南方航空连续5年亏损615亿，航空业没有护城河！

3月27日，南方航空发布2024年年报。

去年，南方航空实现营业收入1742.24亿元，同比增长8.94%；净利润亏损16.96亿元，同比减亏59.71%，亏损原因是“受国际市场恢复相对缓慢、飞机航材等价格大幅上涨以及人民币贬值等多重因素影响”。

至此，南方航空已连续5年（2020~2024）亏损，总额达615.05亿元。

南航上一次亏损还是是在2008年，亏损额为48亿。

根据当时的公告，营业成本增加是公司出现巨额亏损的主要原因之一，但燃油套期保值就亏损了41亿元。

由于南航在2008年6月提前终止了部分套保合约，避免了更大损失，这一亏损规模低于国航的74亿元和东航的62亿元。

2008年全球金融危机叠加燃油套保巨亏，三大航合计亏损279亿元，民航业整体亏损达282亿元。

在这种情况下，南航和东航于2008年12月分别获国资委30亿元注资，通过非公开发行A股和H股完成，南航资产负债率从83.26%降至79.84%16，东航资产负债率从98.49%降至94.72%。

2009年，三大航又陆续获得注资数十亿元，南航一共获得45亿元注资。

从2009年起，南航连续11年保持盈利，直到2019年。

其中，2009年主业仍然亏损2.64亿元，主要依赖财政补贴（民航基金返还6.6亿元）和资产处置收益实现3.58亿元净利润。

2010年，南航实现了历史最高的58亿净利润。

民航业几乎没有护城河，唯一的壁垒就是行政准入，需要获得相关部门的审批才能开设航空公司。

在我国，开设航空公司需要获得中国民用航空局（CAAC）颁发的《航空经营许可证》。

不过，现有的航司数量已经足够多。

截至2024年，我国共有65家客运航空公司，竞争十分惨烈，原因如下：

1、产品与服务高度同质化

各大航司提供的旅客运输业务具有同质化特征，难以通过差异化建立长期壁垒。

消费者选择航司时，价格敏感度高于品牌忠诚度，就是看哪家票价低。

2、替代性强

除了长距离的国际航线外，民航面临着高铁、自驾以及游轮等其他交通方式的竞争，涨价空间有限。

3、上游没有议价能力

民航业上游采购主要是飞机和航油，其中飞机市场被波音和空客双寡头垄断；而航油跟随国际油价波动，航司也没有话语权、

4、成本开支大

（1）人工成本高

飞行员稀缺且培养成本高，年薪从大几十万到百万以上不等；空姐要求年轻貌美，你不给高薪，人家就去其他行业。

（2）重资产属性

单架飞机购置成本超1亿美元，每年都要计提折旧，全部打入成本。

此外，还有机场租赁等刚性开支。

因此，全球航空业近20年平均净利润率不足2%，远低于其他交通行业。

为了节约成本，南航不得不在部分航线的飞机更换了“超薄座椅”，被网友戏称为“飞机硬座”。

薄型座椅单座采购成本低于传统座椅，而且单座重量减轻约2公斤，可降低燃油消耗。

以波音737为例，改舱后座位数增至186个，空客A320增至180个。

但机票价格并未随之降低。

对此，南航客服回应：票价由市场决定，与座椅无关！