会稽山黄酒时隔九年提价，扣非净利创新高背后营销费用大增六成

记者 | 沈溦

连续迅猛的营销攻势下，黄酒“二哥”会稽山（601579.SH）似乎又有了逼近“一哥”古越龙山的趋势。

4月1日，会稽山发布2024年年报，实现营业收入16.31亿元，同比增长15.60%；净利润1.96亿元，同比增长17.74%，连续两年业绩增速超过15%，也快速拉近了与古越龙山的距离。

此外，公司2024年扣非后净利润近1.78亿元，创下了自2014年上市以来新高。

会稽山2024年度拟向全体股东每10股派发现金4元（含税），合计派现1.88亿元，占净利润比例95.92%。

值得注意的是，此前会稽山刚刚宣布，对旗下部分重点产品的销售价格上调，受连番利好影响，4月2日，公司股价涨停，收盘价报12.18元，连续两个交易日股价涨超16%。

营销换业绩

年报显示，2024年，会稽山主营业务也就是酒类产品实现营收15.83亿元，同比增长15.22%。其中，黄酒收入占主营业务收入的92.15%，酒类产品毛利率52.75%，同比增长6.80%。

中高档酒对业绩贡献极为亮眼，当年该部分营收实现10.65亿元，同比大涨31.29%，毛利率61.57%，同比增长6.80%。与之对比的是古越龙山2024年中高档酒营收增幅12.47%，毛利率为44.32%，两者差距不小。

不过，会稽山普通黄酒及其他酒实现营收5.18亿元，同比减少7.94%，毛利率增长1.39%。

此外，公司在自营销售渠道方面进展较快，直销（含团购）收入增长43.90%，达到3.02亿元。以中高档酒为主的线上销售（包括网店、微店、抖音旗舰店、微信和支付宝小程序）2024年收入达到1.72亿元，同比增长89.74%。

“公司结合高端化和年轻化战略营销，在中高端，特别是高端酒品方面营收增长较快，使得毛利率改善。”会稽山方面对界面新闻记者表示。

记者注意到，2024年，会稽山在成本端控制表现优异，营业成本7.82亿元，同比增长4.39%，增幅明显小于营收增长。

不过，公司去年销售费用3.32亿元，同比增长60.25%，这也是公司连续第二年大幅增长，相比2022年1.41亿元的营销费用，两年增长超过135%。研发费用方面，去年支出6955.67万元，同比增长124.53%，说明在新品研发方面也有了更多投入。

界面新闻记者注意到，进入2024年以来，会稽山不断在线上寻求突破，比如在抖音平台与网红白冰跨界合作，也有“一日一熏”气泡黄酒618在电商直播72小时销售破1000万元的营销案例。

在年报中，会稽山也表示，进一步强化线上渠道端的建设，比如强化多个网购平台等自营网店的销售能力，加大抖音、微信、快手、拼多多、数字酒庄等社交类渠道的销售投入，并搭建私域运营体系，通过各平台粉丝的积累，加强复购率等。

“相比以往总是主打健康、养生等概念，近年来大型黄酒开始逐步高端化和年轻化进展，而会稽山在营销上更加注重线上年轻群体的吸引力和产品曝光度等，可以说是给黄酒营销打开了新思路。”有绍兴黄酒产业研究人士对界面新闻记者表示。

但也可以看到，在销售区域划分看，会稽山主要收入增长来源仍来自于大本营浙江，营收增长1.23亿元，其次其他地区增长了近6000万元的营收额。

在经销商分布上，江浙沪以外其他地区的经销商数量一举增加到747家，当年度净增长174家。

“黄酒的饮用区域和人群都比较固定化，除了古越龙山，黄酒品牌在全国化方面都一直难以形成突破，那在传统黄酒饮用地区，如何去进一步提高高端黄酒的渗透率，在其他地区，通过改变传统黄酒的口感等，实现消费人群，消费习惯的培养是摆在会稽山这样的黄酒品牌面前最大的难题。”上述黄酒行业人士表示。

