美股期货暴跌！对等关税，最高49%！国家队、养老金，越跌越买！

来源：光大证券微资讯

热点聚焦

1、隔夜，美国宣布对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税。其中，对欧盟为20%，巴西、英国为10%，瑞士31%，印度26%，韩国25%，日本24%，印尼32%，泰国36%，越南46%，柬埔寨49%。白宫称基准关税税率(10%)4月5日凌晨生效，“对等关税”4月9日凌晨生效，美墨加协定下商品关税豁免将继续，对不符合美墨加协定的商品，关税仍维持在25%。对汽车25%关税将于4月3日生效。此前，多个贸易伙伴已表示将采取反制措施予以回应。

2、美国关税细节公布后，美股期货跳水，道指期货、标普500指数期货转跌。截止北京时间6：00左右，纳指期货跌幅扩大至4%，标普500指数期货跌超3%，道指期货跌1.8%。日经225指数期货早盘下跌4.8%。COMEX铜期货亚太盘初跌4.2%。现货白银日内跌超2%，离岸人民币兑美元跌幅扩大至0.5%，报7.3325。富时中国A50指数期货夜盘收跌0.97%。北京时间7：41，现货黄金亚盘站上3160美元/盎司，续创历史新高，日内涨0.9%。此前，美股低开高走，三大指数集体收涨。

3、2025年3月A股新开户307万，继续呈现快速增长。2025年1月A股新开户157万，2月284万户，接近翻倍增长，3月更突破300万户，较1月增长96%。与2024年3月新增242万户开户数相比，2025年3月也增长26.78%，环比增长8.09%。2024年全年也仅有10月份（684万）新开户数高于2025年3月，其他月份均低于307万。

4、借道ETF，国家队、企业年金、养老金在2024年对医药板块“越跌越买”。2024年底，国家队（中央汇金）两个单一资管计划的出现在易方达沪深300医疗卫生ETF和永赢中证全指医疗器械ETF的前十大持有人行列。工银科创板生物则获得中国银行企业年金计划、长江养老保险上海企业年金过渡计划、工银瑞信添福混合型养老金产品、以及工商银行企业年金计划、江苏省拾壹号职业年金计划的组团买入，占据了5个席位。

股市动态

1、4月2日，南向资金净买入117.17亿港元，其中，小米集团-W、阿里巴巴-W分别合计获净买入约20.44亿港元、15.19亿港元；药明生物遭净卖出约1.50亿港元。

2、中证指数有限公司公告，将于2025年4月9日正式发布中证A500红利指数、中证A500红利低波动指数和中证A500红利增长指数，为市场提供更丰富的投资标的。

3、翔宇医疗在互动平台表示，公司便携式外骨骼助行机器人已经进入小批量阶段，预计年内取证，会和VR技术一起融合到天轨、代步类机器人中，提高训练的趣味性。

4、贵州茅台发布2024年年报，实现营业总收入1,708.99亿元，同比增长15.71%，每10股派发现金红利276.24元（含税）。飞天茅台酒前三季度营收突破1000亿元，出口营收突破50亿元，系列酒营收达200亿元，同比增长显著。

5、美国专利商标局向苹果公司授予了一项新专利，该专利可被视为玻璃设备外壳的主专利，涵盖了Apple Watch、Mac和一款独特的机身两侧都有图像的全玻璃iPhone实施方案。

6、天津证监局近日发布行政处罚决定书（徐阳），经查明，徐阳存在以下违法事实：涉案期间，徐阳控制使用多个证券账户，以虚假申报手段操纵多只股票，合计获利98,972,869.06元。天津证监局决定：对徐阳给予警告，没收违法所得98,972,869.06元，并处以296,918,607.18元的罚款。

要闻解读

1、据财联社消息，近日，国家发改委等部门印发《推动热泵行业高质量发展行动方案》（简称《方案》），其中提出，引导金融机构加大信贷支持，结合大规模设备更新和消费品以旧换新，积极支持热泵推广应用、更新改造。

点评：随着系列政策组合拳得到地方、企业的落实，有望推动行业进入技术迭代与规模扩张共振期。当前产业链协同效应显现，压缩机、换热器等核心部件国产化率从2023年的65%提升至2024年的78%，成本下降驱动终端产品价格年均降幅达8%。当前热泵板块动态PE低于新能源板块均值，具备估值修复空间。

2、据财联社消息，截至4月2日收盘，LME锡本周已强势上涨逾5%，使年内累计涨幅达到惊人的31%。而沪锡日内也进一步大涨逾3.5%，价格逼近30万元大关。从涨幅看，锡已超越在一季度风光无限的铜和金，成为今年走势最牛的大宗商品。

点评：目前LME的锡库存也正明显下降。据LME数据显示，目前其注册仓库的锡库存已处于2023年年中以来的最低水平。据ITA估计，目前锡矿供应量比全球需求量少出了16%。由于缅甸地震会延缓缅矿的计划复产的进程，如果短时间影响，锡价可能高位宽幅震荡。如影响时间较长，则会导致锡矿进一步供给紧张，锡价后续涨幅可能再超预期。

宏观经济

1、国务院副总理出席全国高校毕业生等青年就业创业工作视频会议并讲话。他指出，在推动产业发展中开发新的就业增长点。更好发挥政策综合效应，各项促就业政策应出尽出、能早就早，政策性岗位要稳定规模、早招多招。加大创业优惠政策支持和落实力度，促进大学生创新创业并带动就业。

