透视锅圈(02517)年报：万店基本盘+核心壁垒并重，收入、核心经营利润实现双增长

理性消费趋势下的性价比需求叠加快节奏生活带来的“懒人经济”，2C预制菜已然成为消费赛道中成长力不容小觑的朝阳赛道。以在家吃饭餐食产品头部品牌锅圈(02517)为“观察样本”，公司于3月28日披露2024年业绩报告，核心财务数据高质量增长表现，无疑也显露了这一赛道的发展潜力。

2024年，公司实现收入64.70亿元，同比增长6.2%，核心经营利润3.11亿元，同比增长3.1%，实现收入、核心经营利润双增长。与此同时，锅圈还抛出约2亿元现金分红计划，拟派发现金股息较上年同期增长39.8%。

稳健增长的核心财务数据叠加持续用分红计划回馈投资者的动作，在进一步凸显锅圈成长性与长期主义并重的发展理念之外，显然也透露了公司战略布局的前瞻性和高效性。

门店创新+渠道开拓，多维巩固万店基本盘

透视锅圈财报，作为中国社区餐饮零售化领域的“佼佼者”，锅圈2024年收入、核心经营利润双增长并非一蹴而就，而是从多个维度加固公司万店基本盘释放充足增长活力所致。

一是，在门店创新方面，公司聚焦下沉市场与场景延伸，进一步深挖行业发展红利。

期内，锅圈积极创新门店类型，并对现有门店进行改造和升级。比如打磨面向农贸市场的店型，以及升级面向乡镇市场的店型。同时基于对下沉市场的深入理解，公司在乡镇市场的门店开拓也取得不俗表现，2024年净新增287家乡镇门店。

与此同时，公司还增加智慧化无人零售试点， 部分门店尝试延长营业时间至24小时，并引入物联网与AI技术，探索无人零售模式，以更低成本覆盖夜间即时消费需求，打造全时段覆盖的智慧零售网络。

二是，在渠道开拓方面，公司通过线上线下融合与流量破圈，进一步强化公司渠道优势。

2024年，在线上渠道上，锅圈高效实行线上爆品策略，通过抖音等平台打造现象级单品，如“99元毛肚自由套餐”7个月销售额超5亿元，全年线上曝光量达62.1亿次，带动会员大幅新增。

与此同时，公司还通过即时零售业务布局，强化公司的渠道优势。期内，锅圈开启“即时零售”新模式，依托门店前置仓实现线上线下渠道融合，高频触达消费者。该模式通过数字化系统动态调度库存，减少配送损耗，同时延长门店服务时长，挖掘增量市场。

另外，锅圈还通过“会员工程”，与消费者建立紧密的线上及线下联系和互动，提高消费者认可度与复购率。2024年，该公司实现会员数量与储值金额双增长，其中，年末注册会员数达4130万，同比增长48.2%，预付卡预存金额达约9.9亿元，同比增长36.6%。

而通过上述动作，即下沉市场渗透与场景延伸锚定行业增量、线上线下融合与流量破圈扩大用户基数，锅圈围绕门店创新、渠道开拓所做的动作无疑也进一步夯实公司万店基本盘。

截至2024年，锅圈持续保持万店以上规模，为10150家门店，覆盖全国31个省、自治区及直辖市，单店辐射2000-3000户家庭，形成庞大的社区门店网络，从而为公司业绩增长提供源源不断的增长活力。

得供应链者得天下，多角度构建核心壁垒

众所周知，2C 预制餐食产品产业链复杂，对于相关企业而言，一方面以中游供应链为抓手，另一方面在下游建立自有品牌产品/渠道，这种模式更能在行业中胜出。

基于这一发展理论，2024年锅圈围绕“单品单厂+供应商管理”这两大方向，进一步深化公司供应链优势，如下：

在单品单厂上，锅圈一手抓专业化分工提升效率，如将核心单品交由独立工厂生产，形成“一厂一品”的极致分工。这种模式减少生产环节的复杂性，同时通过规模化效应摊薄单位成本，可支撑高性价比爆品的推出;一手抓品质与供应保障稳定性，如锅圈在贵州台江的酸汤工厂，通过锁定当地辣椒原料实现全流程标准化生产，避免代工模式下的质量波动问题。

在供应商管理上，锅圈通过简化高效的供应链运营模式，从工厂直接到中央仓，再配送至零售门店，消除多余中间环节，从而优化成本控制，为加盟商及消费者提供经济实惠的产品。同时还通过与仓储和物流供应商的合作，大多数订单实现了从中央仓到零售门店次日达配送。此外，公司采用供应链数字化运营，从采购端到门店端的供需动态进行监控，从而实现对整个供应链的高效管理。

以数据为证。截至2024年底，锅圈共有6家食材单品生产工厂，分别聚焦于牛肉、丸类、底料、河鲜产品的制造加工。同时，锅圈与安井、三全等266家食材供应商达成合作，建立了覆盖全国的物流网络。同时产品组合丰富，包括火锅、烧烤、饮料等多个品类，全国范围内销售的产品中约95%为自有品牌。

综合上述，可以看出，锅圈通过“单品单厂+供应商管理”的深度协同，实现了从采购端到消费端的全链条控制，不仅降低成本、保障品质、加固供应链“护城河”，更促使公司具备充足的动能支撑其下沉市场扩张、即时零售创新和国际化布局的战略目标。

对于未来，锅圈在财报中指出，其将继续延续全产业链综合发力，扩大及深化销售网络，持续开拓下沉市场;夯实会员生态，IP赋能品牌触达;推动产业端布局，夯实供应链体系，巩固产品核心竞争力等。除此之外，公司或将即时零售、出海业务等定位为新的增长点。

故此，锅圈2024年业绩能够在高质量增长并非偶然，而是公司正在构建一条成长性与长期主义并重的可持续发展之路。后续，随着供应链效率持续优化，万店规模效应不断释放，第二增长曲线逐步显现，公司业绩和估值有望迈上更高台阶。