人形机器人的真正危机，不是朱啸虎炮轰，而是…

本文由无冕财经（wumiancaijing）原创发布

作者：杨一轩

编辑：陈涧

设计：岚昇

被春晚“赛博秧歌”带火的人形机器人赛道，突然被当头泼下一盆冷水。

3月28日，据投中网报道，金沙江创投管理合伙人朱啸虎炮轰具身智能项目，“谁会花十几万买一个机器人去干这些活”，称最近几个月在退出早期投的一些项目。

朱啸虎话音刚落，三天后，据多家媒体报道，估值曾超过200亿的达闼机器人股份有限公司陷入危机，上海、广州的办公室“人去楼空”。有离职一年的前员工，仍未完全拿到被拖欠的工资。

随后，达闼机器人的董事长黄晓庆在公司微信公众号发文，承认遭遇短期流动性危机，但仍会“砥砺前行”。

4月2日，该公司微信公众号又发布严正声明，称媒体报道中使用的“停摆”“人去楼空”“爆雷”等诽谤词汇，严重不实。

▲百度达闼在其微信公众号上发布声明。

但不管怎样，曾拿到逾50亿融资的达闼机器人，已经一年多没有新融资进账。如果想继续往前走，找钱，是当务之急。

但是，钱有那么好拿么？又从哪里来呢？

资金危机持续一年多

对于公司的困难被突然曝光，达闼反应激烈。

作为创始人，黄晓庆迅速接受媒体采访，在公司的官方微信公众号发文，发布声明谴责媒体使用诽谤词汇夸大事态，这一连串动作说明，达闼仍在努力化解危机。

今年以来，达闼频繁传出新的合作消息。

1月份，达闼与天津津南国投集团签署投资合作意向协议，计划在当地建造机器人基地；2月，达闼与人工智能公司国华签订框架协议，计划成立合资公司；3月份，达闼与厦门松霖机器人科技有限公司合作，计划一起推广一款人形机器人。

但明眼人都看得出，达闼的处境确实不太妙。

3月31日，据创业圈杂志报道，达闼在上海闵行的总部大楼非常冷清，仅有一位员工留守。

另据中国经营报，一位在广州的固定资产回收、土地回收商提到，达闼公司人员3月30日还在与其洽谈广州分公司大楼出售，但次日就联系不上了。

黄晓庆也对媒体承认，2024年确实进行了减员，员工数从最多800多人，降至目前150多名正式员工，以及200多位顾问。

大幅裁员，连达闼的宣传也受到了影响。翻阅其微信公众号可以看到，从2024年7月起，公众号的更新频率明显下滑，近半年多，每个月仅更新一到两条。

但裁员导致的薪资拖欠纷争，一直延续到了现在。

有网友此前在社交平台上称，因长期被欠薪，自己起诉了达阀机器人。其晒出的图显示，达闼去年1月降薪30%，3月开始欠薪，此后又承诺会发放欠薪及经济补偿，但最后胜诉了，发现公司账上零资产。

据创业圈杂志，一位离职一年的前达闼科技员工称，“我被拖欠的补偿金至今没拿到”。据他回忆，起初通过劳动仲裁与公司达成调解，公司承诺分批发放，但只支付了一批后便没了下文。

欠薪之下，达闼的资金危机，在去年就已爆发。

天眼查显示，去年7月到8月间，达闼机器人股份有限公司股权被4次冻结，期限均为三年，累计涉及近4亿元股权。

到了今年，情况似乎在恶化。天眼查显示，自2月25日起，达闼机器人股份有限公司6次成为被执行人，累计金额约3530万元。其中，该公司在3月份频繁被强制执行，最近一次是3月26日。

▲达闼机器人股份有限公司多次成为被执行人。图片来自天眼查。

黄晓庆称，达闼去年营收约6亿元，今年待签约及新签约的订单额达2亿-3亿。但能否结清员工欠薪及补偿金，以及偿还其他款项，达闼并没有说清楚。

融资超50亿，但一直在找钱

带火人形机器人赛道的宇树科技，2016年成立，2020年就已经开始盈利。如今，还有各路投资人追着给钱。

相较而言，比宇树还早成立一年的达闼，似乎一直都在为钱的事发愁，即使达闼的开局异常闪亮。

达闼的创始人黄晓庆，是通信领域的专家，履历不凡。

其1982年毕业于华中科技大学，两年后后从美国伊利诺伊州立大学研究生毕业，进入贝尔实验室工作，后又在UT斯达康工作12年，成为该公司的首席技术官。2007年，黄晓庆回国，加入中国移动，任职研究院院长。