时隔九年大规模提价

在业绩不断攀升，特别是中高档酒销售走热的情况下，会稽山也迎来了9年后的首次大规模提价。

3月31日晚间，会稽山发布公告，对公司部分重点产品的销售价格进行调整，其中，纯正系列黄酒产品提价幅度为4-5%，三年陈系列黄酒产品提价幅度为6-9%，坛装系列、花雕系列黄酒产品提价幅度为1-9%，新价格自2025年4月1日起按各产品调价通知执行。

对此，公司表示：上调部分重点产品销售价格将对黄酒产品价值回归产生积极影响，但本次提价对公司销售量的影响具有不确定性，对公司未来业绩产生的影响尚存在不确定性。

值得注意的是，在会稽山之后，龙越龙山方面也快速跟进，宣布对公司部分重点产品的销售价格进行调整，提价幅度在2%至12%不等。

上述调价产品中，包括了会稽山战略产品“纯正五年”等。产品价格方面，目前，会稽山京东自营旗舰店中，而会稽山纯正系列产品价格主要集中在13.5~25元/瓶（500ml），比如纯正五年售价为23元/瓶，三年陈系列产品价格不超过20元/瓶。

“本次调价多为公司的主力产品，比如纯正五年系列，去年销售超过330万箱。”会稽山相关负责人对界面新闻记者表示，本次提价的意义，一是体现黄酒的价值回归，二是企业运行端成本确实在逐年增加，三是结合黄酒消费升级作出的长期决策。

不过也有黄酒行业人士对界面新闻记者表示，本次两大龙头提价或与其所在地绍兴当地对黄酒企业的要求有关。

据悉，绍兴黄酒产量约占浙江黄酒产量的90%，销售、利润占全国黄酒比重超1/3，是全国黄酒的核心产区。两大黄酒龙头古越龙山与会稽山均位于绍兴。

2024年，全国黄酒产值约200亿元，核心产区绍兴黄酒的产值约50亿元。去年，绍兴制定实施《绍兴黄酒重大科技项目实施方案（2024-2026）》，以及《历史经典产业传承创新发展行动计划》。为加快打造“ 黄酒产业最具活力主产区和黄酒文化传承发展引领区” ，还制定出台了《 绍兴黄酒产业发展振兴若干政策》，包含推动产业集聚提升、提升品质品牌、鼓励守正创新、加强销售推广、鼓励金融赋能等五方面共14条政策，促进黄酒产业焕发新生。

“总体来看，黄酒市场规模小，占酒类市场总量不到2%，区域化限制大，饮用人群主要聚集在江浙沪，产业空间有限，市场竞争又激烈，普通黄酒难以进入酒楼、饭店。”有黄酒经销商对界面新闻记者表示。

“主力黄酒产品销售价格大概都在10元~30元/瓶，不过这些产品价格透明，每箱可能赚不到几块钱，完全是跑量所需。”上述黄酒经销商告诉记者，近年来，黄酒大厂类似古越龙山和会稽山对价格管控较为严格，禁止随意降低价格，“新一轮涨价也不知道客户会不会愿意，我们会不会跟着涨价，后续可能还要看情况定。”

该经销商表示，黄酒厂家近年来推出不少高端化产品，单价从40、50元到数百元不等，“高端化产品毛利高，但厂家一般会要求配货，拿足够量的跑量中端产品才能搭配一定比例的高端酒品销售。”

不过，也有经销商表示，主力黄酒产品本身饮用人群固定，基础酒价偏低，涨价频率较低，（提价）应该不会出现大的销量影响。“黄酒饮用区域化明显，特别是所谓的纯正传统黄酒，可能主力引用人群从2块钱一瓶喝到现在20块钱一瓶，提价对其消费习惯影响有限，对于商家来说，更多愿意去主推一些面向年轻人的新型黄酒以及商务场景的高端产品。”