风险与挑战相互交织，宜享花恐怕难以重拾其初心！

在金融科技行业狂飙突进的十年间，美股上市公司宜人金科旗下的宜享花凭借“科技赋能金融”的叙事迅速崛起，成为消费金融领域的重要参与者。

据2024年3月，宜享花发布《消费者权益保护2023年度报告》数据显示，宜享花通过优化服务流程，为近50万用户提供深度管理服务。报告期内，宜享花在加强消费者金融知识普及层面覆盖超30万人，其中提示用户风险与预警超20万次。

然而，在光鲜数据的背后，金融科技行业正经历从“野蛮生长”到“合规经营”的深刻转型。而在互联网金融行业的发展风云变幻之时，宜享花面临的多维风险，却依然挥之不去。

那么，这个在行业有一定影响力的品牌，当前正在遭遇什么样的困境？我们通过宜享花的发展脉络，或许可以找到答案。

监管、竞争与技术的三重绞杀，宜享花如何迎战风险？

在互联网金融行业，合规问题可谓老生常谈。2024年《网络小额贷款业务管理暂行办法》修订后，全国性小贷公司注册资本门槛提升至50亿元，而宜享花运营主体注册资本，却远不及行业门槛，资本充足率承压明显。

据天眼查数据显示，宜享花品牌背后的公司为海南宜信普惠小额贷款有限公司，注册资本仅为15亿元。更为严峻的是，行业监管对综合费率的管控持续加码，宜享花也面临着发展重压。

据媒体报道，早在2021年，不少消费金融机构收到监管的窗口指导，要求贷款利率控制在24%以内。公开数据显示，2024年消费金融公司平均年化利率已从2021年的24%降至18.7%，但宜享花部分产品通过技术服务费、账户管理费等名义，实际综合成本居高不下，距离监管红线仅一步之遥。

实际上，互联网金融企业之间的竞争，就是流量的争夺。而随着不同品牌的流量争夺战逐渐分出胜负，消费金融市场也呈现明显分化的局面。

其中，蚂蚁集团、京东科技等头部平台占据68%市场份额，而宜享花等腰部企业获客成本持续攀升。数据显示，2024年行业平均获客成本达326元/人，较2020年增长214%。

宜享花虽开发了“灵枢智能营销平台”，但其场景获客来源依然占比过半，过度依赖第三方流量入口的问题已是客观现实。

实际上，这种生态依赖性在翼支付清仓众安贷股权事件中已经呈现出了恶果。相关数据显示，失去核心场景后，众安贷单月放款量暴跌，逾期率也开始飙升，就是前车之鉴。

尽管宜享花投入巨资建设“Hawkeye反欺诈系统”，但2024年金融科技行业数据泄露事件依然频发，涉及用户信息数千万条。而其引以为傲的“三层数据防护体系”，同样面临严峻考验。

据了解，宜享花宣称“Hawkeye 反欺诈管理系统”依托超600万条自有黑名单库，实现精准风控，已成功拦截疑似欺诈借款人超50万。

但是实际上，据第三方测试显示，系统对新型AI换脸攻击的识别率，远不及头部平台。更值得警惕的是，算法歧视带来的风险同样不可忽视。据媒体报道，某区域性银行使用同类风控模型时，被发现对35岁以上客群的拒贷率高出平均值，甚至引发了监管部门的关注。

企业内生性挑战：风控、盈利与信任的失衡

众所周知，一家企业除了需要有业绩增长需求外，营收结构是否健康也十分重要。据了解，宜享花小微企业贷款余额占比显著高于行业平均水平，由此也导致其受小微企业贷款逾期率影响，风险控制面临挑战。

据2024年经济普查显示，批发零售、住宿餐饮等主力客群行业倒闭率同比上升37%，直接推高平台不良率。数据显示，宜享花小微企业贷款逾期率不断攀升，而同期拨备覆盖率却不升反降，风险缓冲能力持续弱化。

这种风险敞口在区域经济震荡时尤为致命。例如，2024年华东某服装产业集群衰退期间，宜享花在该区域的90天以上逾期率骤升至9.7%，远超系统平均值。

与此同时，宜享花的科技研发巨大，但技术转化与变现能力却十分存疑，因此也在“拖累”其盈利能力。据宜享花2024年财报显示，其科技研发投入占总运营成本的比例较高，远超平均水平。

值得注意的是，其“技术崇拜”尚未转化为盈利优势。而其技术变现能力，与陆金所等竞争对手相比，也存在明显差距。

除了营收结构难言健康、研发投入巨大却没有转化为真金白银外，宜享花的用户信任危机，也在呈现传导效应，用户信任危机也有一触即发之势头。

据不完全统计，虽然宜享花2024年投诉量同比大幅下降，但黑猫平台数据显示，其捆绑销售、利息过高、强制下款、自动续费等争议仍接连不断，占投诉总量的占比，也居高不下。

例如，在黑猫投诉平台检索“宜享花”等关键词，相关投诉量高达上万条。投诉内容不限于违规收取权益礼包费用高达千余元、在消费者撤销个人信息授权后依然对其进行骚扰威胁等。