2015年，黄晓庆创立达闼科技，他雄心勃勃地提出，“2025年给每个人造一个机器人保姆”。

▲达闼机器人公司官网展示的部分产品。

“云端大脑+终端身体”的独特技术路线，加上创始人的专家身份背书，达闼一开始就备受资本追捧。从2016年软银、富士康投资，到地方产业基金竞相入局，七年间，达闼几乎每年都有融资进账，累计金额超过50亿。

达闼实际控制人为黄晓庆。值得一提得是，该公司有多达67家股东，其中，HARIX Team LP持股约16.8033%，软银愿景基金持股约7.9714%。达闼的股份相当分散，比如演员黄磊2023年12月底耗资约130万入股，持股0.0942%。

▲达闼机器人股份有限公司部分股东。图片来自企查查。

以达闼获得的融资额，在一众人形机器人创业公司里，算得上“豪门”。要知道，大部分公司融资最多也就刚超过10亿。

在此期间，达闼发展得也相当顺利。2020年，达闼将总部从美国迁往上海，在上海马桥人工智能创新试验区城，建设占地200多亩的“机器人之城”。

2023年，公司估值达到220亿，位居14家人形机器人独角兽榜首。当年，其还获科技部批复建设 “云端机器人国家新一代人工智能开放创新平台”。

但资本追捧与荣誉加身之下，达闼的日子并没有表面上那么光鲜，资金，一直是绕不开的问题。

在拿到C轮融资后，黄晓庆曾公开提及，人形机器人实现量产及场景应用，依然需要更多的资金支持。其对资金的渴求可见一斑。

由于产品竞争力不强，商业化场景有限，无法盈利的达闼，只能依靠外部“输血”。但2023年7月的C轮注资后，达闼就没能拿到新融资。

即使在能拿到融资的时期，达闼就已经在谋划上市。2019年，达闼曾递交招股书，计划在纽交所上市；2023年，达闼又计划登陆港股。但两次上市都以失败告终。

而后一次上市失败，还是因为技术商业化进度不达标。这也可以看出，达闼其实是急匆匆推进上市，想从资本市场获取发展资金。

这也不得不令人担心，只能靠外部“输血”的达闼，又能走多远呢。

会有一批初创公司倒下吗？

作为十年“老兵”，达闼遭遇危机，是人形机器人行业发展中的一次重大预警。

在技术、政策、资本合力簇拥下，整个人形机器人赛道一派红火。数据显示，2024年，中国人形机器人领域融资总额超70亿，今年前两个月已获20亿投资。

但正如朱啸虎所言，这个行业有两大棘手难题，一是技术成本居高不下，二是落地场景模糊不清。

换言之，大部分的人形机器人公司还没法靠产品挣到钱，正如达闼一样，一旦融资断档，公司就很快陷入资金危机。

在去年至今的逾90亿融资中，超过80%的资金，集中投向仿人运动控制、关节模组等硬件领域，技术路线高度雷同。

也就是说，只有如宇树科技这样商业化模式清晰、已经盈利的公司，才能继续获得资本青睐。4月1日，有媒体报道，宇树计划引入新投资方，包括蚂蚁集团和中国移动，尚在沟通具体投资份额。

该公司创始人王兴兴称“新闻不实”，但融资这件事，在外界看来是顺理成章。

毕竟，就连喊着正在退出的朱啸虎，也只是抛弃了商业化模糊的项目，而对于已跻身独角兽，产品广泛应用在工业及医疗、教育、农业的非夕科技，金沙江创投并未退出。

但人形机器人行业要面对的残酷现实是，即使是明星公司如宇树科技、智元机器人，估值突破百亿，但其产品仍以实验室级动作为主，商业化能力未达预期。

据投资界分析，相比工业领域的机械臂、酒店里打工送外卖的机器人，人形领域如特斯拉的Optimus和优必选的WalkerS，进入工厂实训，但商业化仍面临高成本、技术瓶颈、安全伦理和市场需求不足等。一位从事机器人运控多年的人士更是坦言，“十年内很难有真正的市场”。

这也意味着，可能有一批人形机器人初创公司，因为难以得到外部资金的帮助而倒下。

不过，与不少反对朱啸虎的投资人一样，黄晓庆对人形机器人的前景充满信心，“这个市场会比汽车、手机加起来还有大三倍。可能是1000亿台。”

面对迫在眉睫的资金危机，黄晓庆还不想认输，据21世纪经济报道，其直言，“我认为今天的人形机器人的产业，类似于2007年、2008年的智能手机产业，属于黎明时期。并不是要退场的时候，而是要积极进场的时候。”

但经营上依赖政府和企业采购的试点项目，达闼还很难靠自身能力解决研发和运营成本。今年新增的一些合作项目，能否最终发挥曲线融资的作用，还很难说。

如何不在黎明前的暗夜里倒下，是达闼和众多人形机器人初创公司们，共同的挑战。