2、中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》，明确能由市场形成价格的都交给市场。废止妨碍全国统一大市场建设和公平竞争的价格政策，防止政府对价格形成的不当干预。防止经营者以低于成本的价格开展恶性竞争。加快制定符合公共数据要素特性的价格政策，促进公共数据安全高效开发利用。健全促进可持续发展的公用事业价格机制。强化交通运输、旅游、教育、网络交易等重点领域价格收费行为监管。

3、中办、国办发文强调，加快重点领域市场建设。推进重要商品现货、期货市场建设，优化期货品种上市、交易、监管等规则，夯实市场形成价格的基础。有序发展油气、煤炭等交易市场。完善多层次电力市场体系，健全交易规则和技术标准，推进电力中长期、现货、辅助服务市场建设，培育多元化竞争主体。完善售电市场管理制度。进一步完善成品油定价机制，深化天然气价格市场化改革。

4、国家数据局正会同国务院国资委制定国有企业数据效能提升行动的实施方案，引导央企数字科技公司加快行业数据资源整合，扩大行业高质量数据产品和服务供给。将在能源、电力、交通、物流、卫星遥感、新材料等重点行业领域，推动产业龙头企业联合上下游企业，建立开放互联的行业可信数据空间，引导央企在数据价值挖掘的基础上积极推进数据资产入表。

5、工信部披露，前2个月，我国软件业务收入18965亿元，同比增长9.9%。软件产品收入4253亿元，同比增长8.3%。信息技术服务收入12585亿元，同比增长10.3%。其中，云计算大数据服务同比增长8.8%；集成电路设计同比增长13.5%。信息安全产品和服务收入393亿元，同比增长6.8%。嵌入式系统软件收入1735亿元，同比增长11.9%。

6、据国家发改委消息，新一轮成品油调价窗口将于2日24时开启。国内汽、柴油零售限价每吨分别上调230元、220元。全国平均来看：92号汽油每升上调0.18元，95号汽油每升上调0.19元，0号柴油每升上调0.19元。加满一箱50L的92号汽油将多花9元左右。

7、今年将安排3000亿元超长期特别国债资金用于支持消费品以旧换新补贴。相比去年，业界预计今年家电以旧换新更大的潜力在三四线市场。记者采访了解到，部分中小家电经销商垫资兑现的压力成为以旧换新补贴政策在三四线市场落地的主要堵点之一。

8、杭州市与阿里巴巴集团举行战略合作推进会。共同建设数字时代“新基建”底座，助力杭州打造具有全球竞争力和影响力的人工智能产业发展高地；共同突破硬科技“卡脖子”难题，联合开展关键前沿技术攻关；在大模型创新推广中加强深度合作。

行业动态

1、根据《浙江省有效降低全社会物流成本行动方案》，未来3年，浙江省计划新增仓储物流用地1万亩以上，破解用地保障难，鼓励物流业“上楼”，驱动物流项目“向空中要效益”，灵活拓展物流业发展空间。

2、山东省科技厅将出台文化与科技融合、脑机接口、量子科技3个行动计划，加快推进科技与产业深度融合、无缝对接。

3、乘联分会公告，根据月度初步数据综合预估，3月全国新能源乘用车厂商批发销量114万辆，同比增长37%，环比增长37%。综合预估今年1-3月累计批发286万辆，同比增长43%。

4、利民股份在互动平台表示，代森锰锌产品由于海外市场需求，目前公司满负荷生产，对新询单暂停报价，后续公司将根据市场变化及时做出价格政策调整。

5、高通宣布正式第四代骁龙8s Gen4移动处理器，新处理器主要应用于中端手机机型。骁龙8s Gen4处理器芯片主要使用了台积电4纳米制程工艺。高通透露正在考虑收购英国半导体公司Alphawave；此前Arm也曾寻求收购Alphawave，但谈判以失败告终。

6、三星正在研发一款全固态电池，计划将其应用于多款Galaxy穿戴设备，其中包括Galaxy Ring 2。

7、SK海力士已完成了其位于韩国京畿道利川市的M10F工厂的产线改造，将为SK海力士新增每月1万片晶圆的HBM封装产能，总产能达到每月13万片晶圆输入。

个股动态

公司公告

安源煤业：拟取得金环磁选57%股份同时置出煤炭业务，预计构成重大资产重组

药明康德：出售药明合联5080万股股票，投资收益约18.47亿元

大族数控：公司正在对境外发行证券（H股）并上市事项进行前期论证

诺泰生物：连云港工厂替尔泊肽原料药生产线通过出口欧盟GMP符合性检查

新希望：预计一季度盈利4.3亿元至5亿元，同比扭亏为盈

文一科技：公司证券简称拟变更为三佳科技

广生堂：拟定增募不超9.77亿元

ST永悦：公司股票申请撤销其他风险警示

金龙羽：拟投资12亿元建设固态电池材料项目

太辰光：与US Conec Ltd.签署全球专利许可协议，可向市场批量产销MDC光纤连接器

广信材料：募投项目“11300t/a自制树脂及7000t/a内层油墨”开始试生产

云天励飞：剩余算力服务验收合格

雄塑科技：两股东拟合计减持不超过3%公司股份

光格科技：股东拟合计减持不超过3%公司股份

万里扬：股东陕国投·昌丰52号计划减持不超过1.5%公司股份

风险提示

中航产融：拟主动撤回A股股票上市交易，4月3日起停牌

立方数科：收到安徽证监局监管关注函

本文源自：券商研报精选