图源：黑猫投诉

除此以外，其合规问题也频遭诟病。例如，近年以来在黑猫、啄木鸟等网络投诉平台上出现大量对宜享花贷款的投诉，内容涉及砍头息、暴力催收、高利贷等等。

尤其是在利息方面，宜享花更是消费者投诉的重灾区。例如，2024年11月初，有消费者在消费报平台投诉称，其在宜享花借款7000元，利息171.4元，为了掩人耳目，分多次扣款。经过消费者计算，其贷款年利率高达35.9%。

图源：消费保

而按照国家监管政策，商业银行、小额贷款公司等需遵守银保监会或地方金融监管局的利率规定（通常年化利率上限为24%-36%，具体视机构类型而定）。因此，宜享花也频繁被指违反国家监管规定，放高利贷。

“黑历史”难洗白，宜享花未来之路难走

据宜人金科官网介绍，2024年6月，宜享花背后的宜人金科品牌升级为宜人智科。谈及这家企业，其从事互联网金融行业的历史背景，也值得玩味。

早年，作为国内网贷第一股，P2P时代的宜信，走过一段令人艳羡的高光时刻，宜人贷也成为大部分人的熟知品牌。而宜享花则是一款由宜人贷旗下的一款消费金融产品，主要投资方是宜人贷。

不过，受行业监管政策调整的影响，宜人贷于2022年12月底进行了系列调整，包括下线其在广东发展银行资金存管服务。

图源：宜人贷官网

实际上，此前的2019年，宜人贷董事会主席、CEO唐宁就曾表示，宜人贷已完成了与宜信（ CreditEase ）的部分业务的重组，重组后新品牌名为“宜人金科”（Yiren Digital），自己将继续担任业务转型之后的宜人贷CEO，宜人贷前CEO方以涵因个人原因辞去职位。

回溯宜人金科发展，其发展历程也是一波三折。据了解，作为宜信旗下的数智科技平台，该公司也于2015年12月18日成功登陆纽约证券交易所，目前也再次更名为宜人智科。

值得注意的是，在更名之前，宜人贷既经历了高光时刻，也给如今更名后的宜人智科留下了不少黑历史与发展阴影。尤其是“砍头息、暴力催收、乱收费”等负面标签，并没有因为其更名而消失，相反有变本加厉之势，更是不得不让人质疑，宜信创立之初所谓的“普惠”情怀，不过是一个好听的“幌子”，甚至正在成为收割穷人的那把最锋利的“镰刀”。

从宜信名称变更节奏来看，2019年宜人贷更名为宜人金科之时，正是行业监管落地的第二年，一众网贷机构转型助贷，剥离P2P业务。随后的2022年，宜人贷关闭线下业务，向线上业务转型，对标产品名称变为“宜享花”，主营助贷。

然而，换一种形式的金融服务，似乎并没有改变其依然通过收取高额利息盈利的商业模式，而让各种原本在P2P时代就已存在的“恶名”，也从未远离宜信、远离宜享花。

据了解，宜信更名重新整合后，也同步开展保险业务——合翔保险经纪，赚取保险公司佣金。以及电商平台——宜优选，和财富管理平台——宜信财富。

而宜信也形成助贷、保险、电商和财富管理四大业务模式。2024年，为进一步凸显科技属性，宜信将上市主体从宜人金科改名为宜人智科。

只是，从营收来看，助贷借款仍是其核心收入来源。以2024年前三季度财报数据为例，宜人智科贷款服务实现收入19.73亿元，占比45.31%；电商业务实现收入15.73亿元，占比36.13%；而保险经纪业务仅占比6.94%，为3.02亿元。

由此可见，放贷仍是宜信目前的核心业务，但电商正在为其贡献新的业绩增量，展现了公司在新兴领域的拓展能力。只是伴随当前电商产业的高集中度，缺乏明显流量优势的宜信在该业务上的可持续性如何，仍未可知。

同时也将意味着，宜人智科从宜人贷衍生出来的宜享花，未来的商业化之路依然难走。一方面，其盈利能力需要依靠更高的利息得到保障。但是行业监管趋严却是无法阻挡的趋势。另一方面，贷款流量获取成本的走高，让其容易陷入入不敷出的尴尬境地。

尤其是放贷业务上，宜人智科1-30天、31-60天、61-90天拖欠率分别为1.8%、1.2%、1.2%，远高于同期嘉银金科对应的0.93%、0.76%、0.55%。更是给其未来的发展，增加了风险与变数。因此，当宜人智科“黑历史”难以洗白，宜享花的未来又将何枝可依？

结语

作为宜人智科旗下的网贷平台，宜享花的出现，显然是带着唐宁“改过自新”、卷土重来的情怀的。然而遗憾的是，宜享花依然是网贷行业各种负面标签的“代名词”。

希望有崭新的宜人智科背书的宜享花，能够打破“天下乌鸦一般黑”的魔咒，真正实现其金融普惠的理想，成为一家令人尊敬的互联网金融企业。（于见专栏）