末，A类份额期末可供分配利润25,020,445.56元，期末可供分配基金份额利润0.1387元，期末基金资产净值205,410,418.60元；C类份额期末可供分配利润543,551.75元，期末可供分配基金份额利润0.1165元，期末基金资产净值5,208,594.46元；D类份额期末可供分配利润25.22元，期末可供分配基金份额利润0.1388元，期末基金资产净值206.86元。相比2023年末，A类和C类份额的期末可供分配利润、期末可供分配基金份额利润和期末基金资产净值均有所增加。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，广发汇择一年定期开放债券A类份额净值增长率为4.95%，业绩比较基准收益率为6.37%，差值为 -1.42%；C类份额净值增长率4.53%，业绩比较基准收益率6.37%，差值 -1.42%；D类份额净值增长率3.41%，业绩比较基准收益率4.03%，差值 -0.62%。过去三年，A类和C类份额净值增长率分别为9.83%和9.83%，业绩比较基准收益率均为14.02%，差值均为 -4.19%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率13.87%，业绩比较基准收益率20.93%，差值 -7.06%；C类份额净值增长率11.65%，业绩比较基准收益率20.93%，差值 -9.28%；D类份额净值增长率3.41%，业绩比较基准收益率4.03%，差值 -0.62%。可见，各份额类别在不同时间段内的净值增长率大多低于业绩比较基准收益率。

净值增长率波动情况

从份额净值增长率标准差来看，过去一年A类、C类和D类份额的标准差分别为0.08%、0.08%和0.10%，表明基金净值在过去一年的波动相对较小。但与业绩比较基准收益率标准差相比，A类和C类份额的差值为0.01%，D类份额差值为0.03%，显示出基金净值波动与业绩比较基准存在一定差异。

投资策略与业绩表现：紧跟市场调整，收益有提升

投资策略

2024年债券利率整体下行且幅度和斜率较2023年扩大，走势分为三个阶段。组合密切跟踪宏观政策、经济指标及机构行为，定期调整和优化敞口，重视品种选择以追求最优风险收益比。

业绩表现

本报告期内，A类基金份额净值增长率为4.95%，C类为4.53%，D类为3.41%，同期业绩比较基准收益率分别为6.37%、6.37%和4.03%。尽管基金份额净值实现增长，但仍未达到业绩比较基准。

市场展望：债市有机会但操作难度加大

展望2025年，财政政策转向降低宏观经济系统性风险，但物价和经济弹性修复需时间，货币政策或维持“适度宽松”。债券市场行情仍有空间，尤其在社融和物价明显回升前。不过，财政发力、信用周期企稳、供需关系等因素对债市不利，投资操作难度将加大。组合将密切关注政策与经济数据，重视交易择时和品种选择。

费用情况：管理费、托管费大幅增长

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为831,234.52元，较2023年的331,532.34元增长了150.72%。其中，应支付销售机构的客户维护费为111,068.21元，应支付基金管理人的净管理费为720,166.31元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为221,662.62元，相比2023年的88,408.64元增长了150.72%。

销售服务费

2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为20,307.46元，2023年为27,148.04元，有所下降。其中，2024年C类份额销售服务费主要支付给广发基金管理有限公司1,544.29元、中国邮政储蓄银行股份有限公司18,744.87元和广发证券股份有限公司18.30元。

交易情况：债券交易活跃，关联交易占比高

债券投资收益

2024年债券投资收益为8,338,521.56元，其中债券投资收益 - - 利息收入3,995,527.86元，买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入4,342,993.70元。与2023年相比，债券投资收益增长明显，2023年债券投资收益为1,462,934.81元，其中利息收入1,617,092.81元，买卖债券差价收入 - 154,158.00元。

关联方交易

通过关联方交易单元进行的债券交易中，2024年广发证券股份有限公司的成交金额为112,304,791.80元，占当期债券成交总额的100.00%；2023年成交金额为47,155,087.46元，占比100.00%。债券回购交易方面，2024年广发证券股份有限公司成交金额112,304,791.80元，占当期债券回购成交总额的100.00%；2023年成交金额47,155,087.46元，占比100.00%。本报告期内及上年度可比期间内无应支付关联方的佣金。

投资组合：债券为主，信用风险可控

资产组合

期末基金总资产为247,779,949.49元，其中交易性金融资产（主要为债券投资）245,987,690.80元，占基金总资产的99.27%；银行存款和结算备付金合计1,783,385.55元，占0.72%；存出保证金8,873.14元，占0.00%。

债券投资

期末债券投资公允价值为245,987,690.80元，占基金资产净值的116.79%。按债券品种分类，中期票据占比最高，为72.41%；其次为其他债券占14.69%，企业债券占9.80%，国家债券占5.40%，企业短期融资券占4.79%。按长期信用评级列示，AAA级债券61,472,234.48元，AAA以下10,465,041.10元，未评级163,963,016.32元。

持有人结构：机构占主导，管理人持有比例低

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为981户，其中A类份额持有人709户，户均持有254,428.73份，机构投资者持有166,089,567.45份，占A类总份额的92.07%；C类份额持有人270户，户均持有17,277.94份，个人投资者持有4,665,042.57份，占C类总份额的100.00%；D类份额持有人2户，户均持有90.82份，个人投资者持有181.64份，占D类总份额的100.00%。整体来看，机构投资者持有份额占比89.75%，为主要持有人。

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